华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩(xuān)然大波的美(měi)国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是“华(huá)尔(ěr)街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时(shí)间(jiān)5月2日周(zhōu)二(èr)收盘(pán)暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史(shǐ)以来最大(dà)单日跌(diē)幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿(yì)美元（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根据(jù)福布(bù)斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业(yè)经(jīng)济结(jié)构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究表示，IEP利用来(lái)自新投资(zī)者的资金向老投资(zī)者支(zhī)付(fù)股息。报告指出，简(jiǎn)而言(yán)之(zhī)，伊坎一直在使用从新投资者那里(lǐ)获得(dé)的资(zī)金(jīn)向老(lǎo)投资者支(zhī)付(fù)股息。“这(zhè)种类似庞氏(shì)骗局的经济结构只有在(zài)新资(zī)金愿意冒着成为最后一批'持有资(zī)金的风(fēng)险的情况下才是可持续的”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报(bào)告的资产(chǎn)净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另一方面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场控股公司，其交易价格(gé)均低于各自(zì)的资产(chǎn)净值。资(zī)产净值是衡量(liàng)基金(jīn)业绩的关(guān)键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是(shì)其(qí)15.8％的股息(xī)收(shōu)益率，这是迄今为止美国大型股(gǔ)公司(sī)中最(zuì)高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息(xī)，并让(ràng)伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而(ér)抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举(jǔ)例称，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门(mén)的一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的(de)大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的(de)关系密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股(gǔ)息也(yě)将永(yǒng)久支付(fù)，同(tóng)时还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的(de)报(bào)告“自(zì)以为是”

　　这份做空报(bào)告(gào)对伊坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份(fèn)声明中表示，兴(xīng)登(dēng)堡“自以为(wèi)是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利(lì)益(yì)为代价获取利润。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露(lù)的信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进主义(yì)是最好的投资(zī)范例。“我过(guò)去25年的激进主义投资已(yǐ)经很(hěn)好(hǎo)地(dì)证明了这一点(diǎn)。我们(men)定期将我们的维权原则付(fù)诸于我们的多数(shù)控股公(gōng)司以及我们(men)投资部门持有(yǒu)的(de)少(shǎo)数(shù)股权，目前在(zài)14个上市(shì)公司董(dǒng)事会中都有代(dài)表。此外(wài)，我们坚信通过对(duì)冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所处(chù)的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其他行(xíng)业的(de)各(gè)种投资。他(tā)是IEP的(de)控股股(gǔ)东，持(chí)有85％的股份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出(chū)，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不(bù)住了！股东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴登堡研(yán)究做空(kōng)报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫(mò)过(guò)于今年2月(yuè)做空印度(dù)首富的(de)阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的(de)做(zuò)空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发(fā)了(le)外(wài)资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到(dào)反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共(gòng)广(guǎng)播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的(de)个人净资(zī)产也(yě)缩(suō)水近500 亿美元(yuán)。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头？公(gōng)开资料显(xiǎn)示，兴登堡研(yán)究(jiū)公司成立(lì)于(yú)2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司(sī)的主要业(yè)务(wù)包括(kuò)披露(lù)企业的(de)会计造假、管(guǎn)理问题(tí)、未公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体(tǐ)统计显示，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司(sī)共(gòng)对30家公司发过难。他们雇佣金(jīn)融分(fēn)析师于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译(shī)、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学(xué)期间，他加(jiā)入了以色列的(de)救(jiù)护车(chē)急(jí)救部门，是拥有以色(sè)列证(zhèng)书的救护人(rén)员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为(wèi)完全可(kě)以(yǐ)避(bì)免的人为灾难的(de)缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登(dēng)堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的(de)做(zuò)空(kōng)报告，让(ràng)市值一(yī)度达到340亿美(měi)元(yuán)的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫(pò)辞(cí)职，美国(guó)司法部和证(zhèng)券监管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方面误导投资者。该(gāi)公司的市(shì)值一度超(chāo)过(guò)50亿美元(yuán于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译)，如今(jīn)已缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登(dēng)堡研究(jiū)做空报(bào)告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯克对推(tuī)特的(de)收(shōu)购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推特后，推(tuī)特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当(dāng)推特的股(gǔ)价位(wèi)于低(dī)点附近(jìn)时，兴登堡研究(jiū)宣布转(zhuǎn)为做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约8％。

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