本轮(lún)新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面(miàn)都非常垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面看(kàn)看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细看看就发(fā)现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年(nián)就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发展规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游面板(bǎn)行业需(xū)求大幅下(xià)滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重(zhòng)回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核(hé)心区域的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经学(xué)科各(gè)类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如(rú)几个(gè)国企医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布(bù)模头(tóu)产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布(bù)技术产业化整体解决方案能力的(de)高(gāo)新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布(bù)机(jī)的(de)核心部件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后的下(xià)一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产前段工序的核(hé)心环节，目的是将正(zhèng)负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜(mó)晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大(dà)幅放(fàng)缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场(chǎng)，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专注(zhù)于功率、传(chuán)感和传输应用(yòng)领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及(jí)模块封装的代工服务(wù)的制造商。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为(wèi)起点，向(xiàng)下(xià)延伸到模组封装，为国(guó)内外(wài)客户提(tí)供一(yī)站式代(dài)工解决方案，为功率、传感和(hé)传(chuán)输(shū)等领域的半导体产品(pǐn)公司提(tí)供(gōng)完整生产制(zhì)造平台，支持客户(hù)研发(fā)以及大规(g发字有几画，发字有几画五行什么uī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入(rù)初期(qī)非常(cháng)高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在发字有几画，发字有几画五行什么(zài)22年结束），公司也预(yù)期(qī)23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是要(yào)比(bǐ)那些已经规(guī)模(mó)化完成有利润(rùn)的公(gōng)司大(dà)得多，且公(gōng)司(sī)过于依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来(lái)还有可能面临同业竞(jìng)争而收回(huí)许可(kě)的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混纺织物(wù)的染色(sè)和印花(huā)，经分散(sàn)染料印染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一(yī)半都(dōu)不到，下游(yóu)服装行业景气度(dù)也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业(yè)务一直聚(jù)焦于(yú)汽车(chē)行业营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域，为客(kè)户提(tí)供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立(lì)经(jīng)营(yíng)上(shàng)述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车(chē)行业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服(fú)务(wù)站(zhàn)等客户，提(tí)供(gōng)营销与后市场服务领域(yù)的数智化解决方案、云(yún)服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集(jí)团旗下(xià)子(zi)公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是(shì)趋(qū)势，且(qiě)随着(zhe)人均保有(yǒu)量(liàng)的增(zēng)长，公司行(xíng)业前景不(bù)算很差，但公(gōng)司自身技术含量较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本没什么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经(jīng)纬股份(fèn)主要从(cóng)事(shì)电力工程(chéng)技术服务及地(dì)理信(xìn)息(xī)技术服务。电(diàn)力工程技术服(fú)务占主营业务收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利(lì)润(rùn)来源。电力工程技术服务(wù)主要(yào)系为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程提供规划(huà)咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地(dì)理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是(shì)电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区(qū)的(de)国家电网，本(běn)质上是工程类企(qǐ)业，设(shè)备施(shī)工业务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现(xiàn)金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物联网等领域提供射(shè)频前端的芯(xīn)片设计公司，主营(yíng)业(yè)务为射频前端芯(xīn)片(piàn)及模(mó)组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售(shòu)。慧智(zhì)微具备全(quán)套(tào)射频(pín)前端芯(xīn)片设计能力和集(jí)成化(huà)模组(zǔ)研(yán)发(fā)能力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能(néng)力(lì)，产品系列覆(fù)盖的通信(xìn)频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供(gōng)无线通(tōng)信射频前端发(fā)射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组(zǔ)公司(sī)，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存(cún)货大(dà)幅增长，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为(wèi)抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风(fēng)口，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服(fú)务的(de)国家级高新技(jì)术(shù)和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及配(pèi)套(tào)装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国内(nèi)军方客户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年(nián)后业绩大幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长较快(kuài)，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明(míng)度极高的军工企(qǐ)业(yè)，实在无法(fǎ)判断未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家(jiā)互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互联网相关场景客户提供移动(dòng)互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品聚合运营(yíng)、融(róng)合(hé)运营(yíng)、分发(fā)运营等综合运营服(fú)务，为物(wù)联(lián)网相关场景提供(gōng)物联网流(liú)量接入、硬件方案(àn)、场景(jǐng)应(yīng)用等综(zōng)合(hé)解决方案及(jí)云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提(tí)供(gōn发字有几画，发字有几画五行什么g)定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移(yí)动(dòng)流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利(lì)模式是获(huò)得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的(de)公(gōng)司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过(guò)去几年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公司现金流越(yuè)来越差，且互(hù)联(lián)网(wǎng)流(liú)量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰。

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