本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年(nián)就成长为中国大陆收入(rù)第三大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集(jí)成电路产业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集(jí)成正(zhèng)式(shì)筹划(huà)建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合(hé)集成(chéng)已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润(rùn)此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板(bǎn)行业需(xū)求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候(hòu)上市，此(cǐ)后(hòu)走下坡路是必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后利润(rùn)重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发(fā)展模式，形(xíng)成覆盖(gài)全国(guó)核心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神(shén)经(jīng)学(xué)科各类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营医院里毛(máo)利率算(suàn)比较低的那一(yī)档(dàng)，未(wèi)来主要看扩(kuò)张，也(yě)要(yào)小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论是(shì)收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥(yōng)有高精密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂(tú)布模头产品的(de)设计、研发和生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方(fāng)案(àn)能力(lì)的高(gāo)新技(jì)术企业。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布(bù)模头为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)池生(shēng)产涂布机的(de)核心部件(jiàn)，涂布是(shì)继(jì)制(zhì)备正负极浆料完成后的(de)下(xià)一道工序，是锂电(diàn)池生产(chǎn)前(qián)段(duàn)工序的核(hé)心环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)涂布、半导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能(néng)电池(chí)涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩更(gèng)进一步，但行业基(jī)本见(jiàn)顶，下(xià)游需(xū)求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公司(sī)只是生(shēng)产过(guò)程中很小的(de)一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司(sī)未来(lái)业绩压(yā)力(lì)巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部(bù)位于(yú)浙江绍兴，是一家专(zhuān)注(zhù)于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输(shū)应用领域，提供模(mó)拟芯片(piàn)及模块封装的代工服(fú)务的(de)制(zhì)造商。中芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到(dào)模组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客(kè)户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的(de)半导体产品公司提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅(fú)亏损(sǔn)，好(hǎo)不容(róng)易(yì)快熬出(chū)头了（资本支出(chū)高(gāo)峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利(lì)，但(dàn)下游需求在(zài)23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司面(miàn)对的(de)压力显然(rán)是要比那些已经规模化完成(chéng)有利(lì)润(rùn)的公司大得多(duō)，且(qiě)公司(sī)过(guò)于(yú)依赖中芯国(guó)际，未来还(hái)有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分(fēn)散(sàn)染料及其(qí)滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以(yǐ)中高端(duān)分散(sàn)染料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶及其小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少(qí)混纺织物的染色和印(yìn)花，经(jīng)分(fēn)散染料印染加工(gōng)的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分(fēn)终端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一(yī)路(lù)下滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下游服装行业(yè)景气度也(yě)一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场服(fú)务领域，为(wèi)客户提供相(xiāng)关软件(jiàn)产品(pǐn)及服务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收(shōu)购后，公司继续(xù)独(dú)立(lì)经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面(miàn)向汽车(chē)行业(yè)的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销与后市场服务领域(yù)的(de)数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随(suí)着人均保(bǎo)有量的增长，公司行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但公司(sī)自(zì)身技术含量(liàng)较低(dī)，产品以车企(qǐ)营销系(xì)统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业(yè)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股(gǔ)份主要从事电(diàn)力工程技术服务及地理(lǐ)信息(xī)技术服务。电力工(gōng)程技术服务(wù)占主营(yíng)业务收入(rù)比重超过(guò)80％，是公司(sī)主要收入和(hé)利润来源。电力(lì)工程技术服务主要系为(wèi)电网(wǎng)企业(yè)、工商业企业(yè)电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是电力(lì)工程技(jì)术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本(bě小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少n)质上是工程类企(qǐ)业，设(shè)备施(shī)工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供(gōng)射频(pín)前端的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频(pín)前(qián)端(duān)芯片设计能(néng)力和集成化模组研发能力(lì)，技术(shù)体系(xì)以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力(lì)，产品系列覆盖的(de)通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为客户提(tí)供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模(mó)组公(gōng)司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研(yán)发下(xià)，公司毛(máo)利率极低，远低于同行(xíng)业(yè)公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事(shì)防空预警雷达(dá)研发、生产、销(xiāo)售和服务的(de)国家级高新(xīn)技术和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装备(bèi)，重点供应(yīng)国内军(jūn)方客户(hù)和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预(yù)警雷达主要生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年(nián)后(hòu)业(yè)绩(jì)大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关联交易(yì)占比越来(lái)越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高(gāo)的军工企业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移动互联网相关场景客户提(tí)供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运(yùn)营(yíng)、融合运营(yíng)、分(fēn)发(fā)运(yùn)营等综合(hé)运(yùn)营服(fú)务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决(jué)方案及云终端解(jiě)决方(fāng)案，并根据(jù)客户需(xū)求提供定制(zhì)化(huà)的运营支撑(chēng)服务(wù)及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得(dé)购销(xiāo)差价或服务佣(yōng)金，占公司(sī)总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看起(qǐ)来不(bù)错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互(hù)联网流量(liàng)已经(jīng)见顶，大(dà)互联网公司越来越(yuè)不(bù)依(yī)赖买(mǎi)量来拓广业务，感(gǎn)觉上(shàng)市就是(shì)业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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