在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看待？行业去库存(cún)进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨(jù)头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系列判断。在交流(liú)中，公司管(guǎn)理层对中国基(jī)金报记者表示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一季报显示，库存(cún)“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降低，压(yā)力已并不明(míng)显。这也在(zài)一定程度(dù)上反映了电池(chí)厂商们近期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意(yì)的是(shì)，在国轩高科方面看来(lái)，储能(néng)行业今年上升(shēng)空间预计将高(gāo)于动力电池。换言(yán)之，从(cóng)增速方面(miàn)看，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳(tàn)酸锂价(jià)格大(dà)起大落在(zài)市(shì)场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸(suān)锂，我们(men)曾经(jīng)开车16个(gè)小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁(cái)、中国业务(wù)板(bǎn)块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期(qī)才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价(jià)格已经连跌(diē)52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经(jīng)连续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两(liǎng)日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么(me)区(qū)间较(jiào)为(wèi)合理(lǐ)，国轩高科(kē)方面也给出(chū)自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形(xíng)成振荡期(qī)。“我们(men)通过一季度(dù)观察来看，新能(néng)源行业处(chù)于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季度是处于投(tóu)标、招标的阶(jiē)段，第三季(jì)度将迎来大规模(mó)交付，而储能大规(guī)模交付会带来产能复(fù)苏(sū)，碳(tàn)酸(suān)锂价格预(yù)计会维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛利率方面来(lái)看(kàn)，国轩高科(kē)在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也发生在宁(níng)德时(shí)代与(yǔ)亿(yì)纬锂能身上，其中宁(níng)德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较(jiào)去(qù)年(nián)全年水(shuǐ)平提升1.02个百分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明(míng)显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归(guī)理(lǐ)性价(jià)格之后，新能源汽车(chē)市场会(huì)趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一(yī)季度(dù)之后(hòu)，我们依然(rán)判断今年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在加速产(chǎn)能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目(mù)一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电(diàn)池(chí)项目(mù)等多个(gè)项目(mù)相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的(de)一季报显示，其截(jié)至(zhì)报告期末其存(cún)货余(yú)额为(wèi)65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末(mò)，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由于(yú)公司在(zài)江西(xī)宜春碳酸锂原材料(liào)有(yǒu)自产能(néng)力，因此其外(wài)购仅补充自(zì)产不足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺多少(shǎo)，补多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存(cún)货余额(é)均(jūn)在下(xià)降。其中宁德(dé)时(shí)代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报(bào)也显示(shì)，其(qí)存(cún)货金额从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库(kù)存较低的(de)电(diàn)池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后(hòu)续将根(gēn)据规(guī)划(huà)，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)近期在一份研报中指出，在电池(chí)环节，厂商从(cóng)22Q4开始去(qù)库存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池本(běn)身(shēn)库存不(bù)足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液(yè)库存周期大幅下(xià)降至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月时间，库(kù)存周期较长，而隔(gé)膜约为一个(gè)月(yuè)黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多(duō)集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存(cún)极(jí)低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的(de)是(shì)，在去库存的过(guò)程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐(fá)，收购博(bó)世(shì)集团(tuán)的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始(shǐ)改(gǎi)造并已顺(shùn)利(lì)投产，开始欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年(nián)该公司(sī)海(hǎi)外(wài)销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出(chū)货增长。近(jìn)日，宁德时代也(yě)作出判断(duàn)认(rèn)为，储能方面今年预计增速(sù)将会比(bǐ)动(dòng)力电池(chí)更高(gāo)。

　　黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆王启岁在交流中(zhōng)也认(rèn)同这(zhè)一观点。他预计，储能行(xíng)业今(jīn)年上升空(kōng)间预计会(huì)高于动(dòng)力电池，其中国外家(jiā)储市场需求(qiú)预计(jì)会在下(xià)半年放量，而国(guó)内(nèi)大(dà)储市场方面，今(jīn)年一季度处于招(zhāo)标(biāo)阶段(duàn)，自二季(jì)度开始将进入交付阶段，目前相关产(chǎn)品供(gōng)不(bù)应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高(gāo)科披露(lù)的(de)年报数(shù)据显示，其储(chǔ)能业(yè)务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算(suàn)，储能业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间(jiān)比动力电池(chí)上(shàng)升空间更大(dà)，“这是一个需(xū)求量大于供应量的(de)领域(yù)，不存在(zài)需求(qiú)疲软或(huò)者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用电(diàn)需求，每年到(dào)了第二季度(dù)开(kāi)始后才爆发。而在大储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在(zài)一(yī)季度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订(dìng)单状况看(kàn)来是供(gōng)不(bù)应求。此外，海(hǎi)外的客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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