今年A股市场最为火热(rè)的“中特(tè)估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期(qī)已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情(qíng)况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部分券商(shāng)近期(qī)对(duì)于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技(jì)领域、能源产业等多维(wéi)度(dù)服(fú)务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元的首发(fā)募(mù)集上限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认(rèn)购(gòu)份(fèn)额小于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索建立中(zhōng)国特色估(gū)值体系，引导央企(qǐ)投资(zī)价值发(fā)现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新(xīn)、指数公司、券商、基金(jīn)公司(sī)等相(xiāng)关领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一(yī)位基金公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表示，所在券商会参与(yǔ)其(qí)中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次(cì)，我甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写们近期已将甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写考(kǎo)核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述(shù)券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士(shì)也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会(huì)在此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经(jīng)分(fēn)为(wèi)三(sān)批陆(lù)续推向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避(bì)免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会(huì)过(guò)度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特(tè)估(gū)’板块，预计(jì)发行(xíng)情况也(yě)会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基(jī)金公司(sī)也积极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场已有18家(jiā)基金公司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等(děng)各大公募巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金(jīn)等多家机构，还各申报(bào)了(le)主、被(bèi)动两只产(chǎn)品，积极填(tián)补这一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南方(fāng)、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科(kē)技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批(pī)，会(huì)陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题(tí)产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数(shù)、分享改革(gé)红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，促(cù)进市(shì)场资(zī)源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场未来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟(shú)完善的估值体系(xì)对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源(yuán)配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支(zhī)持(chí)实(shí)体经济发展的重要基(jī)础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下(xià)，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题(tí)基金(jīn)，就是看准这(zhè)类企业(yè)的投(tóu)资价值。”据一(yī)位基(jī)金公司(sī)人(rén)士表示，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的(de)各(gè)类因素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化(huà)相(xiāng)关领域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央国企板块(kuài)的(de)投(tóu)资逻辑是(shì)比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是(shì)央企作(zuò)为资本市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科(kē)技(jì)创新，研(yán)发占比逐年提(tí)升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国(guó)特色现(xiàn)代资本市场下，预计(jì)国(guó)资(zī)央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前(qián)稳健的(de)经营业绩为央国企的估(gū)值重塑(sù)提供(gōng)了市场(chǎng)认可(kě)的基础。从(cóng)盈利能力(lì)方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前(qián)已(yǐ)超(chāo)过其他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商(shāng)基(jī)金(jīn)量化投资部(bù)基(jī)金经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从(cóng)公司经(jīng)营的(de)角度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的(de)盈利(lì)能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价(jià)值，或更符合(hé)机构投(tóu)资者(zhě)、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具(jù)备较好(hǎo)的(de)长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比率较高的(de)50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公司(sī)证券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前(qián)十大成(chéng)份股权(quán)重合(hé)计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数当(dāng)前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基(jī)本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)3种方(fāng)式(shì)

　　甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写mg alt="3只央企主题ETF“官宣”发行(xíng)，“十(shí)问十(shí)答”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183019727.png">

　　4、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额(é)低于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续(xù)做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来担(dān)纲基(jī)金经(jīng)理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)历史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一(yī)轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值(zhí)仍处于(yú)较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市(shì)场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对(duì)比(bǐ)还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央(yāng)企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待(dài)改善，在政策支持(chí)下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的(de)对(duì)外观点来看，多家(jiā)券商(shāng)明确表示(shì)今年的投(tóu)资(zī)主线之一(yī)就是央国企价(jià)值(zhí)重估(gū)。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企价值重估(gū)这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅(é)干扰，坚持数字(zì)经济+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一(yī)轮国企改革和中国(guó)特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系(xì)推(tuī)动下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估行情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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