银行业危(wēi)机再现？

　　昨夜美股开盘(pán)不久，第一(yī)共和银行(xíng)盘(pán)中跌幅一(yī)度(dù)扩大至超(chāo)过40％，经历至少五次停牌(pái)，股价再刷新(xīn)历史新低，市(shì)值(zhí)一(yī)度(dù)跌破10亿(yì)美(měi)元。

　　据英国《金融时报》报(bào)道，知情人士(shì)说，几个星期以(yǐ)来，第一共和银行已在(zài)为(wèi)其部分业务寻找(zhǎo)买家，但潜(qián)在的收购方(fāng)担心承(chéng)担过多风险。目前(qián)可能的解决方案是(shì)，向(xiàng)近(jìn)期曾(céng)为第一共和银(yín)行注资300亿美元的大(dà)型银行寻求帮助，或(huò)者由(yóu)美国(guó)联邦存款保险公司接(jiē)管该(gāi)银(yín)行，并为所有存(cún)款提供政(zhèng)府担保(bǎo)。

　　而据CNBC援(yuán)引消息人士报道(dào)，白宫或美国财政部无意干预该银(yín)行(xíng)的状况。

　　CNBC财经记者(zhě)和市场(chǎng)新闻分析师David Faber说，他目前不知道这家银行(xíng)能否在(zài)未来的日子继续经(jīng)营下(xià)去，也(yě)不知道联邦存款保险公(gōng)司是否会对此家银行(xíng)发表“破产声明”。但他说(shuō)：“解决方案(àn)（可能是联邦存款保险公司的接管）目前正变得越来越(yuè)有(yǒu)可能，因为(wèi)第一共和银行找到买家的(de)机会‘几乎为零’。”

　　商品方(fāng)面，今天凌晨，美、布两(liǎng)油日内跌幅(fú)快速(sù)扩(kuò)大(dà)至3％。

　　有市场评论称，尽管此(cǐ)前(qián)API报告显示美国上周原油库存降幅(fú)大(dà)于预期，由于市场消化了疲弱的美国经济数据，对美国经济(jì)衰退(tuì)的担(dān)忧增加(jiā)，油(yóu)价(jià)周三延续(xù)前一交易日的跌势，目前(qián)已经(jīng)抹去了自欧佩克+4月初宣布进一步减产以来(lái)的全部涨幅。

　　截至今晨收盘，第一共和(hé)银行收跌近(jìn)30％再创历史新低，最新报道称，美国联邦存(cún)款保险公司FDIC威胁下调(diào)该行评(píng)级，将(jiāng)限制(zhì)第(dì)一共和银行从美(měi)联储取(qǔ)得融资的(de)渠道。

　　原油方面(miàn)，WTI 6月原油(yóu)期货收跌3.59％，报(bào)74.30美元/桶；布伦特6月原油期货收(shōu)跌3.81％，报77.69美元(yuán)/桶，抹去了(le)自OPEC+本月初因需求低迷而减产带来的价格(gé)涨幅。

　　美联储(chǔ)5月加息路(lù)径“扑(pū)朔迷离(lí)”

　　宏(hóng)观层面风险不断，让美联储5月的加(jiā)息(xī)路(lù)径变得“扑(pū)朔迷离”。一(yī)边是仍然高企的通胀，一边是银行(xíng)系(xì)统危机(jī)以及由此扩大的(de)经济衰退阴霾，美联(lián)储会如(rú)何(hé)选择，无疑是市场最引人瞩目的(de)焦点。

　　在广州金(jīn)控期货研究(jiū)所副总经理程(chéng)小(xiǎo)勇看来，对于(yú)美联储货币政策，大(dà)概率还是维持加息的大方向，只不过加息力度(dù)会(huì)维持(chí)25个基点(diǎn)，不会像去年那样以50个(gè)基点的大力度加(jiā)息。

　　“首先(xiān)，考虑到美国通胀具(jù)有很强的(de)粘(zhān)性，当前核(hé)心通胀增速依(yī)旧(jiù)处于历史高(gāo)位，3月(yuè)高达(dá)5.6％，较此轮高点仅(jǐn)仅(jǐn)回(huí)落了(le)1个(gè)百分点(diǎn)，‘通胀(zhàng)中的通(tōng)胀(zhàng)’3月住房租金价格指数增速高达8.3％。其次(cì)，尽管高利率和美国(guó)银行业危机引发(fā)了经济减速，但是据我们测算(suàn)当(dāng)前美国私人部门资产负债(zhài)表受(shòu)冲击(jī)的影响大约将在三、四季度出现，短期经济减速不(bù)至于引(yǐn)发美联(lián)储货币政策转向(xiàng)。从历(lì)史上美联储加(jiā)息(xī)的(de)经验来(lái)看(kàn)，高通胀下(xià)的美(měi)联储(chǔ)加息并不会因经济减速而转(z二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗huǎn)向(xiàng)。此(cǐ)外，美国地区银行(xíng)担忧引发银行(xíng)股大(dà)跌，但(dàn)由于(yú)当前美国商业银行危(wēi)机主要是资产(chǎn)负责(zé)错配，并非如(rú)2007年次贷危机时那样的产品层层嵌套和加杠杆导致危机爆(bào)发时过渡去杠杆，金融市场系统性风险暂难发生。”程小勇表示。

　　混(hùn)沌天成期货(huò)研(yán)究院首席(xí)宏(hóng)观分析(xī)师赵旭(xù)初同样(yàng)认为，由(yóu)美国银行业“爆雷(léi)”引发系统性风险的可能性是较小的，基于此(cǐ)，美联(lián)储也不会轻易改变“显著控制通胀”的目标(biāo)。“从硅谷银行的事(shì)件(jiàn)来看，政(zhèng)策(cè)部门应(yīng)对危机的(de)速度和积(jī)极性非(fēi)常高，在这种(zhǒng)形式下(xià)，去(qù)押(yā)注系统性风险发生概(gài)率比较(jiào)低的。对于通胀(zhàng)率，当前市场主(zhǔ)流的(de)预测对5月CPI是4％，即便到了(le)市场认(rèn)为有(yǒu)一定降(jiàng)息(xī)概率的(de)7月，CPI预测也有3.5％以上，除非是(shì)出现了几(jǐ)乎失控的风(fēng)险，如(rú)金融机构或者非金融(róng)企业大面积的‘爆雷’，否(fǒu)则在这个(gè)通胀水平预(yù)测下(xià)，美联储是(shì)不会在7月份就(jiù)去做降息(xī)操作的(de)。”他说。

　　据外(wài)媒报道，对于(yú)美国(guó)通胀将从几十(shí)年来的最高水平进(jìn)一步回落(luò)多少这一争论，全(quán)球知名机构(gòu)的基金经理们(men)也开始(shǐ)产生分歧。其中，一方(fāng)是安联环球投资和西部信托(tuō)等公(gōng)司认为，美(měi)联(lián)储和其他央行(xíng)将在加息(xī)方(fāng)面取得(dé)胜(shèng)利(lì)，即使这意味着继续加息(xī)、控制通(tōng)胀(zhàng)到(dào)2％的目(mù)标可能会让经(jīng)济陷(xiàn)入衰退(tuì)。而另一(yī)方面，贝莱德和DoubleLine等公司(sī)则质疑，面对粘性极强的通胀，美(měi)联储和其(qí)他央行的政(zhèng)策(cè)制定(dìng)者是否真(zhēn)的愿意冒让(ràng)数百万人失(shī)业的风险，换句话说，央行(xíng)们最终可能不得不做出妥协，容(róng)忍高于目(mù)标的通胀。

　　相(xiāng)关数据显示，4月美国消费者信心指数降至(zhì)了101.3，为(wèi)去(qù)年7月以来(lái)最低水(shuǐ)平。对此(cǐ)，程(chéng)小勇表示，从(cóng)美国居民消费来看(kàn)，高利率(lǜ)和银(yín)行(xíng)业信贷收紧导致消费者信心指数(shù)下降，消费支(zhī)出(chū)增速放(fàng)缓是确定性(xìng)事(shì)件(jiàn)，说明(míng)未(wèi)来美国(guó)经济(jì)继续减(jiǎn)速也(yě)是大概率(lǜ)事件(jiàn)。然而，由于美(měi)国居民消费支出增速虽然在下滑(huá)，但在(zài)2月还是维持正增长，使得市场避险(xiǎn)情绪短期(qī)虽有升温，但不至于出发市场系(xì)统性(xìng)泡沫，通过贵金属温和反弹(dàn)也可以验证这一点。不过(guò)，随着(zhe)美(měi)国居民利息支出占(zhàn)可(kě)支(zhī)配收入的比例越来越高，未来并(bìng)不排除(chú)由于(yú)经济严重减速(sù)加快导(dǎo)致(zhì)大(dà)规模恐慌再现(xiàn)的情况(kuàng)出(chū)现。

　　“消费者信心的下(xià)降和最近的美国居(jū)民(mín)部门信用卡违约(yuē)率上升是相匹(pǐ)配的，在高(gāo)通胀高利率经(jīng)济下(xià)行的(de)环(huán)境(jìng)下，居民(mín)部门(mén)的资(zī)产负债表和收(shōu)入状况(kuàng)边际上会(huì)有恶化也是情理之中；但(dàn)美(měi)国居民(mín)部门已经(jīng)经过了十年的去杠杆，本(běn)身(shēn)资产(chǎn)负债处于(yú)一个相对健(jiàn)康的状况，这(zhè)也是为何即便消费信心在恶化，即便银行利率在飙升，美国居(jū)民部门的消费贷款仍然在继续扩(kuò)张，这(zhè)显示着美国(guó)居民(mín)部(bù)门的需(xū)求(qiú)仍然(rán)十分有韧性。”赵(zhào)旭初表示。

　　在赵旭初看(kàn)来，当前(qián)市场避险情绪(xù)的催化(huà)有(yǒu)两方面的(de)背景，一(yī)是按(àn)照历(lì)史经验(yàn)看(kàn)，海外加息(xī)结束到降息之间就是(shì)一个容(róng)易出风(fēng)险的时间段；二是能够激发(fā)风(fēng)险偏好的中(zhōng)国这边(biān)的复苏环(huán)比高点已经看(kàn)到，同(tóng)比高点接近看(kàn)到(dào)，在(zài)中国没有更多刺激(jī)政策的情况(kuàng)下，市场(chǎng)对全球经济的预(yù)期(qī)想(xiǎng)要进一步边际改善是比较困难(nán)的。

　　“在这样的背景(jǐng)下(xià)，近日A股的主线题材下跌与海外(wài)银行业危机共振成为了一个(gè)激发避险情绪升级的导火索。”赵旭初认为，今年大的宏观周期和前几年(nián)有所不同，国内和海外出现明显的周期背离，且(qiě)海外的(de)政策部门应(yīng)对(duì)危机的速度又(yòu)很快，所以(yǐ)不至于出现(xiàn)单边的(de)持续性共振，这就(jiù)导致各类(lèi)风险(xiǎn)资产难以(yǐ)出现大幅度的(de)流畅单边行情(qíng)，比较合适的操(cāo)作思(sī)路应(yīng)该是“在下跌时不过分恐慌、在上涨时(shí)也不过(guò)分乐(lè)观”。

　　宏观环境(jìng)走弱 有色(sè)金(jīn)属全线下(xià)行

　　在宏观环(huán)境(jìng)偏弱的影响下(xià)，昨日的有色金(jīn)属(shǔ)板块全面下行。沪铜主力(lì)合约2306大(dà)幅下挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌(xīn)主力(lì)合(hé)约2306走低0.91％，沪(hù)镍主力合约2306收(shōu)跌1.93％，沪锡主力(lì)合约2306大跌2.14％，只有(yǒu)沪铅主力合约(yuē)2306微涨0.23％。

　　光大(dà)期货研究所(suǒ)有色金(jīn)属研究总(zǒng)监展大鹏表示，整体来看，有色金属的全面下行(xíng)有两个利(lì)空(kōng)背景(jǐng)和一个触发因素(sù)，一(yī)是临近美(měi)联储5月份议(yì)息(xī)会议，加息25个基点(diǎn)的(de)概(gài)率升(shēng)至高位，市场表现出(chū)谨慎情绪；二是面临国内五一假期，资(zī)金(jīn)提前流(liú)出规避不确定(dìng)性风险(xiǎn)；三(sān)是前一晚欧(ōu)美银行季报再爆利空(kōng)，引发市场对银行业危机蔓(màn)延(yán)的担(dān)忧，避险情绪骤然升(shēng)温，美股大幅下挫，美元(yuán)指(zhǐ)数快速回升，成为有色板块全(quán)面下行(xíng)的直接触发(fā)因素(sù)。

　　“可以看出，当前宏观(guān)情绪对市场(chǎng)的扰动较(jiào)大。市场一直(zhí)在衰退论和加息预期之间摇摆(bǎi)不(bù)定。一(yī)方(fāng)面(miàn)对(duì)银行业(yè)和全球经济前景感到担(dān)忧，担(dān)心陷入衰退，衰退论升温又会使得加息预期降低。加(jiā)息预期(qī)降(jiàng)低后又(yòu)不得(dé)不(bù)面对(duì)高企的通胀数(shù)据，美联储喊话加息(xī)不应停止，市场又继续预(yù)测衰退，周而复始(shǐ)。”国海良时期货有色金属分析师(shī)何燕艳表示(shì)，此外，国内面临五(wǔ)一假(jiǎ)期，之前(qián)看多需求(qiú)修复的情绪慢慢平(píng)复，也使得(dé)价格(gé)下(xià)跌。

　　具体品种(zhǒng)来看，何燕(yàn)艳表示，以铜(tóng)和铝为(wèi)代表的大部分品种还在区间运行，除了锌(xīn)的空头势头较为(wèi)明显，而镍和锡则是辗转反(fǎn)弹状(zhuàng)态。

　　展大鹏表示，二季度是有色金属的传统旺季，4月的开局延续(xù)了(le)需求的强(qiáng)预期，有色一度出(chū)现触底(dǐ)反弹(dàn)和(hé)冲(chōng)高预(yù)期，但随(suí)着4月旺(wàng)季过半，市场却出现不一样的声音。一是精炼铜及再生铜制杆、铝材加工和镀(dù)锌板(bǎn)等(děng)行业样本企业开(kāi)工率(lǜ)却出现接连下降，社会库存虽然持续去(qù)化，但速度较3月份明显(xiǎn)放缓；二是部分下游加工企业订单难以为继，且产成(chéng)品库存(cún)较(jiào)往年出(chū)现小幅累积，这(zhè)也就意味(wèi)着之(zhī)前的“强预期”出现“弱兑现”的(de)情况，或(huò)者说3月份的高开工透支了部分旺(wàng)季的需求。

　　“对铜价(jià)来说，海(hǎi)外‘衰退+加息(xī)’的宏观环境并不支(zhī)持价(jià)格高(gāo)走，同时国内(nèi)劳动节假期即(jí)将到来(lái)，资金从有色市(shì)场流出(chū)规(guī)避(bì)不确定性风险(xiǎn)，价格(gé)出现回(huí)调并不(bù)意外，昨日(rì)有(yǒu)色价格快(kuài)速回落(luò)也是近(jìn)段时间对利空(kōng)因素(sù)的集中(zhōng)体现(xiàn)，节前(qián)宜(yí)谨(jǐn)慎(shèn)。”展大鹏表示(shì)，不(bù)过，5月中上旬延续旺季下，需求不会大幅(fú)走弱，因此若价(jià)格在节前(qián)持(chí)续表现偏(piān)弱，下游企业可适当补库过节。

　　何(hé)燕艳介绍(shào)说，从(cóng)具体的行业数据来看，下游需求(qiú)无(wú)疑是(shì)在慢慢(màn)复(fù)苏(sū)的。如房屋竣工面(miàn)积19422万平方米，增长14.7％，较上期回升6.7％。但是反应在(zài)下游开工率(lǜ)上最近(jìn)几周出现了高位停(tíng)滞，没有进一步的增长，可(kě)能和旺季慢慢过去(qù)也有(yǒu)关系(xì)。此外，4月的总体(tǐ)预测值普遍(biàn)也没(méi)有高于3月(yuè)，虽然下降数(shù)值也不大(dà)，但也没能有力提振需(xū)求(qiú)。不过，何燕艳表(biǎo)示，价格(gé)一旦大跌到目前的(de)状态(tài)，现货(huò)上面买盘又会出现，错(cuò)综(zōng)复(fù)杂之下走势也(yě)表(biǎo)现的偏振荡(dàng)。

　　“当前，宏观面上的市场预期过于一(yī)致(zhì)，主流观点认为加息已近尾声，最(zuì)坏的时(shí)候已经过去，但今年可能不会降息(xī)。我们要警惕这种市场过于一致的情况。因为美通胀高(gāo)位持续，美联储的(de)结果导向很可能使(shǐ)得加息时(shí)间或者幅度超(chāo)预(yù)期，这样市场就(jiù)会有(yǒu)超预期的下跌(diē)。最主要的是，有色(sè)板块多数品种供应增加总体比较确定的，需求(qiú)跟不(bù)上供应的增速，整个周期(qī)是向(xiàng)下而不是向上。因此，我对(duì)整个板(bǎn)块还是持中线偏(piān)空思路(lù)，投资(zī)者(zhě)可以用振荡(dàng)的策略(lüè)去操作。”何燕艳说。

　　宏(hóng)观经济(jì)是(shì)对(duì)未(wèi)来的预期，更多的是反映市场对未来一(yī)个季度、半年(nián)度甚至更长(zhǎng)时间的(de)需求预(yù)期，展大鹏认为，其(qí)对(duì)有(yǒu)色(sè)板块的短期或(huò)短线影响并不显著，短期可关注供(gōng)求(qiú)现状(zhuàng)与(yǔ)价格趋势(shì)的关系以及(jí)可能突(tū)发的风险(xiǎn)事件(jiàn)上。“对有色而言，投资者(zhě)更多担心的是(shì二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗)在多空分歧的(de)位置和(hé)时间节(jié)点突发未知的风险事件，从而放(fàng)大了价格短线的波动性(xìng)，带来持仓管理(lǐ)的压力。”他说(shuō)。

未经允许不得转载：上海惠特丽生物科技有限公司 官网 二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗