金融(róng)界5月22日消(xiāo)息 日本(běn)股市走(zǒu)出了泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴(yīn)霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要(yào)股(gǔ)指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年(nián)8月以(yǐ)来近33年(nián)的新高，同时也是自日(rì)本泡沫经济崩溃以来(lái)的最高收盘(pán)价。今年以(yǐ)来，日经(jīng)225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可能正接(jiē)近十(shí)年一遇的(de)牛市(shì)。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市(shì)爆发，海(hǎi)外资金是不(bù)可或缺的力量。数(shù)据(jù)显示，海外投资(zī)者对日(rì)本股票(piào)需求稳健。根据日本交易所集团(tuán)，4月海外投资(zī)者净买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合(hé)157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规(guī)模的外国人净购买量。

　　不过，日本(běn)企(qǐ)业(yè)部门仍(réng)然是(shì)日本股票(piào)的最大净买(mǎi)家，年(nián)初至今(jīn)的买(mǎi)入量为1.1万(wàn)亿(yì)日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤(yóu)其是股神(shén)巴菲特的(de)出(chū)手，成为日本(běn)股(gǔ)市爆发的导火(huǒ)索(suǒ)。

　　2020年8月，巴(bā)菲(fēi)特掌管的伯克(kè)希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克希(xī)尔”）首(shǒu)次披露，其收购了日本前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分别(bié)是伊藤忠商事、三(sān)菱商(shāng)事、三井(jǐng)物(wù)产、住友(yǒu)商事和丸红(hóng)。自首次披露之后(hòu)，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大了对(duì)日本五大商社的股(gǔ)份持有量。

　　从近期数据披(pī)露(lù)可以看出，伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦目前在日本持有的股票(piào)比(bǐ)在美国(guó)以外任何其他国(guó)家都多(duō)。今年(nián)早些时候，巴菲特增(zēng)持了日本五大商社(shè)，并暗示将进一步(bù)投资(zī)日本股票。现年92岁的他还在(zài)上个月罕见地(dì)访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股东大会(huì)上，巴菲特(tè)就这(zhè)样(yàng)说到(dào)：

　　投资日本商社的决定其实非常简(jiǎn)单，也(yě)非常容易理解，我们可能和这(zhè)五家公(gōng)司都有过业(yè)务来往。从整体来看，这些公司能够(gòu)支付不错的(de)分红，在某(mǒu)些情况下也会回(huí)购股票，我(wǒ)们也(yě)能(néng)很好地理解他们所(suǒ)拥有的一(yī)大堆业务，同时我们还能通过(guò)融资(zī)解三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积(jiě)决汇率风险问题。所以我们就开始(shǐ)购买了，甚至这件(jiàn)事(shì)情一(yī)开始(shǐ)我都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行(xíng)的部分原因是为了向(xiàng)这些(xiē)公司(sī)介绍(shào)阿贝(bèi)尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特(tè)的接班人），因为接下来(lái)双方可(kě)能(néng)要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布局的(de)巴菲特已经赚麻了，巴菲特(tè)再次用行动告诉(sù)大家姜还是老的(de)辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有其他大佬也在(zài)紧(jǐn)锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初造访日(rì)本东(dōng)京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设办事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本市场的运(yùn)营牌照(zhào)。

　　巴菲特看(kàn)好(hǎo)日本股市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综合商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财(cái)报（国际会计(jì)准则）于5月9日全(quán)部出炉(lú)。日(rì)本(běn)5大商社(shè)的合计(jì)净(jìng)利润超过约4.2万亿日元，增至美国(guó)著(zhù)名投(tóu)资家沃(wò)伦·巴菲特开(kāi)始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商(shāng)社的合计净利润在短(duǎn)短(duǎn)2年时间里增加(jiā)到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到(dào)了巴菲特宣布(bù)持有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓的(de)美国苹果和(hé)美国可口可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化

　　国泰君安国(guó)际宏观在研(yán)报中指(zhǐ)出在过(guò)去的三十年(nián)中，日本(běn)经历了漫(màn)长而痛苦的通缩，也被认为将会撤(chè)离世界(jiè)舞台(tái)的(de)中心。但其并没有完全失去竞争(zhēng)优(yōu)势，与三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积此同时，在国际格(gé)局大变化的背景下，日(rì)本经(jīng)济的边(biān)际(jì)变化值得(dé)研究并(bìng)重视(shì)。

　　国(guó)泰君安表示在(zài)新的地缘(yuán)政治格局下，日本在亚太格局中扮演了(le)更加重要的角色(sè)，同时日本在芯片等产业发(fā)展中野心勃(bó)勃(bó)，这都成(chéng)为了边际上的重要(yào)变量。仔(zǎi)细观察日本的经济脉(mài)络(luò)，我(wǒ)们也(yě)会发现(xiàn)日本的设备投资开始进入加速期，这(zhè)背(bèi)后有(yǒu)产业(yè)自身(shēn)发展的原因，也暗合(hé)地缘(yuán)变迁(qiān)的逻辑。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，日本相对(duì)稳定(dìng)甚(shèn)至略显僵化的政(zhèng)治格局(jú)，在(zài)全球动荡的大背景下反而成为了“避风(fēng)港”。与此(cǐ)同时(shí)，劳动(dòng)力(lì)的下(xià)滑(huá)趋势固然不可避(bì)免，但良好的医疗体系以(yǐ)及(jí)人工(gōng)智能(néng)的发展，也意(yì)味着劳动(dòng)力萎缩(suō)的风险(xiǎn)在(zài)一定程(chéng)度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本(běn)监管(guǎn)层的推动

　　近年来，日(rì)本监管层持(chí)续推(tuī)动企业经营能力的改善(shàn)和价值的修复，其中敦促企(qǐ)业对投资者提高回(huí)报、鼓励企业公开回(huí)购成为(wèi)改革重要抓手。尤其是(shì)在今年3月底，东京证券交(jiāo)易所为了(le)改变大量个股股价跌破净值的情况，发布(bù)《关于实现(xiàn)关注资金成本和股价经营要求》要求上市(shì)公(gōng)司提(tí)高企业价(jià)值和资本效率从而(ér)提升股价后，日本股市开始掀起一波回(huí)购热潮。

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