最(zuì)新(xīn)的财(cái)报(bào)数据显示，英伟达Q1营收(shōu)为71.9亿(yì)美(měi)元，同比下(xià)降13％，但好于市(shì)场预期(qī)的65亿美元；调整后每股收益为1.09美元，市(shì)场预期0.92美元。按业务划分，英(yīng)伟达数据(jù)中心业务营收增长14％至(zhì)42.8亿美(měi)元，好于市(shì)场预期(qī)的39亿(yì)美元。

　　最(zuì)重要(yào)的数据在于(yú)——展望未(wèi)来，英(yīng)伟达预计第二财季营收将达到110亿美元左右，较市场(chǎng)预期的71.8亿美元高53％。这(zhè)一极度积极的展(zhǎn)望表明，英伟达从全球企业布局AI的热(rè)潮中(zhōng)获得的利益(yì)远(yuǎn)超人们预期(qī)。英伟达生产极(jí)度复(fù)杂(zá)的人工智(zhì)能计算任务所需的(de)GPU芯片(piàn)，可谓火(huǒ)爆全球的ChatGPT所需的最重要底(dǐ)层硬件。英伟达如(rú)今在AI用途的(de)芯片(piàn)领域(yù)占据主导地(dì)位，该(gāi)公(gōng)司推出的 A100/H100 GPU芯片极度适(shì)合(hé)AI训练和(hé)运行机器学(xué)习软件，这也(yě)是支持OpenAi旗下火(huǒ)爆全球(qiú)的ChatGPT的最关(guān)键底层硬(yìng)件。

　　黑(hēi)色(sè)系(xì)集体“跳水”，铁矿、钢材期价创(chuàng)近半年以来新(xīn)低(dī)

　　昨日，铁(tiě)矿石(shí)、钢材期货盘中(zhōng)明(míng)显下滑并创(chuàng)下近半年或半年多(duō)以来新(xīn)低(dī)。截至5月25日下午收盘，铁矿石主力合约(yuē)2309下跌2.23％至681元/吨，盘中(zhōng)最低下探674元/吨；螺纹(wén)钢主力合约2310下跌2.53％至3432元/吨；热卷主(zhǔ)力(lì)合(hé)约2310下(xià)跌(diē)1.78％至3532元/吨。

　　夜(yè)盘时段，双焦持续重挫，截至23点收盘，焦(jiāo)煤(méi)跌近5％，焦炭(tàn)跌(diē)超4％。

　　进入5月以来，黑色商品在经(jīng)历短暂反弹后(hòu)于(yú)近期再次走弱。对此，大有期货投研(yán)中心黑(hēi)色(sè)高(gāo)级(jí)研究员黄科在(zài)接受期货日报记者采访时表示(shì)，近期黑色(sè)系品(pǐn)种大幅下跌是宏观和产业共振带来(lái)的结果。

　　“其(qí)中宏观层面，目前美国两党对于(yú)政(zhèng)府债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题(tí)仍(réng)没有达(dá)成(chéng)一致，随着截止日期(qī)临(lín)近，市场(chǎng)各方的(de)避(bì)险观(guān)望情绪较为明显；而从美联储5月会议(yì)纪要来(lái)看，不能排除接下来继(jì)续加息的(de)可能性，当(dāng)前美(měi)联储(chǔ)6月加息概(gài)率上升(shēng)到40％附近，近期(qī)美元指数走强对(duì)于(yú)大宗商品价格普遍形成(chéng)一定(dìng)压力。国内方面，5月(yuè)份公布(bù)的(de)社融(róng)和固定资产(chǎn)投(tóu)资(zī)等经济数据略低(dī)于(yú)市(shì)场，市场担心经济(jì)复(fù)苏(sū)的后劲不足，也(yě)导致与国(guó)内(nèi)经(jīng)济状况关联性较强的黑色(sè)系品种支撑(chēng)弱化(huà)。”黄科说(shuō)。

　　目前黑色产业(yè)层面也并无利多因素。黄科表(biǎo)示，从现货市场表现来看，虽然目前(qián)铁水产量已经见顶(dǐng)，但(dàn)随着成本端(duān)原(yuán)料价(jià)格(gé)的大(dà)幅回落，钢厂方面并(bìng)没有很强的减产动力。在行业利润尚存(cún)、部分钢厂复产的(de)情况(kuàng)下，本周钢(gāng)联螺纹、热轧(yà)产(chǎn)量甚至止跌回升，减产(chǎn)不及预期(qī)以及(jí)原(yuán)料成本持续(xù)下移导致钢价下方支撑(chēng)走弱；而当前国(guó)内(nèi)钢材需求(qiú)也已临(lín)近淡季，在需求乏力的(de)情况下，钢材价格不断下探寻底。

　　建信期货(huò)黑(hēi)色产业研究主管翟贺攀对记者表示(shì)，自今(jīn)年3月中旬(xún)以来，铁(tiě)矿石、钢材等黑色(sè)系商品市场整体(tǐ)陷入“供应增、需求底部(bù)徘徊(huái)、成本塌陷”的负向循(xún)环，期现(xiàn)货价格呈(chéng)“螺旋(xuán)式”走低趋势。

　　“具体来(lái)看，近两个月(yuè)来钢材下游(yóu)需求恢复距离此前预(yù)期(qī)有较大(dà)差距，叠加今(jīn)年年初以来市场对下游需求的(de)乐(lè)观(guān)预期，导致(zhì)钢厂(chǎng)产量增(zēng)幅(fú)较(jiào)大。而在市场供需阶段性错(cuò)配的情况下，钢铁原燃(rán)料进口(kǒu)规模(mó)又出现明显增(zēng)长，同(tóng)时预期中的下(xià)半年的粗钢产量平控政(zhèng)策(cè)也进一步(bù)压低(dī)了(le)钢铁原燃(rán)料(liào)价格。”翟贺攀(pān)说。

　　据Mysteel相关数据(jù)统计，3月初以来(lái)，钢材五大品种周度表观(guān)消(xiāo)费量均值为1000万(wàn)吨，仅比去年同期增(zēng)长0.6％，但较2019-2021年同期分别下降9.0％、9.1％和12.8％。据国家统计局(jú)数据，1-4月份我国粗(cū)钢产量为3.54亿吨(dūn)，同比增长(zhǎng)5.4％。据海关统计(jì)，1-4月份我国进口铁矿石与炼焦煤分(fēn)别为3.85亿吨和3114万吨，同比分别增长8.6％和88.6％。

　　钢材短期(qī)或延续弱势，中期有反(fǎn)弹空间(jiān)

　　从当前(qián)钢(gāng)材(cái)市场面(miàn)临的问题来看，方正(zhèng)中期期货研究院黑色组长(zhǎng)汤(tāng)冰(bīng)华告诉(sù)记者，主要(yào)有以(yǐ)下三个方面的(de)问题：一是高(gāo)炉减产不柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹充(chōng)分；二(èr)是外需可能会大幅(fú)下滑；三是国内(nèi)政策刺(cì)激还比较有限(xiàn)，当前内(nèi)需(xū)虽然未见好(hǎo)转(zhuǎn)，但今年以来表(biǎo)现一直低于预(yù)期。

　　谈及当前钢矿品种价(jià)格底部(bù)是否已(yǐ)现(xiàn)，汤冰华表示(shì)，由于(yú)二季度以来国内(nèi)政(zhèng)策利多有限，导致“买预期”交易未能如期出现，但国内(nèi)市场利空在价格中已有体现，从后期市场(chǎng)表现来看，钢材需求端利空可能来(lái)自(zì)海外，6月(yuè)出(chū)口一旦转差(chà)，则板材供应压力(lì)会明显(xiǎn)增加，产量也面临继续压减(jiǎn)。因此，在经历4-5月(yuè)份的政策不及预(yù)期(qī)后，国内下一个相对重(zhòng)要的政策时点(diǎn)可能在7月的半年(nián)度经济数据公布后，在此之(zhī)前(qián)，钢矿品种(zhǒng)价格底部的确(què)立需要(yào)黑色商品整体供(gōng)应回落，即铁水(shuǐ)产量、焦煤(méi)供应及铁矿石(shí)非主流(liú)矿发货(huò)均出现下(xià)降。不过目前焦煤进(jìn)口(kǒu)通关及铁矿石非澳巴发货已开始(shǐ)减少，但铁水(shuǐ)下降并不明显，负(fù)反(fǎn)馈还(hái)在持续，价格还未真正见底(dǐ)。

　　在黄科看来，后续钢矿(kuàng)品种止跌需要具备(bèi)两个条件：一(yī)是(shì)煤炭价格止跌，从成本端(duān)对钢价形(xíng)成一定支撑；二是钢厂方(fāng)面有实质性(xìng)的(de)减产行动(dòng)，从而改善市场对于后期供需平衡的预期。不过，从目前情况来看，在进口煤冲(chōng)击(jī)之下，近期国内(nèi)煤(méi)炭市(shì)场情(qíng)绪(xù)较为悲观，动力(lì)煤(méi)价(jià)格有加速下跌迹象；此外国内粗钢产量平控政策尚未(wèi)执行，钢厂主动(dòng)减(jiǎn)产意愿不强。因(yīn)此，预计短(duǎn)期(qī)内黑色(sè)系(xì)品种或延续弱势，整体易跌难涨(zhǎng)。

　　“积重难返的市场供需格(gé)局，与成本塌陷叠加造成的负向循(xún)环，或(huò)将令铁(tiě)矿石(shí)、钢材等黑色系商品价格惯性下跌趋势短暂延(yán)续，难(nán)有(yǒu)像样的(de)反弹(dàn)。”翟(dí)贺(hè)攀说。

　　此外值得注(zhù)意(yì)的是，在期货价格大(dà)幅下探之际，螺(luó)纹钢现(xiàn)货价格已跌(diē)回至2020年5月之前的水平。对此，翟贺(hè)攀告诉记者，螺纹钢现货(huò)目前(qián)回归2020年(nián)疫情初(chū)期的价格区间有利(lì)于行(xíng)业供需加快调(diào)整(zhěng)，且目前(qián)距离(lí)2020年底部不远。

　　“因此，基于钢(gāng)厂铁矿(kuàng)石库(kù)存和钢材社(shè)会库存(cún)较近年同期偏(piān)低(dī)、6月份之(zhī)后来自政策面和市(shì)场力量的供(gōng)应压减速度加(jiā)快、稳经济(jì)政策效(xiào)果或(huò)将在下半年显(xiǎn)现(xiàn)、国际局(jú)势缓(huǎn)和(hé)以及国(guó)内外价差有利于钢材出口再上台阶等因素，未来2-4个月，我们对黑色系商品价格(gé)保持谨慎乐观，尽管难以(yǐ)恢(huī)复至今年4月中旬之前的(de)偏高水(shuǐ)平，但(dàn)中期反弹依然有空间。”

　　汤(tāng)冰(bīng)华也表示，当(dāng)前钢铁产业链(liàn)库存整体较低，因此在后续进入减(jiǎn)产期间后，钢材价格下跌(diē)一(yī)旦出现(xiàn)企稳(wěn)，那么(me)低价(jià)可能会刺激(jī)补(bǔ)库(kù)，并带动行情出现阶段(duàn)反弹。

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