5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业(yè)来(lái)看(kàn)，机(jī)械(xiè)设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升最(zuì)为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关注度则快(kuài)速(sù)下(xià)降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注(zhù)度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度(dù)来(lái)看，150多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测(cè)电(diàn)子贡(gòng)献其(qí)中绝大(dà)多数收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

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　　这种极端行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在(zài)热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品(pǐn)城、精(jīng)测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份(fèn)的投资方(fāng)向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们(men)对五月的(de)大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐(chǎn)述(shù)了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四(sì)年(nián)均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场依然(rán)维持(chí)震荡格局(jú)，长期看二级市场估值(zhí)体系国际(jì)化(huà)是(shì)趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释(shì)放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会带来经(jīng)济收缩(suō)压力，增资(zī)本会(huì)带来股票(piào)供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这(zhè)种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下(xià)行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现持(chí)续(xù)或者大幅改善;资(zī)金利(lì)率的回落(luò)是衰退性的，不(bù)意(yì)味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性兑(duì)付打破预期(qī)影(yǐng)响仍难以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期(qī)增加股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季(jì)度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极(jí)因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领域(yù)带来的(de)经济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和(hé)结(jié)构调整依(yī)然是政策主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放(fàng)松(sōng)的(de)情况下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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