财联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联(lián)社记者从业(yè)内(nèi)获悉，近期监管部(bù)门正陆续召集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是(shì)进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司(sī)调整新(xīn)开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率，控制(zhì)利差(chà)损，要(yào)求新(xīn)开发(fā)产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定(dìng)价利率或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监管部门(mén)陆续召集了(le)多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导的名(míng)义，要求(qiú)公司调整(zhěng)产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要求(qiú)险企新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整(zhěng)的(de)主要(yào)思路是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在(zài)先(xiān)，控制(zhì)节(jié)奏(zòu)，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召集险企进行调研会的后续(xù)。3月21日财联社记者曾报道，为(wèi)引导人(rén)身险业降低负债成本，加强行业负债质(zhì)量管(guǎn)理，银保监(jiān)会人身(shēn)险(xiǎn)部组(zǔ)织保(bǎo)险(xiǎn)行业(yè)协会以(yǐ)及多家保险公司开展调研。将(jiāng)重点(diǎn)调研普通(tōng)险预定利(lì)率(lǜ)分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红(hóng)水平等公司(sī)负债(zhài)成本情况(kuàng)，以及降低责任准备金评估利(lì)率对公司和行(xíng)业的(de)影响，包括对(duì)新产品定价、存量(liàng)业(yè)务(wù)退保(bǎo)、销(xiāo)售(shòu)行为、市场竞争分(fēn)析变化等(děng)的影(yǐng)响。

　　随后据报(bào)道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三(sān)地召开座(zuò)谈会。其中，北京参会(huì)的保险公司包括(kuò)中国人寿、新(xīn)华人(rén)寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等(děng)；南京参(cān)会的保险公(gōng)司有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有合众人(rén)寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的(de)一位(wèi)总精算师表示，各险企基(jī)本就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率达成(chéng)共识，有公(gōng)司(sī)建议(yì)分(fēn)阶段(duàn)调整，比如普通型长(zhǎng)期年金(jīn)的责任准备(bèi)金评(píng)估(gū)利率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再动(dòng)态调整。具体的调整(zhěng)方案还有待监管研究后出(chū)台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公司业内人士(shì)对财(cái)联社(shè)记者表示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有业内人(rén)士对财(cái)联(lián)社记者表示，此次主要(yào)涉(shè)及(jí)新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，以往的(de)产品不受影响，行(xíng)业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差(chà)损风险

　　平安非(fēi)银(yín)团队(duì)表示，我国险(xiǎn)企资产配置风格(gé)稳健(jiàn)，债券投(tóu)资(zī)比例稳步提(tí)升，其他资产以非标资产为主、投资(zī)比例持续回落，股票(piào)和基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要(yào)券种长端利(lì)率中(zhōng)枢下行，长久期债券和优(yōu)质非标资产供给有限(xiàn)，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率较大、对投资收益率影响较大(dà)。近年监管按产品类型调(diào)整评估利(lì)率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银保监(jiān)会(huì)召(zhào)开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证券非(fēi)银团队此(cǐ)前曾表示(shì)，短(duǎn)期来看，引导降(jiàng)低负(fù)债成本将大幅刺(cì)激(jī)产(chǎn)品销售，老(lǎo)产(chǎn)品停售炒作难以(yǐ)避免。中(zhōng)期来看，预(yù)定利率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险占比提升，有望缓解人身险公司(sī)刚(gāng)性负(fù)债(zhài)成(chéng)本压(yā)力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步强化。

　　实(shí)际(jì)上，监管历史上有过多次调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了和银(yín)行竞争，长期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调整寿(shòu)自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期险保单预(yù)定利(lì)率的(de)紧急通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定(dìng)利率(lǜ)调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美(měi)国在20世(shì)纪80年(nián)代，日本在20世(shì)纪90年(nián)代末(mò)都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞争力(lì)，险企(qǐ)销(xiāo)售大量高(gāo)负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压，据(jù)美国(guó)审计(jì)总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险(xiǎn)公司破(pò)产，其中80％发(fā)生在(zài)1982年以后，主要系险企销售大量对利(lì)率敏感的低利润(rùn)产(chǎn)品；同时市场压力致使(shǐ)投资(zī)端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示(shì)，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险(xiǎn)产(chǎn)品结构、下(xià)调预定利率(lǜ)的方(fāng)式来避免(miǎn)利差损(sǔn)风(fēng)险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差损风险、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋严(yán)，通过发布产品负面清单、下调(diào)演(yǎn)示利率、分(fēn)产品调整评估利(lì)率(lǜ)等降低(dī)负(fù)债端成本(běn)。

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