今(jīn)年(nián)以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表示，预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截(jié)至一(yī)季度末，这些基金的(de)港(gǎng)股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基(jī)金(jīn)经理在一(yī)季度加大了对(duì)港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的(de)博时(shí)港股通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值(zhí)发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金重仓的前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物(wù)制品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况(kuàng)排(pái)序，加(jiā)仓幅(fú)度最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地(dì)产(chǎn)开发等(děng)领域(yù)。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南(nán)方(fāng)港股创新视野(yě)一年持有基金基金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市(shì)场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳回(huí)升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造(zào张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表)业生产活动和(hé)市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢(huī)复(fù)速度(dù)加快；海(hǎi)外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的银(yín)行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事件对市场冲击(jī)可控，国内政策(cè)积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代(dài)表行业(yè)为互联网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的(de)合规整(zhěng)治及业务(wù)梳(shū)理后，股价均处(chù)在价值(zhí)投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出人(rén)工智能相关模型(xíng)及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对外输出(chū)算法和算(suàn)力。作为(wèi)人工智(zhì)能(néng)赋能各个行业(yè)的(de)元年，我们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字经(jīng)济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市(shì)场(chǎng)大部(bù)分的企业盈利来源于(yú)中(zhōng)国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的环比增长，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公司下半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的(de)增长，但是由(yóu)于基(jī)数效应(yīng)，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利同比增速(sù)会较上半年有(yǒu)所回(huí)落(luò)。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的行(xíng)业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买入(rù)机会出现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随(suí)着中报业(yè)绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物医药行业(yè)仍(réng)将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低位、风险溢(yì)价(jià)均(jūn)在高位的(de)背景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估(gū)值修复的戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于(yú)中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成为全球投(tóu)资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增(zēng)效(xiào)优的行业(yè)和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入扩张(zhāng)机会(huì)，有(yǒu)望开启二次(cì)增(zēng)长曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部(bù)分(fēn)可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性(xìng)超(chāo)预期(qī)的(de)行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超(chāo)预期的(de)行业(yè)，如(rú)电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机会(huì)：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的(de)高股息资产的投资机(jī)会，如通(tōng)信、石油石化等。

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