分析人士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为(wèi)、规模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面(mià嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎n)对重要货(huò)币市场基(jī)金的基金管(guǎn)理人提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提高(gāo)货币(bì)基(jī)金的风(fēng)险管理能(néng)力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基(jī)金是指因基金资产规模较大(dà)或者投资(zī)者人(rén)数(shù)较多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者(zhě)金融产(chǎn)品关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产生(shēng)重大不利影响的货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列任(rèn)一条件的(de)，基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)在10个(gè)工作日(rì)内主动向中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会报(bào)告(gào)：基金(jīn)资产净(jìng)值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持有人(rén)数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要货(huò)币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方达易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人(rén)户数(shù)来看(kàn)，截至2022年(nián)末(mò)，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个的货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要求更加严(yán)格，基金管理人需要增(zēng)强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确(què)风(fēng)险(xiǎn)防控与(yǔ)处(chù)置机制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品(pǐn)合(hé)规(guī)性(xìng)，提高产品的(de)透明度和稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资(zī)者的(de)利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规(guī)一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理能力，实(shí)现风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下(xià)，引(yǐn)导高(gāo)收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落至与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合理水平。随(suí)着(zhe)资(zī)管新规的逐步落(luò)地(dì)，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基金的(de)附加监管要(yào)求，指出(chū)基金管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经(jīng)营和(hé)投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力(lì)水平与重要(yào)货币市(shì)场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金的(de)基金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的(de)高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一家公司发(fā)行(xíng)的证券市值不得(dé)超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格(gé)的同(tóng)一商(shāng)业(yè)银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得超过(guò)基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的(de)杠杆比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申购(gòu)申(shēn)请，避免出现接受单一(yī)投(tóu)资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基(jī)金规模(mó)较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能(néng)会(huì)对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎从(cóng)考核机(jī)制(zhì)，还是从投资比例、久期(qī)、可(kě)变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基(jī)金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一(yī)步(bù)提(tí)升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也(yě)做出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人应(yīng)当综(zōng)合(hé)评估重要(yào)货币市场基金各(gè)类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共(gòng)同制定合理有效的风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案。风(fēng)险应对(duì)预(yù)案应(yīng)当报(bào)中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会(huì)备案(àn)，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险应对预(yù)案的(de)有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头相关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些(xiē)追(zhuī)求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的(de)产品退出(chū)市场，投资者需(xū)要(yào)注意选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保(bǎo)护低风险偏(piān)好的投资(zī)者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币(bì)市(shì)场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部(bù)分规模较(jiào)大(dà)的货币规模基金如出现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安(ān)全要求，有利于(yú)保护(hù)投资者(zhě)利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后(hòu)，货(huò)币市场基金的规范化(huà)、标(biāo)准(zhǔn)化(huà)、投资分散(sàn)化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可能(néng)是投资者(zhě)选择考量的潜在背(bèi)书因素之一(yī)。预计全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

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