今年(nián)AI波澜(lán)壮阔(kuò)的(de)大行(xíng)情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一(yī)季(jì)报揭开了基金经理的(de)观点(diǎn)和真实持仓(cāng)。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报基金，一季度主要(yào)投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓住了市(shì)场(chǎng)机遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同(tóng)时，较好的业(yè)绩也让这只冠军(jūn)基(jī)金一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一(yī)季度也(yě)吸(xī)引(yǐn)了多位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望>蔡嵩(sōng)松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机(jī)行业(yè)在(zài)人(rén)工智能(néng)板块的带动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更(g悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望èng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再(zài)到(dào)算(suàn)力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背(bèi)后(hòu)，是相关公(gōng)司在产业(yè)端的积极布(bù)局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报基(jī)金(jīn)一季度主要(yào)投(tóu)资在人工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前(qián)十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了较(jiào)大幅度(dù)的调整。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)外(wài)，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川科(kē)技、华海(hǎi)清科(kē)、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报的头号重仓股中微公司，截(jié)至(zhì)4月21日(rì)，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华(huá)海清科(kē)、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内(nèi)涨幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表现较好的重仓股(gǔ)推(tuī)动基金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年(nián)底的高(gāo)仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上(shàng)的(de)仓位水平(píng)，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变化，前十大(dà)重仓股相较去年底变(biàn)化(huà)很小，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的(de)一季(jì)报中写(xiě)道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎(yíng)接即(jí)将到来的科技(jì)大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在(zài)一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块(kuài)，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业(yè)下(xià)行周期(qī)，随着疫情落下(xià)帷(wéi)幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产业(yè)端(duān)一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将对设计(jì)板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为未来(lái)最(zuì)强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各(gè)种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是(shì)未来(lái)芯片需(xū)求(qiú)的重要增长。新需(xū)求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另(lìng)外一(yī)个(gè)重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导(dǎo)体(tǐ)的制裁已经(jīng)到了(le)穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施(shī)压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制(zhì)程，另一方面(miàn)在国内设备(bèi)厂商的配(pèi)合(hé)下，继续研发攻克(kè)先进制程(chéng)。虽然美国(guó)的制裁对(duì)我(wǒ)国先进制程的扩(kuò)产造成(chéng)了一定的(de)影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片设备的国(guó)产化率却取(qǔ)得了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下(xià)，国产替(tì)代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模(mó)“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠(guān)军基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年(nián)以(yǐ)来(lái)业绩最强的(de)主动权(quán)益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日(rì)，该基(jī)金(jīn)业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极(jí)回报(bào)去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一规(guī)模(mó)暴涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以及诺安(ān)积(jī)极回报基金(jīn)的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的(de)话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益于净(jìng)值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出(chū)现(xiàn)上涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置(zhì)同样规(guī)模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的(de)总规(guī)模(mó)也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季度(dù)末“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱(jù)乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的副总，市(shì)场上管理规模(mó)超过(guò)700亿的基金(jīn)经理，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到市场关(guān)注。

　　从(cóng)最新一(yī)季报披露情(qíng)况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要(yào)加(jiā)仓半(bàn)导体及(jí)光模块相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他也坦言在一(yī)季(jì)度主要(yào)对对(duì)人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合润基金一(yī)季度新进(jìn)了(le)海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用(yòng)于设备检测、产品盘点、安(ān)检等(děng)多(duō)类产(chǎn)品。在4月15日发布(bù)的《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的(de)作用。

　　澜(lán)起科技主营业(yè)务是为云计(jì)算和人工智(zhì)能领域提提供以(yǐ)芯片为基础的解决方(fāng)案，目前主要产品包括(kuò)内存接口(kǒu)等。晶晨(chén)股份也是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据(jù)中心光模块供应(yīng)商(shāng)。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业在内的四只个股在一季度(dù)退出兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只可(kě)投(tóu)港股的(de)兴全(quán)合宜基金在一季度(dù)除(chú)了加仓半导体(tǐ)等(děng)板块之外，互(hù)联网板(bǎn)块中的(de)腾讯(xùn)控股也(yě)是(shì)其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着各种风(fēng)险因(yīn)素减弱，一(yī)季度(dù)A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上(shàng)涨较多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。未(wèi)来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期(qī)成长价值，不断寻找(zhǎo)具(jù)有(yǒu)良好投资性价(jià)比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持了计(jì)算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年(nián)弱(ruò)市环境下斩获(huò)超47％的收(shōu)益(yì)，让招商基金朱红裕成为市(shì)场备受(shòu)关注的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的(de)披露揭开了(le)朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股(gǔ)票持仓(cāng)来看，一季度末该基金股票(piào)市值占基(jī)金总(zǒng)资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处(chù)于该基(jī)金成(chéng)立以来的最高值，显示出一(yī)种(zhǒng)积极的(de)态度。从该基金(jīn)2022年(nián)中报(bào)、三(sān)季报、年(nián)报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度(dù)朱红裕配(pèi)置A股比例有所降(jiàng)低(dī)，配置港股比例有所提(tí)升。数据显示，招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力配置中国大陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基(jī)金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来(lái)看，重点布(bù)局(jú)了信息技术、可(kě)选消费等(děng)。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等(děng)。其(qí)中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新(xīn)进前十(shí)大重仓股之列(liè)，通威股份(fèn)、希(xī)望教育、中航光(guāng)电则退(tuì)出前十大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在季报(bào)中写道，一季度(dù)初期，我们基于(yú)对经济(jì)复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经(jīng)济复(fù)苏(sū)敏(mǐn)感度(dù)相对(duì)较高(gāo)的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港(gǎng)股中可(kě)能(néng)面临业绩(jì)拐点的物业(yè)及(jí)计(jì)算(suàn)机等(děng)公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽然创造了(le)一定的超额(é)收(shōu)益(yì)，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对(duì)部分行业的定价出(chū)现了(le)较为(wèi)显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野(yě)，逆势而(ér)行。

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