自4月下旬高点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，场内资(zī)金在科创(chuàng)板(bǎn)投(tóu)资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场股票ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全(quán)市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半(bàn)导体板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板块(kuài)投(tóu)资价值的认(rèn)可(kě)。经过前期调(diào)整，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场内(nèi)资金(jīn)配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有着逆(nì)势投资的特征，最(zuì)近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资(zī)金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首，除此之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流(liú)入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)从(cóng)年初仅500亿(yì)元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名(míng)，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计算机等科(kē)创板的核心(xīn)权重行业(yè)持续获得(dé)资金青(qīng)睐，一(yī)方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半(bàn)导体下行周期拐点临近，业绩边际(jì)改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心板块业绩变化(huà)来看(kàn)，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机(jī)和通(tōng)信板块的2023年盈利和(hé)收入(rù)预期增速(sù)保持(chí)在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明(míng)显改善，与此同时新能源板块的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基(jī)，今年一(yī)季度的利润增(zēng)速相(xiāng)对较高，配置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利(lì)润(rùn)增速来看，科创5正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角0相比其他宽基(jī)指数(shù)仍有优势，配置(zhì)性(xìng)价比较(jiào)高，反(fǎn)映出较(jiào)好的基(jī)本(běn)面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依然(rán)较优。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月27日(rì)，科(kē)创50指数估值(zhí)的PE（TTM正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角）为(wèi)44.10，处于(yú)过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基(jī)金经(jīng)理姜英也看好今年(nián)以(yǐ)来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性(xìng)价比以及对(duì)未来产业(yè)的(de)反应(yīng)程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三(sān)年的(de)估值回(huí)归(guī)，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持有可(kě)以享受(shòu)行业和公(gōng)司(sī)的长期(qī)成长。”华南一位基(jī)金经理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制(zhì)造设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述修正案在(zài)经过2个(gè)月(yuè)的公告期后，并将于(yú)7月(yuè)开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速(sù)的预(yù)期，半导体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市(shì)场少(shǎo)数逆势飘红的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前(qián)段时间半(bàn)导体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿元。其(qí)中，国联正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势(shì)，国泰基(jī)金认(rèn)为(wèi)，存储芯片自2022年四季(jì)度至(zhì)2023年一季度价格持(chí)续下(xià)探之后，当前阶段或(huò)已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较(jiào)于(yú)其他(tā)半导(dǎo)体产业链环节(jié)，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库(kù)存去化。供给与需(xū)求的错配(pèi)使得存(cún)储(chǔ)行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称(chēng)，回顾历(lì)史上(shàng)存储芯(xīn)片的周期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度行业(yè)龙头营收数据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存储芯片(piàn)当前处(chù)于筑(zhù)底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片(piàn)行(xíng)业周期的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆(bào)发，对于算(suàn)力以及存(cún)储的爆(bào)发性需求(qiú)由产业链(liàn)下游传导到上游，促进(jìn)上(shàng)游芯片(piàn)厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个(gè)季度量价持续下(xià)探的周期(qī)性磨底，芯片板块有望(wàng)在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带(dài)来(lái)的(de)负面影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产(chǎn)业基金(jīn)经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机会(huì)需要看到真正的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正(zhèng)的创新落地(dì)。预计(jì)半导(dǎo)体和消费电子大概率(lǜ)在(zài)二季度及二(èr)季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技(jì)创新蓄能(néng)才能真正地释放(fàng)出来，下半年硬科技的投资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断(duàn)，半(bàn)导体产(chǎn)业链正处于供给侧(cè)收缩(suō)匹配需求端(duān)，进一(yī)步压缩产(chǎn)业链库存的(de)时(shí)期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存(cún)加速出清(qīng)，营收和利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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