近日，2022年营业(yè)收入303.11亿元且净利润67.96亿元的兴发集团，其旗(qí)下子公司兴福电子公布科(kē)创(chuàng)板(bǎn)IPO申报稿。

　　兴福电子的主要产品(pǐn)是磷(lín)酸(suān)、硫酸等，其(qí)电(diàn)子级磷酸产品是半导体加工过程中的关键材料，公司客户(hù)包括长江存储(chǔ)、华(huá)虹集(jí)团(tuán)、中(zhōng)芯国际等(děng)，也获得大(dà)基金(jīn)二期入(rù)股。

　　不(bù)过有意(yì)思的是，兴(xīng)福电子第二(èr)大客(kè)户(hù)竟然是(shì)可口可乐，这(zhè)也(yě)无意(yì)间透(tòu)露了一个冷知识(shí)——可(kě)口可乐生产过程(chéng)中(zhōng)使(shǐ)用的磷酸，原来不只是常(cháng)规的(de)食品(pǐn)级磷酸，还(hái)用(yòng)到了更高纯度的电子级磷酸。

　　另外，兴福电子间接控股(gǔ)股东还与第二(èr)大股东有可(kě)复活(huó)的对赌协议。且其中一条(tiáo)比较少见(jiàn)，即在兴福(fú)电子(zi)正式申(shēn)报IPO后的(de)18个(gè)月内仍未实(shí)现合格IPO的。

　　合格IPO是(shì)指(zhǐ)哪个？

　　兴(xīng)福电(diàn)子主要从(cóng)事从(cóng)事(shì)湿电(diàn)子化学品(pǐn)业务，公司产品包括(kuò)磷酸、硫(liú)酸等。公司磷酸(suān)产品按照(zhào)纯度(dù)等级分(fēn)为电(diàn)子(zi)级磷酸、食品(pǐn)级磷(lín)酸(suān)，电子级磷酸可(kě)分为(wèi)IC级磷(lín)酸和(hé)面板级磷酸(suān)。各磷(lín)酸(suān)产品的(de)纯度等级由高到低分别为：IC级磷酸＞面板级(jí)磷(lín)酸＞食品(pǐn)级磷酸。

　　申(shēn)报(bào)稿显示(shì)，兴福电子在生产电子级(jí)磷酸(suān)、电子(zi)级硫酸的同时(shí)会产生部(bù)分食品级(jí)磷酸、工业级硫酸等产品。其(qí)中(zhōng)2022年食品级磷(lín)酸的主营业务收(shōu)入为1929.29万元。

　　主营业务收入摘要，数据来源(yuán)：申报稿(gǎo)

　　这里有个点值得一看(kàn)，兴(xīng)福电(diàn)子2022年第二大客户为可口可乐(lè)，金额为6924.1万元，申报稿显示的主要销售内容(róng)为(wèi)磷(lín)酸产品。这个销售(shòu)金(jīn)额比兴(xīn阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译g)福电子(zi)当年食品级磷酸的主营业务(wù)收入多出(chū)了(le)4994.81万元。原(yuán)因(yīn)是，兴(xīng)福(fú)电子电子级磷酸产品(pǐn)除销售给集成电路行业(yè)、显示(shì)面板行业客户(hù)外，还销售给可口可乐公司(sī)、化工品贸易商等其(qí)他行业客户。由于可口可(kě)乐(lè)公(gōng)司对(duì)磷(lín)酸产品的(de)品质要求高于一般的(de)食品(pǐn)级磷酸(suān)，公司销售给可口可乐(lè)公司的(de)磷酸(suān)产品等(děng)级实际为符合食品级要求(qiú)的面(miàn)板级磷酸(suān)。

　　申报稿显示(shì)，兴福(fú)电子2020年至2022年（下称“报(bào)告期”）的营业收入分(fēn)别为2.55亿元、5.3亿(yì)元(yuán)、7.92亿(yì)元，归母净利润分别(bié)为-0.22亿元(yuán)、1亿元、1.91亿元(yuán)。

　　这里有(yǒu)三个看点。一是，兴福电子2022年12月进(jìn)行过(guò)前期会计差错更正及追溯调整(zhěng)，比如兴福电子(zi)原报表(biǎo)2020年净利润为-744.2万(wàn)元(yuán)，调整(zhěng)后(hòu)为(wèi)-2167.05万元，变动不小。

　　第二(èr)个点为(wèi)，兴福电子(zi)2022年(nián)非经常性损益为4528.14万元。某(mǒu)会计师事(shì)务所合伙人对记者表示，非经常性损(sǔn)益是指公司发生(shēng)的与(yǔ)经营业务无直接关系，或(huò)是虽与经营业务相关，但由于(yú)其性质、金额或发生频率，影响了(le)真实(shí)、公允地反(fǎn)映公司(sī)正常盈利能力的各项(xiàng)收入(rù)、支出。

　　扣除非经常性损益后，兴(xīng)福电子2022年归母(mǔ)净利(lì)润由(yóu)1.91亿元降至1.46亿元(yuán)。

　　调整摘要，数据来源(yuán)：申(shēn)报稿

　　第三个(gè)点(diǎn)为，兴福电子(zi)2020年至2022年业绩增长与(yǔ)主营业务毛利率提(tí)升(shēng)有关，分(fēn)别为9.23％、28.31％和(hé)35.46％。其中(zhōng)兴福电子2021年和2022年的有(yǒu)关毛利率(lǜ)，已经(jīng)超过申报稿列举(jǔ)的同行业可比公(gōng)司(sī)平均水平。对此，兴福电子在申报稿中表示，2021年以来公司陆续实现众多集成电路客户的产(chǎn)品(pǐn)认证及批量供货(huò)，毛利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)较高的集成电路(lù)用(yòng)湿电子化(huà)学品销(xiāo)售(shòu)收入占(zhàn)比(bǐ)持续提升(shēng)，且公司(sī)根据(jù)部分产品原材料价(jià)格上(shàng)涨情况适时调高了产品销售(shòu)价格(gé)，使得(dé)2021年(nián)和2022年毛利率(lǜ)维持在(zài)较高水平。

　　那么，在此情(qíng)况(kuàng)下(xià)，兴福(fú)电子(zi)未来毛利率还有多少上升(shēng)空间？如果不(bù)靠涨价(jià)，兴(xīng)福电子未来是否还能持续提高业绩？

　　从(cóng)股(gǔ)权结构来看，兴福(fú)电子控(kòng)股股(gǔ)东为(wèi)上市公司兴发集团，其直接持有兴福电(diàn)子 55.29％的股份。兴(xīng)福电子的间(jiān)接控股股东为宜(yí)昌兴发。

　　兴福电子第二大股(gǔ)东为国家集成电(diàn)路基(jī)金(jīn)二期，持股(gǔ)比例为9.62％。需要(yào)指出的(de)是，兴福(fú)电子间(jiān)接(jiē)控股股东(dōng)宜(yí)昌(chāng)兴发与(yǔ)国家集成(chéng)电路基金二期之间存(cún)在(zài)对赌协议。虽然随着兴福电子IPO，相关协议(yì)已经终(zhōng)止，但(dàn)回购权和随售权(quán)存(cún)在(zài)可以“复活(huó)”的条件(jiàn)，且其中一条(tiáo)比较少见，即“兴福电子(zi)正(zhèng)式(shì)申报IPO后的18个月内仍未实现合(hé)格(gé)IPO”。

　　这里有个疑惑，合(hé)格(gé)IPO是指通过上市委审(shěn)议，还是指拿(ná)到证监(jiān)会批文？

　　如果是指(zhǐ)通过上市委审议，虽(suī)然申报IPO后的18个月内没(méi)有上(shàng)会结(jié)果的(de)企业比较少，但不是没有例外(wài)。比(bǐ)如，截至(zhì)2023年5月(yuè)10日(rì)，上交所科(kē)创板栏(lán)目显(xiǎn)示，处于正常待审核阶段(duàn)的合合信息(xī)和先正达(dá)，受理(lǐ)日期已经超过18个月。

　　如(rú)果是指拿到(dào)证监会(huì)批文，也有企业超过。比如，截至(zhì)2023年5月10日，上交(jiāo)所(suǒ)科(kē)创板栏目显示，20家提(tí)交注(zhù)册(cè)的企业中有2家受理日期已(yǐ)经过去18个月。

　　那么，兴福电子合格IPO是(shì)指哪(nǎ)个？如(rú)果18个月后，彼时兴福电子处于(yú)正常IPO流(liú)程中(zhōng)，又会演绎怎么样的(de)剧情？

　　对赌协议(yì)摘(zhāi)要，数据来(lái)源：申报稿

　　另外，兴福电子此次(cì)IPO拟募(mù)资(zī)15亿元，发(fā)行(xíng)不超过1亿股，占发行(xíng)后总(zǒng)股份的(de)27.78％。以此计算，兴(xīng)福电子达到的目标估值为(wèi)54亿元。值得一提的是，15家战(zhàn)略投资者2021年(nián)12月对(duì)兴福电子(zi)增资时，公司的投后(hòu)估值为(wèi)24.96亿(yì)元。考虑稀释作用后，15家战略投资者的(de)增值率为(wèi)56.23％，增(zēng)值了4.32亿元(yuán)。

　　2023年第一季度业绩(jì)如何？

　　兴福电子重大经常性关(guān)联采购(gòu)主(zhǔ)要(yào)系向(xiàng)关联方采购黄磷、液体三氧(yǎng)化硫等(děng)原材料、电力等能源(yuán)以(yǐ)及建(jiàn)筑(zhù)工程服务(wù)。2020年至2022年，兴福电子(zi)的重大经常性关联采(cǎi)购金额（不含建(jiàn)筑工程(chéng)服务采购）分别为1.22亿元(yuán)、2.06亿元和1.95亿元，占营(yíng)业成本的比重分(fēn)别为51.74％、53.44％和28.71％，绝大多数是向间接控股股(gǔ)东宜昌兴(xīng)发(fā)的(de)下属公司采购。

　　细(xì)项来(lái)看，兴(xīng)福电子部分主要原(yuán)材料(liào)的(de)关联采购(gòu)占比(bǐ)较高。比如(rú)，报告期(qī)内，公司(sī)普通黄磷关联(lián)采购(gòu)金额(é)占(zhàn)同(tóng)类产品(pǐn)采购总额的比例分(fēn)别为(wèi)100.00％、91.79％和48.93％；报告期内液(yè)体(tǐ)三氧化(huà)硫(liú)关联采购金额占(zhàn)同(tóng)类产(chǎn)品(pǐn)采购总额的比例(lì)均为(wèi) 100.00％。

　　另(lìng)外申(shēn)报(bào)稿(gǎo)显示(shì)，在主营业务(wù)方(fāng)面，兴福电子是控股股东兴发(fā)集团(tuán)合并报(bào)表范(fàn)围内唯一从事湿(shī)电(diàn)子化学(xué)品相关业(yè)务的主体，与兴发集(jí)团及其控制的其他公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务及应用领域不同。

　　虽然兴福电子没有在申报(bào)稿中对2023年第一季度业绩进行预测，但(dàn)兴发集团2023年第一(yī)季度的业(yè)绩(jì)并不好(hǎo)。

　　兴(xīng)发(fā)集团2023年第一季(jì)度营业收入为65.71亿元，同比(bǐ)下降(j阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译iàng)23.37％。兴发集团归母净利润为4.49亿元，同比下降73.87％。对此，兴(xīng)发集团在公告中表示，归(guī)母净利润较上年同期大幅降低，主要是受市场供需变化(huà)影(yǐng)响，自2022年下半年以(yǐ)来，草甘膦、有机硅DMC等周期性产(chǎn)品(pǐn)市场价格(gé)持续下跌，在今(jīn)年一(yī)季度跌(diē)幅(fú)扩大(dà)，至一(yī)季(jì)度(dù)末，草(cǎo)甘膦价格(gé)已跌至行业成本(běn)线(xiàn)附近，有机硅DMC已跌破行业成本线。在价格下跌过程中(zhōng)，公(gōng)司上述(shù)产品产销量同比均出现大(dà)幅下滑。

　　兴发集(jí)团也在公告中谈及湿电子化学(xué)品，即公司湿电(diàn)子化学品、特种化(huà)学品、食品(pǐn)添加剂(jì)等成长(zhǎng)性产品市场需求总体(tǐ)良好，盈利(lì)能力(lì)保持稳定。

　　但是兴发集团另一则公(gōng)告显示(shì)，湿电子化(huà)学品2023年第一(yī)季度平均售价为8250.4元/吨，相较2022年第(dì)一季度的9873.34元(yuán)/吨下降了16.44％。

　　由于兴(xīng)发(fā)集团2022年(nián)第一季度统计口(kǒu)径不太一(yī)样，销量数据不太好找，所以不太好具体判断湿(shī)电(diàn)子化学品相(xiāng)关收入的(de)变化。

　　那么，在(zài)平均售(shòu)价下降(jiàng)16.44％的(de)情(qíng)况下，兴福电子2023年第一季度的业绩具(jù)体表现如(rú)何？

　　平均售价摘要，数(shù)据来源：兴发(fā)集团公告

　　违法(fǎ)违规方面，兴福电子曾受(shòu)到宜昌市猇亭(tíng)区城(chéng)市管(guǎn)理执(zhí)法局的行政处罚(fá)，处罚金额为(wèi)28.16万元(yuán)。原(yuán)因是兴福电(diàn)子无证建设房(fáng)屋，总违法建筑(zhù)面(miàn)积为(wèi)4,718.62平方米，总(zǒng)造价(jià)563.15万元。另外，兴福电子控(kòng)股股东兴发集团的副(fù)总(zǒng)经(jīng)理赵勇于2023年4月被上交(jiāo)所予以监管警示(shì)的(de)决定，原因是赵勇交易(yì)兴发集团可转债构成短线交易(yì)。

未经允许不得转载：上海惠特丽生物科技有限公司 官网 阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译