为了让自(zì)己的限售股解禁后能获得好的回报，上市(shì)公司董事长雇人拉抬(tái)自家的股票价格，然后(hòu)高位出货(huò)。

　　最近，中国证监(jiān)会网站(zhàn)披露了(le)一则行(xíng)政处罚决定书，引发市场关注。时为新美星(xīng)董(dǒng)事长何德平和(hé)其配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托(tuō)蒋维(wéi)对新美(měi)星进(jìn)行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)公司(sī)股(gǔ)价，以(yǐ)便后(hòu)续自(zì)己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券(quàn)账户(hù)，利用资(zī)金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集(jí)中交(jiāo)易新(xīn)美星(xīng)，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会对(duì)此操(cāo)纵证券市场(chǎng)行(xíng)为(wèi)，罚没(méi)合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息(xī)披露违法违规，给予(yǔ)警告(gào)，并处(chù)以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇(gù)人拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监(jiān)会(huì)行政处罚决定书披(pī)露(lù)的(de)信息，新美星董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)、法定代表人、实际(jì)控(kòng)制人何德平和(hé)他的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任独(dú)墅湖文(wén)化传播有限公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这些(xiē)钱(qián)部分(fēn)来自他(tā)们所掌控(kòng)的上(shàng)海海得泽(zé)广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广(guǎng)）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资金的目的是(shì)，委托蒋维对(duì)“新美星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高(gāo)“新美星(xīng)”股价，以便何德(dé)平(píng)所(suǒ)持(chí)“新美星”限售(shòu)股于(yú)2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收到保证金后，即开始利用控制的证券账户并联(lián)合其他(tā)市场资金在二级市场(chǎng)买入并(bìng)交易“新美星”，且在(zài)后续(xù)操(cāo)作中向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找(zhǎo)了两个帮手共同(tóng)合谋。他经人介(jiè)绍认识并(bìng)联合毛明土、李传(chuán)武共(gòng)同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武控(kòng)制各自(zì)筹得的证(zhèng)券账户(hù)、资金开(kāi)始与(yǔ)蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通(tōng)各自操盘情况，以利于两(liǎng)方交(jiāo)易(yì)决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据(jù)监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制“俞某(mǒu)华”等35个证券(quàn)账户（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账(zhàng)户组(zǔ)累(lèi)计买入4583.44万股，买(mǎi)入成(chéng)交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪出(chū)4669.04万股，卖出成(chéng)交金额(é)6.30亿元。

　　经测(cè)算，在(zài)此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连(lián)续(xù)集中交易“新(xīn)美(měi)星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股(gǔ)价、集中(zhōng)出货(huò)

　　违法获(huò)利近(jìn)4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们具体来(lái)看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武，控制35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账(zhàng)户(hù)组），是怎么(me)拉(lā)高(gāo)“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续集(jí)中交易(yì)“新美星(xīng)”，申(shēn)买量(liàng)占市场申买量比例(lì)超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达(dá)到37.66％。账户(hù)组持股总(zǒng)数(shù)占(zhàn)总股本比例(lì)自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持流通股达(dá)到峰值，占(zhàn)流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资(zī)金优势和持股(gǔ)优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持(chí)续大量买入“新美星”，当日(rì)申买(mǎi)排名第一，竞(jìng)价(jià)买入成(chéng)交排(pái)名(míng)第一，至(zhì)2019年2月(yuè)28日期末持股量(liàng)为(wèi)期初(chū)持(chí)股量38.71倍，持(chí)股(gǔ)量显著(zhù)增加。在此期(qī)间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分(fēn)点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户(hù)组集中拉(lā)抬“新美星”，期末持股量(liàng)较(jiào)期(qī)初增加124.23％，持股量(liàng)涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉(lā)抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含(hán)对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日(rì)，以不低于卖一价或(huò)市(shì)价申买2,950,300股，占账(zhàng)户(hù)组同期(qī)申买量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵(zòng)期间，涉案账户组(zǔ)还(hái)多次实施盘中拉抬和对倒(dào)，并(bìng)反向卖出获利的行为。经(jīng)测(cè)算，扣除佣金和相关(guān)税费，账(zhàng)户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托(tuō)理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代(dài)理人提出多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第二(èr)，在案(àn)证(zhèng)据不(bù)足以证明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托，联(lián)合他人(rén)操纵股(gǔ)价，一(yī)是(shì)“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系委托理财关系(xì)，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没(méi)有将其与毛明(míng)土、李传武等人讨(tǎo)论交易新(xīn)美星(xīng)的情况告知黄秀芳或(huò)何德平，涉案(àn)股(gǔ)东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向(xiàng)黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有与毛明土、李(lǐ)传武就各自账户(hù)交易新美星的盈亏分(fēn)配进行约(yuē)定；五是蒋维账(zhàng)户组(zǔ)利益与何(hé)德平(píng)、黄秀芳利(lì)益并不一致，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳不(bù)能控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部(bù)分用(yòng)于偿还债务，部分用于非(fēi)法活(huó)动，属(shǔ)于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛(máo)明土账(zhàng)户组(zǔ)、李传(chuán)武账户组交易行为承担责任(rèn)。

　　第(dì)四(sì)，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性(xìng)。

　　第六(liù)，何(hé)德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知情(qíng)、未(wèi)参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独(dú)立(lì)法律主体，即便夫妻(qī)或一致行动人中一方(fāng)存在(zài)不当(dāng)行(xíng)为，不应推定或(huò)认(rèn)定另一(yī)方承(chéng)担责(zé)任(rèn)。

　　另外，蒋维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传武，及他们的代理人也就是否(fǒu)合谋(móu)、部分账户的控(kòng)制(zhì)关系、委托(tuō)理财关系等提出了申(shēn)诉意(yì)见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复核，对当事人及其代(dài)理人的主要(yào)陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本案为多个主体(tǐ)参与、多个(gè)环(huán)节(jié)实(shí)施、环环相扣、锁链式的上下游(yóu)衔接(jiē)、合作(zuò)，共(gòng)同完成的操纵(zòng)行为。在案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供资(zī)金作为保证(zhèng)金(jīn)，委托其(qí)通过二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈交易情况；何(hé)德(dé)平知悉并参与(yǔ)了本案(àn)行为；上述行(xíng)为的实(shí)质是操纵股价，并非合法理财。在案(àn)证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共(gòng)同影响“新美星”股价的意图和目(mù)标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取(qǔ)了联合影响股价的(de)行动，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于(yú)违法期间和责(zé)任(rèn)承担，证监会表示(shì)，由于(yú)2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制的账户(hù)交易“新美星(xīng)”客观上(shàng)为后续的(de)合谋操纵(zòng)起到一(yī)定程度(dù)锁仓(cāng)的作(zuò)用(yòng)，并且(qiě)根据(jù)蒋维笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上市(shì)公司的合作(zuò)，知道蒋维已(yǐ)经有一定(dìng)底观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪仓，才愿(yuàn)意买入(rù)“新美星”，因(yīn)此(cǐ)毛明(míng)土和李传(chuán)武的违法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何(hé)德平一(yī)致。在此基础上，在认定及(jí)处(chù)罚(fá)时(shí)将合谋各方视为一(yī)个整体(tǐ)，不区别对待各方账户(hù)组。

　　证(zhèng)监会(huì)认(rèn)为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一(yī)项(xiàng)规(guī)定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零三条所述的操(cāo)纵证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就操纵证券(quàn)市场(chǎng)行(xíng)为(wèi)，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)罚(fá)款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事(shì)长信息披(pī)露(lù)违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平信息披露违(wéi)法的相关情况，行(xíng)政处罚决定书披露，在新美(měi)星2016年4月(yuè)上市前，海得(dé)泽广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳(fāng)夫妇持有公(gōng)司80万股股(gǔ)份，占(zhàn)新美星上(shàng)市时总股本的1％。上市(shì)后，该部(bù)分股(gǔ)票继续由海得泽广(guǎng)代持观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪，海得泽广(guǎng)自2017年12月(yuè)19日开始减持(chí)“新美(měi)星(xīng)”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提(tí)出(chū)：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在(zài)代持，涉案股(gǔ)份系海得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减持决策由海(hǎi)得泽广和兰某作(zuò)出(chū)，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的原因(yīn)系(xì)兰某向黄秀芳归还借款本(běn)息。第(dì)二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有(yǒu)重(zhòng)大(dà)性(xìng)，不(bù)对投资者决策产生重(zhòng)大影响，情节轻(qīng)微(wēi)。第三，即便认定代(dài)持成立，何德平对借(jiè)款、还款等事(shì)项，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观过错(cuò)，不应受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广交易流水、资金(jīn)流水及相关银(yín)行账户流水(shuǐ)，结合何德平(píng)、黄秀(xiù)芳的配偶关(guān)系，代持资金和减持(chí)所得(dé)系家庭共同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有新(xīn)美星股票。当事人所提相(xiāng)关理由不具有(yǒu)事(shì)实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何(hé)德平(píng)作为上市公司实(shí)际控(kòng)制人，未如实告(gào)知上市公司(sī)上述持(chí)股情况，导致(zhì)新美星在相关(guān)公告中均未披露相关情(qíng)况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规定(dìng)，何德平的(de)行为构成2005年(nián)《证券法》第一百九(jiǔ)十三条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就信(xìn)息披露违法行(xíng)为(wèi)，对何德平给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元罚款。

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