芦哲 首席宏观经济(jì)学(xué)家

　　占烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三(sān)因素框(kuāng)架，我们发现(xiàn)16-24岁失业(yè)人口(kǒu)的(de)增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升(shēng)，更重要却被忽视的因(yīn)素(sù)是青年人口和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新(xīn)增约132万青(qīng)年(nián)失业(yè)人口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此(cǐ)可将(jiāng)青年失业率拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必(bì)来自(zì)失业(yè)增加(jiā)，不要忽略分母，劳(láo)动力的(de)下降，也(yě)是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分(fēn)之二(èr)的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的结构(gòu)变(biàn)化较(jiào)大，呈(chéng)现出(chū)从(cóng)制造到(dào)服(fú)务、知识密集(jí)程度由低到(dào)高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出的青年(nián)就业主要转向服务(wù)业。以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业(yè)从知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较低的行业流向较高行业，但是(shì)知(zhī)识(shí)密(mì)集型行业的青年失业情(qíng)况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产性服务业(yè)复苏(sū)较(jiào)慢，服务业就业复(fù)苏结构的分(fēn)化(huà)，带(dài)来青年就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另(lìng)外(wài)，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城(chéng)镇(zhèn)人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳(láo)动参(cān)与率的下降主要有三方面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加(jiā)493万；二是(shì)部分群体因就业形势(shì)恶(è)化而(ér)退出劳动市场；三是就业观念的(de)变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增(zēng)加不(bù)能(néng)完(wán)全解释青年(nián)失(shī)业率的(de)上升。假如当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青年(nián)失业(yè)率的(de)一部(bù)分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力(lì)的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年失业(yè)率的变动可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人(rén)口(kǒu)增加(jiā)，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不(bù)及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业(yè)人口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服务业分化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动参(cān)与率出现明(míng)显下降；外(wài)需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分之二接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青(qīn千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗g)年失业(yè)人口仍(réng)增加的(de)原因(yīn)

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参(cān)与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有(yǒu)数据以来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经(jīng)济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但青(qīng)年失业率(lǜ)却(què)较去年(nián)4月(yuè)逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本(běn)篇报告(gào)将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业(yè)率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业率的主要(yào)是三个因(yīn)素：①青年失业人(rén)口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参(cān)与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力(lì)的变(biàn)化。这(zhè)三(sān)个因素均为城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因(yīn)素的变(biàn)化都(dōu)不能忽视。当我们(men)讨论失业率时，经常(cháng)认为失(shī)业率(lǜ)上升一定是(shì)失业增加的结果，这(zhè)个判(pàn)断对于全(quán)年龄段失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活(huó)动(dòng)人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽视分母的(de)变动，因为青年劳(láo)动力波(bō)动幅度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年失业人(rén)口从(cóng)496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增(zēng)加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在(zài)此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业(yè)人(rén)口数量(liàng)（分子），但决定青年失(shī)业率变动的却是(shì)青(qīng)年(ni千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗án)劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人员缘于服(fú)务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　从(cóng)总量来(lái)看，当前城镇青年就业人数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加(jiā)约(yuē)70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月(yuè)就业(yè)数据(jù)解读时，披露(lù)了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年(nián)基本持平，今年(nián)4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去年同期多70万人(rén)左右(yòu)，比2020年七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看，今年(nián)前四个月青年(nián)失业(yè)形势(shì)好于(yú)去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年(nián)劳动力(lì)总量维持(chí)在3219万(wàn)，青(qīng)年失业(yè)率每提高(gāo)1个点，带来32万左(zuǒ)右的新(xīn)增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，但从新增(zēng)青年失业(yè)人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期(qī)为(wèi)125.5万。从增量来(lái)看(kàn)，今年前(qián)四个月(yuè)青年失业(yè)形势要好于(yú)去年，这与当前(qián)经济(jì)逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕(bì)业(yè)影(yǐng)响，我国青(qīng)年失业率一般在上(shàng)半(bàn)年逐渐提高，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年(nián)失业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年(nián)失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于工作经验(yàn)和技能(néng)相对不熟(shú)练，往往在企业裁员时(shí)首当(dāng)其(qí)冲。但根据月度劳(láo)动力调(diào)查数据(jù)，青年(nián)失业主要原因是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，有工作意(yì)愿但从未工(gōng)作过的(de)失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失业人(rén)口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩下的青年(nián)失业人口中，第一(yī)大(dà)失业原因是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占2.6％。横向(xiàng)对比，裁(cái)员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学(xué)教育。各(gè)年(nián)龄段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁(suì)失业人员(yuán)中66.2％是(shì)接受过大学(xué)教育(yù)的，这一(yī)比例在其他三个(gè)年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口(kǒu)的(de)受(shòu)教育程度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄限制(zhì)，接(jiē)受大学教育比例略低(dī)于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看35岁以下(xià)就业(yè)人员的受教育程(chéng)度大幅高于(yú)35岁以上(shàng)。按照接受过(guò)大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度(dù)从低到高

　　青(qīng)年(nián)失业人口的(de)行业与青年就(jiù)业分布(bù)基本(běn)一致。青年失业人口呈现出行业聚集(jí)的特点，主(zhǔ)要(yào)集中在(zài)5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业(yè)人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业集中(zhōng)的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业(yè)。从行业来看(kàn)，青(qīng)年失业人口的行(xíng)业分布(bù)是由就业分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大的行业(yè)，往往(wǎng)也贡献(xiàn)了较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处之前，需要研究青年就(jiù)业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务(wù)、知识(shí)密集(jí)程度由低到高两个(gè)特(tè)点。

　　青(qīng)年就业(yè)从工农业(yè)大量流入服(fú)务业。农(nóng)林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热(rè)燃(rán)水的生产供应业，这四个行(xíng)业是国(guó)民经济分类的(de)农业和工(gōng)业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比(bǐ)例大幅(fú)降至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青(qīng)年就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业(yè)和房地产(chǎn)等(děng)其他6个服务行业(yè)吸纳青年就业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为(wèi)维(wéi)度(dù)，青(qīng)年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中各行业(yè)就业(yè)人员的受教(jiào)育年限，来计算各行业的知识密集程度(dù)。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软(ruǎn)件和信息技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个(gè)行业(yè)是过(guò)去十年青(qīng)年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变动与行(xíng)业平均受教育年(nián)限基本(běn)一致，即青年就业从知识(shí)密(mì)集程度较低(dī)的(de)行(xíng)业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》中各行业的青年(nián)失业比(bǐ)例（该行业(yè)的(de)青年失业人数(shù)/青年失业总人数），除以各(gè)行(xíng)业的青(qīng)年就业比例（该行业(yè)的青年就(jiù)业人数/青(qīng)年(nián)就业(yè)总人数），来作为各行业失业率(lǜ)的(de)近似(shì)替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失业率大多高于全年龄(líng)段失业率，如信(xìn)息(xī)技(jì)术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图(tú)11中，都位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的(de)原因

　　一季度服(fú)务(wù)业复苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发(fā)零(líng)售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建(jiàn)筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫(yì)情(qíng)前三年均值，这三个行业(yè)一季度复(fù)苏情(qíng)况(kuàng)较好；知识密集程度(dù)更高(gāo)的房地(dì)产业、租赁和商(shāng)务服务业(yè)、信息(xī)技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端来看，当前青年失业人员增长的症结(jié)在(zài)于服务业就业复(fù)苏的(de)结构不均衡(héng)。一方面，随(suí)着(zhe)受(shòu)教育水(shuǐ)平的(de)整(zhěng)体提高，青年(nián)就(jiù)业大量流向(xiàng)知识(shí)密集型服务业，如教(jiào)育(yù)、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经(jīng)济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的生活性(xìng)服务(wù)业，而知识(shí)密集程度较高的(de)生产性服务业复(fù)苏较慢。所(suǒ)以服务业就(jiù)业复(fù)苏结构(gòu)分化，带来的青(qīng)年失业人口和(hé)25-59岁失(shī)业人口的(de)分化(huà)。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等(děng)行业(yè)的一季(jì)度就业尚未出(chū)现明显改善，应(yīng)届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分之二接(jiē)受过大(dà)学教育(yù)的青年(nián)失业人口而言(yán)，这些(xiē)行业的就业(yè)吸(xī)纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由(yóu)青(qīng)年人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我(wǒ)国开始步入(rù)人口负增(zēng)长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可(kě)能将步入长期下降通道(dào)，这将千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗从分(fēn)母端(duān)推升青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇青年(nián)人口(kǒu)数量，而后(hòu)者来自于(yú)两部分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二(èr)是乡村到(dào)城镇(zhèn)的(de)迁移人口，这(zhè)两部分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而(ér)前者正好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口(kǒu)，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速。新增(zēng)城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着疫情(qíng)影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显增长，但(dàn)可能仍然较难回到十三五期间(jiān)超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上(shàng)，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　青年(nián)劳动参(cān)与率有两个(gè)特点(diǎn)，一是低于其(qí)他年龄段群(qún)体，大部分青年在校，并(bìng)未进入(rù)劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。根据(jù)今(jīn)年3月(yuè)统计(jì)局披露(lù)的青年就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的(de)劳动(dòng)参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人(rén)口(kǒu)中，有3219万进入(rù)或有意愿进(jìn)入(rù)劳(láo)动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳(láo)动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率的(de)下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该(gāi)年龄段的在校(xiào)生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前十(shí)年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形势恶(è)化而退出劳动市场，在(zài)未来经(jīng)济(jì)和(hé)就业好转后会回(huí)到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会指出当月“就业人员规模比1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业观(guān)念的变化导致初次(cì)进入(rù)劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看(kàn)，对学历的推(tuī)崇导致本科(kē)毕业(yè)即进入就(jiù)业(yè)市场的(de)年轻人(rén)减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要(yào)

　　失业(yè)人口的增加不能完全解(jiě)释青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能(néng)解释(shì)当(dāng)前青年失业率的一(yī)部分，另一部分(fēn)则(zé)来自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已(yǐ)经(jīng)开始(shǐ)负增长，未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失(shī)业人(rén)口会随着经济复苏(sū)而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变(biàn)失(shī)业率的(de)分母(mǔ)下降趋势。青年劳动(dòng)力的(de)下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母端(duān)可(kě)能会越来越(yuè)重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业率的两个(gè)前(qián)置概(gài)念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时，有必要明(míng)晰这一概念的两个要点(diǎn)：一(yī)是调查失业率是城(chéng)镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年(nián)底我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包(bāo)含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全(quán)国青(qīng)年人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结(jié)构的问题(tí)，有失偏(piān)颇。本篇报告如(rú)无(wú)特别说明，各概念均是(shì)指城(chéng)镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的分(fēn)母不含没有(yǒu)劳(láo)动意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人(rén)口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁(suì)，有劳(láo)动(dòng)能力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包(bāo)括就业(yè)人员和失业人员”，因此(cǐ)没(méi)有(yǒu)就(jiù)业意愿的劳动年(nián)龄(líng)人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来(lái)看，失业率来自全国月度劳(láo)动力(lì)调查(chá)。该(gāi)项调(diào)查制(zhì)度于(yú)2005年正式实施，每年(nián)进行两(liǎng)次全国劳动(dòng)力抽(chōu)样调查，调查范围(wéi)为中国大陆的城镇和(hé)乡村，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反(fǎn)映劳动力(lì)市场变化情(qíng)况，建立了(le)31个(gè)大城(chéng)市月度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国(guó)月度劳动力调查正式在(zài)全国(guó)范围(wéi)内(nèi)开展，调(diào)查范围覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查样(yàng)本(běn)比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分之一左(zuǒ)右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普查则(zé)在长表部分纳(nà)入就业调查，长表抽(chōu)样比例是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人(rén)员总数会根据(jù)普(pǔ)查数据进行修正，但结(jié)构数据仍会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据(jù)修(xiū)正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数(shù)据的差异(yì)仍然存(cún)在。比如(rú)《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数(shù)据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年(nián)就(jiù)业：从三因素框架看(kàn)“疤(bā)痕效应”来(lái)自何处(chù)

　　研报撰写人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股份(fèn)有(yǒu)限公司

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