个人养老金业务试点落地半(bàn)年，你(nǐ)参与(yǔ)了吗？

　　自去(qù)年(nián)11月27日开(kāi)始，个人养老金开始进入(rù)为期一年的试点(diǎn)，在(zài)全国选取了36个试点城(chéng)市和地区进行推进(jìn)。据(jù)人力(lì)资源(yuán)和社会(huì)保障部数据显示(shì)，截(jié)至今年3月末，个人养老(lǎo)金开户数量达到3324万(wàn)，市场空间(jiān)初(chū)步打开(kāi)。

　　作为个(gè)人养老金业务(wù)的代(dài)销主渠(qú)道(dào)之一，证券公司凭借其(qí)与权益产品的紧密联(lián)系(xì)和与投(tóu)资者的(de)深度了(le)解，在(zài)养老(lǎo)基金销售方(fāng)面(miàn)已有(yǒu)多方实践。时(shí)值个人养老金业务试点推行半(bàn)年之际，中国基金报记(jì)者深入(rù)多家(jiā)券商，了解(jiě)个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财(cái)富管理(lǐ)优势

　　券商(shāng)深耕个人养老金市场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半(bàn)年以(yǐ)来，个人(rén)养(yǎng)老金业务正在获(huò)得更(gèng)多证券公司(sī)的(de)重视(shì)。

　　早在去年(nián)11月个人(rén)养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新(xīn)名录中个人养老金基金数(shù)量(liàng)增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券(quàn)及中信证券(quàn)（山(shān)东）、中(zhōng)信证券华南新增(zēng)获批。

　　作为公(gōng)募基金最主(zhǔ)要的代销(xiāo)方之一，证券公司在个人养老金业务试点的铺开和推广中持(chí)续发力(lì)，个人(rén)养老金业务也成为(wèi)大型券商们财富管理转型的重要抓手(shǒu)。通过精(jīng)心布局产(chǎn)品(pǐn)及(jí)渠道(dào)，与基(jī)金投(tóu)顾服务结(jié)合，试点券商(shāng)充分(fēn)发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布(bù)局：要全(quán)更(gèng)要(yào)精(jīng)

　　投(tóu)顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可(kě)投资的产(chǎn)品主要有四类：银行(xíng)理(lǐ)财、储蓄(xù)存款、养老保(bǎo)险(xiǎn)、公募基(jī)金。据人社部个人养老金产品(pǐn)名录显示，当前(qián)上线(xiàn)个人(rén)养老金产品(pǐn)共(gòng)有652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理财类产品、基金(jīn)类产品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个人养老金产品资格受到(dào)明显限制，仅(jǐn)部分具(jù)备(bèi)保险兼业(yè)代理牌照的证券公司可(kě)销售养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)，大多数试点(diǎn)券商将视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利获得首批个(gè)人养老金基金销售资格(gé)，完成(chéng)全部40家基(jī)金管理(lǐ)公司共计126只个人(rén)养老金(jīn)基金(jīn)产品的上线，基本实现个人养老金公(gōng)募(mù)基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负(fù)责人向中国基金(jīn)报记(jì)者介绍称，中(zhōng)信建投已(yǐ)引进华夏基金等发行养老基金管理人的(de)137只(zhǐ)Y份(fèn)额(é)产品，后续将不断(duàn)完(wán)善(shàn)产品池。东方证券(quàn)亦表(biǎo)示，目(mù)前已基本实现了(le)养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人(rén)指出，从客户服务办(bàn)理的角度(dù)看，大部分客户(hù)更愿(yuàn)意在产(chǎn)品(pǐn)货架丰富的机构办理个(gè)人养老金业务。因此(cǐ)在服务体系的(de)基础架构(gòu)上(shàng)，风(fēng)格(gé)多样、风(fēng)险(xiǎn)收益多(duō)元的产(chǎn)品(pǐn)货架能够带给客户更(gèng)好的服务办理(lǐ)体验，产品布局(jú)的“全面”是个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从(cóng)客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对于金融产品(pǐn)的特征和策(cè)略的认知(zhī)、对自身(shēn)投资能力、投资(zī)意(yì)愿、投(tóu)资目的的认(rèn)知较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产(chǎn)品(pǐn)”，就成为服务机(jī)构的“核心(xīn)竞(jìng)争力”。在全面引入(rù)个人养(yǎng)老金可投资(zī)的产品类(lèi)型的基础上，各家机(jī)构需要深入(rù)、充分、严(yán)谨地(dì)研究每类产品的特性(xìng)；结合存(cún)量客(kè)户的个性(xìng)化画像和(hé)客(kè)户特点(diǎn)，为客户提供切实可行的产(chǎn)品评估(gū)体系(xì)和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者(zhě)来说，当前阶段认可并(bìng)开(kāi)通个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的理由，一是来自开户渠道(dào)的多重福利动员，二是个(gè)人养老金带来的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量(liàng)众(zhòng)多，但缴存比(bǐ)率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金(jīn)退休后才能(néng)取出，这每年12000元自然是需要(yào)在账户(hù)内(nèi)充分利用长期投资，但如(rú)何投资也(yě)令不(bù)少投资(zī)者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越(yuè)多，困难越多(duō)。现(xiàn)有养老产品的选(xuǎn)择已(yǐ)令投资者目(mù)不暇接，如(rú)何让投资者选择到适(shì)合自(zì)己的(de)产品，证券公司的投顾力量(liàng)大有可(kě)为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投拥有近万名高素质的投资顾(gù)问，帮助(zhù)客(kè)户甄(zhēn)选(xuǎn)适合自(zì)身的(de)养老产品，做好养老规划和资产配(pèi)置(zhì)，做到客户的‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中信建(jiàn)投采(cǎi)取线上线下(xià)相结(jié)合的方式(shì)，注(zhù)重(zhòng)交流和体(tǐ)验，为客户提(tí)供(gōng)有温度的(de)专业(yè)服务。

　　国泰(tài)君安在推广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务时曾介绍(shào)，其结合(hé)个人(rén)养老金基金(jīn)特点，细化形成“甄选100个人养老(lǎo)金基金评价标准”，综合基金(jīn)公司治理水平、投(tóu)研(yán)能力(lì)、业绩评价(jià)、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖(lài)的养老金基金(jīn)；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大(dà)咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养(yǎng)老(lǎo)金基金产品清单，满足养老金客户(hù)个性化(huà)养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽(suī)然证券公(gōng)司营(yíng)业网点数量在(zài)“金融圈”内并(bìng)不算少，但(dàn)远难以与(yǔ)大型商业(yè)银行(xíng)的(de)优(yōu)势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报发布会上，该行高管透(tòu)露(lù)，截至(zhì)2022年末，该行已经(jīng)累计开立(lì)个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于建设银(yín)行(xíng)和(hé)工(gōng)商银行。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公(gōng)布投资者通过其渠道开通个人(rén)养老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会(huì)保(bǎo)险公共服务(wù)平台上仅可查询商业银行个(gè)人养老金业务开办情况。其中显示，23家获(huò)准(zhǔn)开办(bàn)个人养老金业务的(de)银行中，有22家(jiā)开设了资金账户和储(chǔ)蓄交易业(yè)务，8家(jiā)同时开展了基金交易业务、保险交(jiāo)易业务和理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业银(yín)行所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个(gè)人(rén)养老金业务的规模(mó)相对有限，仍处于(yú)积极开拓阶(jiē)段。

　　不(bù)过，虽(suī)然(rán)网点数量难(nán)以比拼，但券(quàn)商发(fā)力个人养老金业(yè)务(wù)，自(zì)有其独(dú)特(tè)“打法”。记者注(zhù)意(yì)到，多家券商在(zài)推广个人养老金业务时，将“一站式(shì)”服务(wù)作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示(shì)，其个人(rén)养老金业(yè)务(wù)从引导客户形成科学养老理财观念的长远(yuǎn)视角出发(fā)，为客户提供从产品策略、到产品优选、再(zài)到组(zǔ)合(hé)配置(zhì)的全周期专业资配服务和一站式的产品选择。中信(xìn)证券(quàn)亦推出个(gè)人养老金(jīn)投资(zī)一站(zhàn)式解决方(fāng)案“信养计划”，为客户提供含账户(hù)管理、资产配置、服(fú)务陪伴于一(yī)体(tǐ)的个人养老金投资(zī)综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分(fēn)券(quàn)商开(kāi)拓个(gè)人养老金业务(wù)的解决方(fāng)案。东方(fāng)证券副总裁徐(xú)海宁(níng)向记者(zhě)介绍，东方证券基于(yú)对(duì)个人养老金目(mù)标客(kè)群的深入研究，将开发大中型(xíng)企业作为个人养老(lǎo)金客户(hù)拓(tuò)展的重点方向，制(zhì)定了“上海深度、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具(jù)体而(ér)言，东方证券(quàn)协同系(xì)统内成员公(gōng)司(sī)开展走进企业推广个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)活(huó)动，为企(qǐ)业(yè)单位员工(gōng)提供个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金上(shàng)门服(fú)务，免去(qù)客(kè)户前往营业厅办理业务路上(shàng)花费(fèi)的时间，提高服(fú)务效率，节约客户时间(jiān)。展业初期组织了超(chāo)过100场(chǎng)的个人养老(lǎo)金走(zǒu)进企业服(fú)务(wù)活动，覆盖企(qǐ)业员工近万(wàn)人(rén)。

　　个人养老金制度试(shì)点半(bàn)年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代(dài)销(xiāo)个(gè)人养老金业务“开闸”，多家获(huò)资质(zhì)的(de)机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市(shì)场。如(rú)今，个(gè)人养(yǎng)老金制度实(shí)施已有半年，相关产品的收益率(lǜ)和回撤(chè)情况、产品能否真正满足(zú)养老诉求等问题(tí)，持续成为市场关注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多位券(quàn)商业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，由于(yú)资(zī)金“只进不出”，认购(gòu)的产(chǎn)品(pǐn)又是为了(le)满足养老需求，投资者更希望能实(shí)现低波动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增(zēng)值同时又(yòu)让客户体验良好是个(gè)人(rén)养老(lǎo)产品(pǐn)成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服务上寻求创新突(tū)破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成为券(quàn)商(shāng)财富(fù)管(guǎn)理转型的核心方向(xiàng)之一。通过(guò)不断完善客(kè)户服务体系，满(mǎn)足客户多层(céng)次金(jīn)融(róng)需求，促进(jìn)财富管理业务高质量发展，券商在业务内涵上正不断挖(wā)潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示(shì)，在客户分类服务方面，会根据国家政(zhèng)策选择社保关系在先行城市（地区(qū)）、能享受税优且对税优敏感、对理财有(yǒu)初步认知的客户进行(xíng)第一阶段的重点服务，对其他客户会随着试点扩大和客户画(huà)像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示(shì)，证券公(gōng)司可(kě)重点(diǎn)关注企事(shì)业单位员工，特别(bié)是(shì)大中(zhōng)型城市具有一定经营规(guī)模的企业员工(gōng)，他们能够享(xiǎng)受个(gè)税抵扣的(de)优势，具备一(yī)定投资(zī)意识和财务认知；这类(lèi)人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是(shì)一个(gè)增(zēng)量市场，对证券(quàn)公司而(ér)言，针(zhēn)对潜在客群可(kě)以全市场覆盖。证券公司(sī)可以通过投研优势和专(zhuān)业投顾(gù)队伍，创造更多养老投资场(chǎng)景(jǐng)，跟踪了解客户的风险偏好，结合(hé)稳健、平(píng)衡(héng)、积极等(děng)不(bù)同风(fēng)险类型的养老(lǎo)基金，帮助客户建(jiàn)立个人养(yǎng)老金(jīn)投资计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服(fú)务，帮(bāng)助客户有效(xiào)应对(duì)投资组(zǔ)合净值的波动，引导客(kè)户持续(xù)参与(yǔ)养老金投资，提升(shēng)客户养(yǎng)老投资(zī)的(de)获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人表示，会针对(duì)不同(tóng)风险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)、不同(tóng)年龄结(jié)构和不同(tóng)资金体量制定个(gè)性(xìng)化(huà)养(yǎng)老策略。比如(rú)对每年享税优的1.2万(wàn)个人(rén)养老金，为居(jū)民(mín)（无需开户）提供符合(hé)监管部门要求的(de)金融机构和金(jīn)融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息和交易服(fú)务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养老金(jīn)融服务(wù)，包括养老计算器、个性化(huà)的补充养老解(jiě)决方案、定期的养老方(fāng)案跟(gēn)踪报告以及养老直播服务，做(zuò)好“老百(bǎi)姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐(xú)海宁(níng)认为，证券公司需要有长远眼(yǎn)光，打造增量市场，承担起构建养老金(jīn)第三支柱的重要(yào)使命。

　　第一(yī)，在获客及投(tóu)教方面，应加大资源投(tóu)入，通过(guò)教育和陪伴，提(tí)高客户(hù)对个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)的认知(zhī)。走进企事业单位(wèi)，通过上(shàng)门服务(wù)的(de)方式触达(dá)企(qǐ)业(yè)和客户，举办专题讲座、在线(xiàn)研讨(tǎo)会和投资教育活动，帮助客户了(le)解个人养老金(jīn)的重要性、投资(zī)策(cè)略和(hé)长期规划，激发客户对个人养老金产品的(de)兴趣和参与(yǔ)度。

　　第(dì)二，在(zài)App服务功能(néng)优化方面(miàn)，建立内(nèi)容丰富(fù)的一站式(shì)个人(rén)养老(lǎo)金专(zhuān)区，既包(bāo)括(kuò)产品购(gòu)买、定(dìng)投、持仓查询等基础功能(néng)，提供丰富的养(yǎng)老资讯和实用养老工具（如节税计(jì)算器），加强与客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方面，引入智能科(kē)技和人工智能技术，通过数据分析和算(suàn)法模型，根据客户的风(fēng)险(xiǎn)承受能力、资产(chǎn)状况(kuàng)和目(mù)标(biāo)退休(xiū)年限(xiàn)，定制化推(tuī)荐养老金产(chǎn)品组(zǔ)合，并(bìng)提供(gōng)实时投资组合(hé)跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助客户更好(hǎo)地实现(xiàn)养老(lǎo)投资保值增(zēng)值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相(xiāng)关业务负责人则(zé)表示，可以通过“人+科技(jì)”，在大(dà)数据智能客户分(fēn)析系统的基础上，可以针对不同养老诉求的客(kè)户达成“千人千(qiān)面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二(èr)者有机(jī)结合，为不同生命周(zhōu)期和(hé)年(nián)龄阶段的客户(hù)提供专业的、一对一(yī)的养老配置服务(wù)。

　　运(yùn)行半年七成(chéng)收益告负

　　客户体验(yàn)成产品(pǐn)胜负手

　　个人(rén)养老金制(zhì)度实施(shī)已有半年，产品收益和(hé)回撤率大不大？产品能不(bù)能(néng)满足(zú)真(zhēn)正的养老诉(sù)求？这些问(wèn)题(tí)都是(shì)投(tóu)资(zī)者的重要(yào)关注点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基金(jīn)的(de)整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公募养老基金产(chǎn)品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养(yǎng)老目标(biāo)基金自成立以(yǐ)来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现(xiàn)较好的有平安稳健(jiàn)养老一年(nián)Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧随其骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差后(hòu)的(de)是兴(xīng)全安泰稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立以来回报(bào)为2％，另(lìng)有富国(guó)、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗(qí)下超10只养老目(mù)标基金(jīn)收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了(le)满足养老需求，投资(zī)者更希望能实(shí)现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中(zhōng)长期(qī)保值增值同时又(yòu)让客户体验良好是个人(rén)养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户(hù)保值(zhí)增(zēng)值，否(fǒu)则将违背客户通过投资达到(dào)‘养老目的’的初(chū)衷。”银河(hé)证券相关业(yè)务负责人介绍(shào)，目(mù)前个人养老金可投资的4类产品风险收益(yì)特点明显，有的类别更(gèng)侧重本金(jīn)安全(quán)、有(yǒu)的(de)类别(bié)更(gèng)侧重资产增值(zhí)；但(dàn)同(tóng)时(shí)，每个(gè)类别(bié)很难做到(dào)在保证其特点(diǎn)达到(dào)的(de)同时又规避(bì)掉该类产品的风(fēng)险或缺(quē)陷。“从不同客群情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，低波低回撤对于(yú)离退(tuì)休时点较近(jìn)的投资者比较合适，性价比高的中波动中(zhōng)回撤、高波动(dòng)高回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才(cái)退(tuì)休(xiū)的投资者(zhě)也是可以选(xuǎn)择的，拉长周(zhōu)期看也能(néng)满足客户养老类资(zī)金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一(yī)套(tào)完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动(dòng)态适配的(de)产品评价(jià)体系，通过该(gāi)体(tǐ)系的(de)评价(jià)，能较(jiào)为清晰地区分出产品的“性(xìng)价(jià)比(bǐ)”（如风(fēng)险收益比等）、能公平、公(gōng)正地对同类或(huò)者同策略产品进(jìn)行综合评(píng)判。如此，才能真正(zhèng)将好(hǎo)的(de)产品、合(hé)适(shì)的产品推荐给合适(shì)的(de)客户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老组合基(jī)金分为目(mù)标风险(xiǎn)型和目标日期型两大类(lèi)，投(tóu)资者可以(yǐ)根据自身投资目(mù)标和风险承受能力选择(zé)具体的产(chǎn)品(pǐn)。比如低风险偏好的客(kè)户可选择目标日期型中的稳健类产品，通过严格(gé)控制股票资产仓位降(jiàng)低产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表(biǎo)示(shì)，目前我国城镇职工养老金(jīn)替代率(lǜ)尚有(yǒu)不(bù)足(zú)，根据国际经验，如果退休后的养老金替代率大于(yú)70％，即可维(wéi)持(chí)退休前的(de)生(shēng)活水平，养老金投(tóu)资(zī)的增值功(gōng)能(néng)也是(shì)一个(gè)重要考(kǎo)量。由于个(gè)人养老金取用需(xū)要达到年龄(líng)等条件，投资(zī)资金具有长期性，可(kě)以达到(dào)几(jǐ)十年，能够承受(shòu)一(yī)定(dìng)的短(duǎn)期波(bō)动(dòng)，对于追求长期(qī)投资收(shōu)益的客户，可以配置一定(dìng)高比例资(zī)金在权益型资产上，实现养(yǎng)老投资的保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也认为，个(gè)人养(yǎng)老金产品具(jù)有一定的普惠金融属性(xìng)，需要关注老百(bǎi)姓(xìng)长期保值(zhí)增值的养老(lǎo)需求。站在(zài)资产角度，想要实(shí)现长期资金的稳健投资回报(bào)，资产配置不可或缺(quē)。通(tōng)过(guò)投资(zī)不同品种、不同收益(yì)特征、低相关性的金融资产，有助(zhù)于实现风(fēng)险(xiǎn)分散、降低总体(tǐ)波动，从而(ér)更(gèng)好地满足投(tóu)资者的养老投(tóu)资(zī)目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务(wù)高质量发展

　　道(dào)阻且(qiě)长

　　在个人养老金业务积极(jí)发展的(de)同时，与渠道网点和客户众多的(de)银行等(děng)机构相比，券商如何突破自身(shēn)瓶(píng)颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻(zǔ)且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示，银行、券商、基(jī)金独立销售机构都可参与(yǔ)到为(wèi)客户提供个人养老基金服务，几(jǐ)类机(jī)构优势互(hù)补(bǔ)，严(yán)格意(yì)义上(shàng)说(shuō)是竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者每家机构可以(yǐ)根据(jù)自己的资(zī)源(yuán)禀赋(fù)，充分发挥自身优(yōu)势，服(fú)务(wù)好有养老投资需(xū)求的投(tóu)资者。

　　“在(zài)政策(cè)上，未来还有以下三方面(miàn)诉(sù)求：一(yī)是增强基础设施建设，能(néng)在服务时效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时(shí)的开(kāi)户、下单服(fú)务；二是(shì)增加产品销售范(fàn)围，在养老品类上更加(jiā)丰富(fù)，除特殊产(chǎn)品外(wài)，增加可(kě)为客户提供的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三是明确养老规划(huà)业(yè)务合规性，为(wèi)不同的客户提供基(jī)于客户需求和画像(xiàng)的养老规划方(fāng)案。”上述(shù)负责人提到。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金相关业务负责人提出，当前的政策要(yào)求(qiú)下，客户(hù)如果想在券商(shāng)端参(cān)与个人养老金投资，需要分别在银行端、个(gè)税端(duān)进行一系(xì)列(liè)前序(xù)操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流程(chéng)的(de)投资(zī)者来(lái)讲，体验(yàn)不(bù)太友(yǒu)好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销(xiāo)个人养老(lǎo)金产品的管理要求，券(quàn)商(shāng)暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类(lèi)产(chǎn)品，可供(gōng)投资(zī)者选择的(de)产品(pǐn)种类(lèi)较为(wèi)单(dān)一，难以进一(yī)步为(wèi)投(tóu)资者提供(gōng)更(gèng)丰富的个人养老金配置方案(àn)。未来期(qī)待能够(gòu)从政策端进一(yī)步简化投资者的办理流程(chéng)，提升客(kè)户体验；给予券商(shāng)在多样化个(gè)人养老(lǎo)金品种的引入和(hé)研发上的政策(cè)支持，丰富客户多(duō)元化的(de)投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养(yǎng)老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开(kāi)始，不少(shǎo)人发现自己的(de)退税比去年多了不少(shǎo)，仔(zǎi)细询问之下才发现(xiàn)，是因为去(qù)年底开通了个人养老金业务，并(bìng)入了金。这一消(xiāo)息(xī)大大刺激(jī)了(le)不少本来不(bù)想开(kāi)户的(de)年轻人。

　　根据人社(shè)部披露的数(shù)据，截至今年3月(yuè)底，个人养老(lǎo)金参加人(rén)数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的(de)一个月的时间里，增加了500万(wàn)户，开户速度(dù)明显提升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但是个人(rén)养老金(jīn)累(lèi)计缴费(fèi)约200亿(yì)元，人均缴(jiǎo)费低于1000元(yuán)。此外，据中国保险资管业(yè)协会执行副会(huì)长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹(cáo)德云(yún)透露，在截(jié)至2023年3月(yuè)开立个人养老(lǎo)金账户的三千(qiān)多万人(rén)中，仅900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从(cóng)记者走访的结果来看，个人(rén)养老金产品的收益率远低于预期(qī)，是大多人不(bù)愿意入金的主要原因(yīn)。而(ér)选择开户的(de)原因主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不少吸引客户(hù)开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷”的问题？银河(hé)证券(quàn)相关业务负责(zé)人认(rèn)为，这是一个(gè)专业活，既需(xū)要了(le)解客户的经济(jì)状况、风险偏好和养老规(guī)划，也需要业(yè)务(wù)人员及其所(suǒ)在机构有比(bǐ)较专业且综合的服(fú)务能(néng)力。

　　也有部(bù)分投资者认为(wèi)，个人(rén)养老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难(nán)以充分满足(zú)个人或家庭养老的全(quán)面需求，还需要结合(hé)其他商业(yè)产品等综(zōng)合(hé)考(kǎo)虑；大多(duō)数产品流动性差(chà)，难以预(yù)防到(dào)退休前(qián)的应(yīng)急资金(jīn)需求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端改善“开户(hù)热(rè)投资(zī)冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养老金产(chǎn)品正(zhèng)在逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资冷”的现象没(méi)有随之(zhī)发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长(zhǎng)曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五道口(kǒu)全球(qiú)金融论坛上表示，目前个人养老金试(shì)点效果(guǒ)呈“两低(dī)三不”漏斗状，即(jí)建立账(zhàng)户人数占基(jī)本养老保险参(cān)保人数比例(lì)低、已缴费人数占建立账户人数比例低(dī)；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民(mín)众参(cān)保意愿(yuàn)不强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品供应不均衡的问(wèn)题，国家金融监督管理总局(jú)出(chū)手，率先增加养(yǎng)老保(bǎo)险产品的供给。近日，国家(jiā)金融监督管理(lǐ)总局已向业(yè)内就关于促进专属商(shāng)业养老保险发展(zhǎn)有关事项(xiàng)征求意见(jiàn)。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业(yè)养老保险拟由(yóu)试点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人(rén)士(shì)表示，随着专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保险转为常态化业务，参与该项业务(wù)的险企数(shù)量(liàng)将增加不(bù)少。此外(wài)，专属商业养老保险是对接个人养老金制(zhì)度的(de)主要保(bǎo)险产品，这意味着个人(rén)养老金保险产品名单(dān)也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收(shōu)益模(mó)式，提供稳健型、进取(qǔ)型两种风(fēng)格账户供(gōng)客户选择。据各(gè)家保险公(gōng)司披露(lù)的专(zhuān)属商(shāng)业养老保(bǎo)险产品2022年结算利率，稳健账户(hù)结(jié)算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结(jié)算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人(rén)养老(lǎo)保险(xiǎn)的(de)收(shōu)益率(lǜ)。

　　在增加产(chǎn)品(pǐn)供给的同时，多家金融机(jī)构呼吁(xū)从产(chǎn)品设(shè)计端解决“开户热(rè)投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人看来(lái)，“老龄(líng)风险”与其(qí)他投资风险相比，有其更加突出(chū)的特(tè)点，包括为退休人群(qún)提供稳定安(ān)全有保(bǎo)障且抗通胀(zhàng)的(de)收入补充来(lái)源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能养护和医疗(liáo)应(yīng)急资(zī)产、为退休人群规划遗产、将(jiāng)养老(lǎo)投资(zī)与(yǔ)养老(lǎo)保障/养老生活(huó)无缝对接等(děng)。

　　养老(lǎo)金融产品(pǐn)的(de)设(shè)计初(chū)心(xīn)，必须切实从客户需(xū)求出发；养(yǎng)老金融产品的设(shè)计理念，必须(xū)紧密围(wéi)绕(rào)承担、减少或转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老(lǎo)金融产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计成果，应该更多的让利于民(mín)、普惠百姓(xìng)，运用好专业的金(jīn)融(róng)工具(jù)、做(zuò)艰难但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利(lì)用资本市(shì)场具有(yǒu)良好增值能力资产的养(yǎng)老产品取决于发行人（或管理人）的产品设计能力和资产(chǎn)管理能力。“证券公司(sī)作为(wèi)财富管(guǎn)理服务(wù)提(tí)供(gōng)商(shāng)，可以(yǐ)与(yǔ)产品发行(xíng)人（或(huò)管理(lǐ)人）合作，根据客(kè)户需(xū)求设计出在养老功能(néng)方面更(gèng)有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人(rén)表示(shì)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)也希望能参(cān)与到(dào)具体的产(chǎn)品设计之中。其个人(rén)养老(lǎo)业务负责(zé)人(rén)建议，参(cān)考(kǎo)部(bù)分发达国家的经(jīng)验(yàn)，未来(lái)除了股、债配置，或在未来可以考虑(lǜ)增(zēng)加底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另(lìng)类资产(chǎn)，丰富投资者的可选标的，更好(hǎo)地分散投资(zī)风险(xiǎn)。

　　励正集团(tuán)中国区总(zǒng)裁张(zhāng)雨(yǔ)萌建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也就是说(shuō)，参与(yǔ)者可以直接在开户的时候做投资选择。这样在开户的(de)时(shí)候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对(duì)参与个人养老金可能面临(lín)的(de)流动性问题，长城人(rén)寿保险股份有限公司总经理王玉(yù)改近日表示，保险公(gōng)司可以(yǐ)通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以(yǐ)满足个人或家庭(tíng)养老的全面需求，多家(jiā)券商还发力(lì)个人(rén)养老金账户以(yǐ)外(wài)的个人(rén)补充养老金融方案(àn)，例如银河证券(quàn)的(de)“安(ān)养计划(huà)plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心(xīn)副总(zǒng)经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证券已根据在职群体养(yǎng)老规划的长(zhǎng)期性、稳(wěn)健性(xìng)、安全性等(děng)特点(diǎn)，已退休人群养老需求的流动性、安全性(xìng)、稳健性等(děng)特点，设(shè)计出多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行养(yǎng)老保障社会责任，力(lì)争为居(jū)民提供持续卓(zhuó)越的养(yǎng)老规划(huà)与满足不(bù)同养老需求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的(de)“信养计划”则基于个人(rén)养(yǎng)老场景，引(yǐn)入更丰富(fù)的养(yǎng)老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆(fù)盖养老收益性(xìng)资产(chǎn)和保障性资产，满(mǎn)足客户多样化、多层级(jí)的养老资(zī)产配置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业(yè)务中的(de)企(qǐ)业(yè)年金业务，银河证券还(hái)上线了自研的(de)年金综(zōng)合评价(jià)系统。该系统可以通(tōng)过(guò)客户提供(gōng)的(de)“脱敏”后年金组合(hé)净值与持股比例等数据，结合公募基金、股(gǔ)市债市数据，展示(shì)客户委托(tuō)年金组(zǔ)合的(de)评价结果。此外(wài)，也可以利用年金机制间接服务(wù)背后的企(qǐ)业员工和机构事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券(quàn)基金研(yán)究中心已为部分(fēn)省(shěng)市(shì)提(tí)供(gōng)职业年(nián)金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合(hé)机构条线业务规(guī)划为(wèi)央(yāng)企与国企提(tí)供企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉(sù)记者(zhě)，公(gōng)司自主开(kāi)发建(jiàn)设部(bù)署的年金综合评价(jià)系统(tǒng)及研究咨询服(fú)务，具有养老属性的综合金融服务体系均是公(gōng)司积极响应(yīng)国(guó)家(jiā)养老发展(zhǎn)战略而推出的(de)新(xīn)服务，体现了在(zài)第二、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱(zhù)养(yǎng)老金业务，目前公(gōng)司已初(chū)步(bù)建立(lì)了个(gè)人养老金(jīn)及个人养老金融服务(wù)体(tǐ)系，充分利用金融产品(pǐn)代理销(xiāo)售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌(pái)照(zhào)，为(wèi)百(bǎi)姓提供更加有温(wēn)度(dù)、有态度的(de)个人养(yǎng)老金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介(jiè)绍之(zhī)前(qián)都已(yǐ)有所了解(jiě)，感觉这(zhè)项制度的普及(jí)度和(hé)客户认识程度在不断(duàn)提升。”某大型银行的客户经理林漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了(le)账户并没(méi)有存钱，或存了钱没有(yǒu)开始投资，主要(yào)因为(wèi)不(bù)知道如(rú)何(hé)选择产品或者有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者(zhě)，“这种情况(kuàng)下我(wǒ)们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料向客(kè)户进行详细介(jiè)绍和(hé)对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度正(zhèng)式落地(dì)，在北京(jīng)、上海、青(qīng)岛等36个先行城(chéng)市(shì)（地区）启动实(shí)施(shī)。距离个(gè)人(rén)养老金制度落地已经过去半年，民(mín)众接受度和(hé)业务进(jìn)展(zhǎn)情况如(rú)何？从业(yè)人员在(zài)具体实操(cāo)过程中又(yòu)遇到了哪些困(kùn)难？不同年龄段的(de)群体会怎样理解这(zhè)项制(zhì)度？

　　近日，本(běn)报记者实(shí)地探(tàn)访上(shàng)海地区(qū)几家银(yín)行网点和(hé)券(quàn)商营业部，了解个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)近(jìn)半年的落(luò)地(dì)情(qíng)况。

　　年(nián)轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后(hòu)多一(yī)份(fèn)保障

　　根据人社部(bù)和国家社会保险公共(gòng)服务(wù)平台数(shù)据可知，个(gè)人养老金制度经(jīng)过(guò)半年时间的发展(zhǎn)，在产品(pǐn)种类、数量和参与(yǔ)人(rén)数(shù)方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部(bù)财(cái)富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务热情高(gāo)涨，有直接到营业部咨询(xún)的(de)，还有(yǒu)很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普(pǔ)遍(biàn)对个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的热情和关注度比“90后(hòu)”更高(gāo)，并且除(chú)了个人咨询(xún)和开户(hù)外，还有不少企业员(yuán)工、学校(xiào)教(jiào)师、退伍军人等通过企业(yè)和单位组织来了解、参(cān)与(yǔ)个人养老金(jīn)投资。

　　记者(zhě)了解了身边两位(wèi)不同年龄段、均已购买个人养老金产品的朋友后发现，两人所关注(zhù)的问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海(hǎi)地(dì)区(qū)金融(róng)机构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她(tā)每年都将收入(rù)的(de)一部(bù)分拿来强(qiáng)制储(chǔ)蓄(xù)，有了个人养老金制(zhì)度(dù)后，就分一部分(fēn)在个人养老(lǎo)金账户中，这部分(fēn)强制储蓄的钱即使存长期也不会影响(xiǎng)她未来的生活质量，并且放进个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)是(shì)在基本(běn)养老(lǎo)保险之外(wài)多一(yī)份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表(biǎo)示，他现(xiàn)阶段(duàn)最在(zài)意的(de)就是买(mǎi)个人养老(lǎo)金可以享受税收(shōu)优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记(jì)者坦言，他(tā)们在(zài)日常介绍个(gè)人养(yǎng)老金业务的过程(chéng)中确实会考虑(lǜ)到不同年龄群体的不同需求和想法，进而更(gèng)好地“对症(zhèng)下药(yào)”，比如给(gěi)刚工作不久的年轻人着(zhe)重介绍“退(tuì)休后多(duō)一份(fèn)保障”推广效(xiào)果就(jiù)不(bù)明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在(zài)个人养老金业务(wù)取得(dé)进展的同时，还有不少已经(jīng)了解(jiě)个人养老金业(yè)务的民(mín)众仍(réng)在“观望”。从(cóng)现有数据可知，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金(jīn)账户，但(dàn)完成资金存储的只有(yǒu)900多万人(rén)。

　　林漪(yī)在银行(xíng)端个人养老金业(yè)务的(de)开展中感(gǎn)受到(dào)，一些客户开了(le)户但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时间太(tài)长，担(dān)心之后如果要(yào)大笔(bǐ)用钱(qián)时(shí)会(huì)很“棘手”；另外(wài)一些客户则是认为在个人养老金产品(pǐn)并(bìng)非专门(mén)设计且收益优势不明(míng)显，目前个人养老金可以购买的(de)养老储蓄(xù)、银行(xíng)养老理(lǐ)财(cái)、养老保(bǎo)险产(chǎn)品、养老目(mù)标基金四类(lèi)产品，即使(shǐ)不通过个人养老金账户也(yě)可(kě)以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁(níng)则从(cóng)券(quàn)商从业(yè)人(rén)员的角度谈(tán)到了推广个人养老金业务过(guò)程中的“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端(duān)个人养(yǎng)老(lǎo)金只支持代销(xiāo)公(gōng)募基(jī)金(jīn)，无法代销存款(kuǎn)、银行理财、商业养老保险，有些客(kè)户风险承受能力较低(dī)，想寻求(qiú)更(gèng)低风险(xiǎn)等级(jí)的(de)产品，纯公(gōng)募基金难以(yǐ)达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人向记(jì)者直言(yán)，对(duì)于(yú)离退休还较遥远(yuǎn)的群体来说，养老(lǎo)需求当然也需要考虑，但眼(yǎn)下的(de)生(shēng)活和经济状况才(cái)是更重要的。

未经允许不得转载：上海惠特丽生物科技有限公司 官网 骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差