周一的股(gǔ)市震荡翻红，上周股市下跌期间净买入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元(yuán)；而上(shàng)周5个交(jiāo)易(yì)日市场(chǎng)总(zǒng)体下跌期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的理性(xìng)操作模式(shì)，在股市大幅下挫(cuò)的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资(zī)价值被资金看(kàn)好(hǎo)，而(ér)高位回(huí)调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净(jìng)流出方面，创业板、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非银(yín)、电力ETF等(děng)短期净流出，资金出现短期(qī)避(bì)险，但(dàn)鉴于多数(shù)标的估值仍在低位，多家机构仍看好长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市大跌(diē)，当日股(gǔ)票ETF总份额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均(jūn)价测算，当日净流入资(zī)金39.5亿(yì)元；拉(lā)长时间到上周5个(gè)交易日(rì)，5天股市调整期间(jiān)，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现了资(zī)金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至(zhì)上周五，科(kē)创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居前，都超过11亿元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基金(jīn)旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净(jìng)流入(rù)资金也(yě)位居前列(liè)。沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思

　　而从5月15日收盘股市表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上证50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄底资金(jīn)”，皆(jiē)斩获(huò)了不错(cuò)的回(huí)报(bào)。

　　行(xíng)业或主题(tí)ETF中，近期震荡下(xià)行的半(bàn)导体ETF成为资金净买(mǎi)入的榜首，单日净(jìng)买(mǎi)入金额(é)接近5亿(yì)元，目前(qián)仍处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也位居(jū)净(jìng)流入资金前列，而在(zài)近日(rì)遭遇(yù)高位回调的(de)游戏ETF，也受到(dào)资金的逆市买入，不(bù)过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏板块行情(qíng)冲顶、收益翻倍后，仍(réng)然有资(zī)金逆(nì)市净(jìng)买入。

　　谈及资(zī)金的上述流向情(qíng)况，一位公募股(gǔ)票权益基金经理表示，预计复苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但耐用(yòng)品复苏的空间(jiān)受限(xiàn)、出口下行及(jí)地产销售恢复疲软将驱动(dòng)市场展现出更多结构(gòu)性机会。不过(guò)，在短期市场炒作(zuò)热度回落，波(bō)动率(lǜ)偏高的情况下(xià)，资金可能(néng)更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等(děng)来(lái)跟踪(zōng)市场(chǎng)，以获取整个市场(chǎng)的平均回报。

　　而在(zài)行(xíng)业方面，沪上(shàng)一家公募机构分析(xī)，由(yóu)于近日以游戏为(wèi)代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋(qū)势(shì)，中期在市(shì)场炒作热(rè)度(dù)有所(suǒ)回(huí)落。但从长(zhǎng)期(qī)看，资金还会长期关(guān)注数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升，因(yīn)此，包括计算机、互(hù)联网(wǎng)和传(chuán)媒等调整下(xià)来(lái)的行业，可(kě)能(néng)会继续受(shòu)到了资金(jīn)的关注。

　　也有(yǒu)行(xíng)业机构认为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能与看好“中(zhōng)特估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大基(jī)建等权重(zhòng)股高(gāo)位调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前(qián)期部分板块短期上冲较快(kuài)，导致博(bó)弈资金出现(xiàn)分(fēn)歧，随着建筑(zhù)、银行、石(shí)化等PB逐步(bù)修复，权重(zhòng)板块内部出现(xiàn)分化，获利(lì)兑(duì)现需(xū)求叠加经济数据不及预(yù)期，权(quán)重板块回(huí)调带(dài)动(dòng)大(dà)盘指数回(huí)落。

　　不过，民(mín)生加银(yín)基金认为，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望引领低(dī)估值央企的(de)价值重估，有基本面支撑的低估(gū)值央企或有望受益。

　　博时基金权益投资一(yī)部基金经理吴鹏也认为，“中特估(gū)”投资的部分(fēn)底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部(bù)分传统(tǒng)行业国央企的严重低配和低估。而在(zài)这种大幅低估和低配背(bèi)景下(xià)，部(bù)分(fēn)企业因为(wèi)自身经营改(gǎi)善、高股息(xī)水平(píng)等特征(zhēng)，使得其估值修复成(chéng)为了可能。虽然经过前(qián)期反弹，大金融(róng)整体估值仍旧处于(yú)低位，由于情绪(xù)和(hé)资金仍旧(jiù)是主导(dǎo)，短期表现存在剧烈波动可能；从中期(qī)看(kàn)，整体(tǐ)大金融当前估值仍旧(jiù)处(chù)于中低(dī)水平，部分(fēn)个股尤其是基本面明显(xiǎn)改善的个(gè)股(gǔ)，仍旧(jiù)有(yǒu)估值修(xiū)复的(de)空(kōng)间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流出(chū)

　　估(gū)值水(shuǐ)平(píng)仍具吸(xī)引(yǐn)力

　　在上周下跌的(de)A股市(shì)场中，股(gǔ)票ETF整体呈(chéng)现“越跌越买(mǎi)”趋(qū)势，净流入资金超(chāo)出净流出(chū)资(zī)金。但也有部(bù)分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分(fēn)海外指数(shù)遭遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜(bǎng)单看(kàn)，今年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电(diàn)力ETF指(zhǐ)数基(jī)金、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单(dān)日净(jìng)流出资(zī)金也(yě)超(chāo)过2个亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年来“越(yuè)跌越(yuè)买”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净流(liú)出现(xiàn)象(xiàng)，华(huá)夏、南(nán)方、富国旗下(xià)中(zhōng)证1000ETF产品(pǐn)，也在单日(rì)出(chū)现净流(liú)出，而今年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募机构评(píng)价(jià)，基建(jiàn)板块(kuài)受益于“一带(dài)一(yī)路(lù)”板(bǎn)块前期涨幅较(jiào)大(dà)，有调整要求(qiú)，可能(néng)会受到获利(lì)盘(pán)的短期卖出(chū)。不(bù)过，从长期(qī)看(kàn)，经济复苏趋势确(què)立后，“顺周期(qī)”板块的整体机会(huì)值得关注。

　　民生加银(yín)基金评价(jià)净流(liú)出的(de)证券(quàn)保险板块称，一季报(bào)陆续披露，非银金融业绩超(chā沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思o)预期，证(zhèng)券板(bǎn)块市(shì)场(chǎng)交投(tóu)活跃(yuè)度较一季度显著(zhù)改(gǎi)善(shàn)，差异化最低结(jié)算(suàn)备(bèi)付金(jīn)缴纳比例机(jī)制引(yǐn)入(rù)，证券公司保(bǎo)证(zh沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思èng)金比例(lì)下调(diào)，经济温(wēn)和复苏下行业景气度有望持续(xù)修复。保险板块一季报净利润超预期，部分险企凭(píng)借储蓄险的产品力实现了一定的(de)增长，负债端V型(xíng)反转趋势较明显，资产端或(huò)有(yǒu)望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏(hóng)观经济(jì)运行总体回升有望将促进电力(lì)消费(fèi)需求增长。受上年同期(qī)低(dī)基数等因素影响(xiǎng)，预计今年二季度电力消费增速将有望回升。在(zài)电力(lì)市场化改革的持续推进下(xià)，电价趋势有(yǒu)望(wàng)稳中小幅上涨(zhǎng)，电力现货市场和辅助服(fú)务市(shì)场机制(zhì)有(yǒu)望持续推(tuī)广，容量补偿电价等机(jī)制或有望出台。

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