编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估(gū)、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了(le)科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一季度(dù)公(gōng)募仓位顺势而(ér)为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国(guó)内(nèi)的(de)公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄(qì)今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平(píng)线(xiàn)上。从第(dì)一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可(kě)以看出其(qí)坚守新能源(yuán)的大框架，在(zài)细分赛(sài)道中不(bù)断寻(xún)找(zhǎo)性价(jià)比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了(le)两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一如既往(wǎng)地表示，会在(zài)优(yōu)质的(de)股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的(de)石头(tóu)。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其成(chéng)名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基(jī)金组合配置(zhì)中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经(jīng)历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段(duàn)也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其(qí)最新公(gōng)布的两只A股(gǔ)基金一(yī)季(jì)报，在管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)更长的易方达蓝(lán)筹(chóu)精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在他(tā)管(guǎn)理的易方达优(yōu)质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显示(shì)，仅是(shì)前五(wǔ)大的重仓次序(xù)有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤也是(shì)小幅(fú)减持了另(lìng)外(wài)三大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石(shí)油替换(huàn)了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思(sī)路(lù)有所阐述：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了消费等(děng)行业(yè)的配置，降低了金融等行业(yè)的配置(zhì)。个(gè)股方面，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模式(shì)出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季报(bào)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能(néng)是(shì)想利(lì)用(yòng)次(cì)高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美客(kè)、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中强调(diào)：“复(fù)苏(sū)仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是(shì)确定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅三公分是多少厘米 三公分是多少毫米台(tái)依然是他的最(zuì)爱(ài)，不过(guò)他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药(yào)龙(lóng)头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医(yī)学替(tì)换了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医(yī)学(xué)检验(yàn)及病理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医(yī)学(xué)近日率先(xiān)推出国(guó)内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再(zài)次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业(yè)链上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所管产品一季报(bào)全部(bù)披露，截(jié)至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的(de)三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公(gōng)司(sī)，主要产(chǎn)品是三元前(qián)驱体和四(sì)氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司(sī)的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势(shì)增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其季报(bào)的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了(le)一只新的(de)重仓股银(yín)邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏(fú)发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的(de)投资(zī)主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或数字经济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新(xīn)能源(yuán)大(dà)潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他(tā)在管(guǎn)的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的(de)基金(jīn)一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依(yī)然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一(yī)般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他(tā)表示(shì)：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较(jiào)长时间的高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市场(chǎng)的(de)调整，我们(men)看到行业(yè)中(zhōng)的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业的(de)终局如(rú)大部(bù)分制造业一样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利(lì)润(rùn)极(jí)度压(yā)缩的市场，但在发展过(guò)程中不少(shǎo)公司一定有一(yī)段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数(shù)据(jù)显示目前在管产品年内回(huí)撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表(biǎo)作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报(bào)表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分(三公分是多少厘米 三公分是多少毫米fēn)析其基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所持有的是(shì)完(wán)全一(yī)致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然(rán)第一大重仓股依(yī)然(rán)是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从(cóng)第六升至第四位(wèi)。同时极(jí)为罕(hǎn)见的(de)情况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金季(jì)报(bào)中表示：“报(bào)告(gào)期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕(rào)已经建立(lì)全球比(bǐ)较优(yōu)势(shì)的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资(zī)管的(de)姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较(jiào)多(duō)的基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年(nián)初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和(hé)今年一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚(chéng)实(shí)际(jì)上只是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰(qià)好就是中字头中的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达(dá)到了四(sì)家。而从(cóng)相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)是我们的(de)投资目(mù)标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势(shì)维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持(chí)下能(néng)够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数的深度价值(zhí)。天天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值(zhí)增(zēng)长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能(néng)源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和(hé)低估值类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的(de)第三重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信却(què)退出了(le)前(qián)一季的(de)前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能(néng)在不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本(běn)上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题材(cái)，对于这(zhè)样(yàng)的(de)行(xíng)情，需(xū)要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合、核心(xīn)中景(jǐng)一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然(rán)所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力(lì)为例(lì)，第一(yī)季度他(tā)在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安(ān)徽合(hé)力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调(diào)整立竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字头外(wài)，后两者年内(nèi)的(de)涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是(shì)接近(jìn)30％一(yī)线(xiàn)。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上(shàng)，看重公司基(jī)本(běn)面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低的估(gū)值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我们较为看(kàn)好今年的权(quán)益(yì)市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多(duō)行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的(de)郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异(yì)，特别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的(de)银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成(chéng)名作银河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季重仓行(xíng)业风(fēng)格(gé)来(lái)看，除(chú)去银(yín)河和美生活(huó)还(hái)有较强(qiáng)的新能(néng)源属性外(wài)，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为例(lì)分(fēn)析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外(wài)，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股(gǔ)份均(jūn)已实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四(sì)只(zhǐ)标的均是(shì)第(dì)一(yī)季(jì)度(dù)新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留的(de)上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对(duì)比来看被(bèi)调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合同的配置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联、信息(xī)技术(shù)等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续增加了(le)软件服(fú)务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信(xìn)息(xī)技术应用展开(kāi)投资。二季(jì)度，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同期成(chéng)名(míng)的还有华安胡(hú)宜(yí)斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力捧(pěng)的(de)三位基金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几(jǐ)经(jīng)浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的(de)还(hái)是他(tā)的成(chéng)名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)他所保留的上一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余(yú)的八个席(xí)位全部(bù)更换。从(cóng)最(zuì)新的标(biāo)的来(lái)看，这(zhè)其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标的年(nián)内表现来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年(nián)内(nèi)涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍处(chù)经济结构转型(xíng)时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量(liàng)投(tóu)资(zī)机会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和(hé)配置基(jī)金合同主题范围(wéi)内的科技创新和受益(yì)于国民(mín)经济持续增(zēng)长的消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回(huí)归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分(fēn)析他的成名作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一处(chù)调整，也就是用中微公司替代了四季(jì)度末的兆易创(chuàng)新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持(chí)了机(jī)器视(shì)觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发(fā)受到明星基金(jīn)经(jīng)理们的追捧(pěng)，比如融通基金的(de)明星基(jī)金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目(mù)前(qián)在公司仍(réng)然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来(lái)看，在上(shàng)一(yī)季度(dù)没有(yǒu)单一标的(de)持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟(jìng)然全(quán)部超过(guò)10％的(de)比例上限，它们分别是(shì)恒(héng)立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就没有了(le)三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行业(yè)中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本(běn)季度增加了工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期(qī)价值(zhí)，同(tóng)时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板(bǎn)块的(de)适度(dù)配置(zhì)。组(zǔ)合结(jié)构主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)国内(nèi)经济(jì)稳增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质(zhì)房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期装备(bèi)等(děng)板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高端制造(zào)板块闻名(míng)，目(mù)前他(tā)在公司(sī)所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板(bǎn)两年定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众(zhòng)不同(tóng)的(de)一点是，消费电(diàn)子(zi)赛道(dào)股票在其中占据(jù)明(míng)显的数量优(yōu)势(shì)。具(jù)体说(shuō)来(lái)，虽(suī)然在(zài)基金十大(dà)重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华(huá)测导航(háng)、东山精密、电(diàn)连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划(huà)入到(dào)消费电(diàn)子的(de)大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的(de)原因：“预(yù)期今(jīn)年下(xià)半年或明年，消(xiāo)费电子会(huì)有一个(gè)触底回(huí)升的(de)过程。如果叠加在(zài)汽(qì)车产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断可(kě)能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出(chū)或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的(de)一环就(jiù)是军工装备。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营“新(xīn)半军”中的(de)重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续(xù)性的表现，但也(yě)隔(gé)三(sān)差五会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏(xià)的(de)少壮(zhuàng)派(pài)基(jī)金经理(lǐ)万方方，是圈内少数(shù)同时管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间最(zuì)长的(de)军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一(yī)处(chù)调整，也(yě)就是用昊华科(kē)技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而(ér)这一(yī)思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一(yī)步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公(gōng)司(sī)有八(bā)家，惟二(èr)的(de)区(qū)别是高端装备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电(diàn)和西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在(zài)季报中的(de)阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两(liǎng)年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航(háng)空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股仅为举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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