编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市(shì)场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐(zhú)渐发散(sàn)到中特估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带(dài)火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯明(míng)远(yuǎn)，目前在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新(xīn)能源(yuán)产业最新(xīn)季(jì)报(bào)中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新能源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的(de)领域(yù)。

　　对(duì)比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的(de)，用金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持(chí)续(xù)青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一如既(jì)往地(dì)表示，会(huì)在优质(zhì)的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其(qí)成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金(jīn)组合配(pèi)置中的压舱石地(dì)位依(yī)然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公(gōng)募在(zài)经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部(bù)为白(bái)酒，不过除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季报(bào)显示，仅(jǐn)是前(qián)五(wǔ)大(dà)的重仓次序有(yǒu)所不同，而实(shí)际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外三(sān)大白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老面孔，惟一的变(biàn)化是他用(yòng)中国海洋石油替(tì)换(huàn)了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世(shì)最新(xīn)季报(bào)十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可能是(shì)想利用次高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重(zhòng)仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大(dà)集(jí)团，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度(dù)，改(gǎi)善(shàn)弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢(huī)复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医(yī)药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十大(dà)重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医(yī)学去(qù)年(nián)作为核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代，公(gōng)司主营回归本(běn)源后依然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三方(fāng)医(yī)学(xué)检验及病理诊断(duàn)服(fú)务商，金域医学近日(rì)率先推出(chū)国(guó)内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产业链上游的(de)施成外，本周(zhōu)一(yī)众新(xīn)能(néng)源高(gāo)手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)一(yī)季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的(de)6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业(yè)股票(piào)。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的(de)中，占比(bǐ)相对最高的就是非传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研(yán)发(fā)的(de)公司(sī)，主要产品是(shì)三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期(qī)发布(bù)的年(nián)度(dù)业绩(jì)快报(bào)来看，公司的(de)主(zhǔ)营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对(duì)其(qí)季报(bào)的(de)全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还(hái)出现了一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基金的(de)投(tóu)资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细(xì)分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基(jī)金(jīn)的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入(rù)AI或(huò)数字经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快速走红的(de)类型。天天基(jī)金网显示，早(zǎo)在去年底时他就(jiù)已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他(tā)在(zài)管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最新的(de)基金(jīn)一季报(bào)显(xiǎn)示，其(qí)重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们(men)分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年(nián)的(de)投资(zī)机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能(néng)源产业还具备较长的生命周期，不少细(xì)分板块还能维(wéi)持(chí)较长时(shí)间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场(chǎng)的(de)调整，我们(men)看到(dào)行业中的优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利(lì)中(zhōng)枢在当(dāng)前市(shì)值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的(de)市场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少(shǎo)公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开局(jú)不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之(zhī)一(yī)的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓(cāng)行(xíng)业配(pèi)置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的(de)2022年四季(jì)报和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所持有的(de)是完(wán)全(quán)一(yī)致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是(shì)半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小数(shù)两位(wèi)来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势(shì)的高端(duān)制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除(chú)去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳(nà)入统(tǒng)计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对(duì)比基金四季(jì)报(bào)和(hé)今年一季(jì)度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微调了一(yī)个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰(qià)好就是(shì)中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公司达(dá)到(dào)了四家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关(guān)注长期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的(de)投资(zī)机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的(de)资产是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持(chí)下能(néng)够把(bǎ)长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格(gé)同为公募中少数的深度价(jià)值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高的景顺长城能(néng)源基建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰地看到(dào)其偏(piān)爱高估息(xī)和低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了(le)前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电，新近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒(mé10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码i)依然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发(fā)、新(xīn)型商业(yè)模式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我(wǒ)们(men)都(dōu)希望国内企业(yè)能在不(bù)远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映射(shè)在炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这(zhè)样(yàng)的(de)行情(qíng)，需要(yào)对其可(kě)持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城的基(jī)金经理余广(guǎng)是(shì)2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基(jī)金经(jīng)理也接近(jìn)了13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一年、核(hé)心(xīn)优选(xuǎn)一年(nián)，从(cóng)今年的(de)表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的(de)公司半(bàn)数为中字头，它(tā)们就是中(zhōng)国海油和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合(hé)力(lì)和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去(qù)两只中(zhōng)字(zì)头外，后两(liǎng)者(zhě)年内的(de)涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第(dì)一重仓的(de)电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的(de)核心竞争(zhēng)力(lì)、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的(de)估值水平买入持(chí)有。在经(jīng)济(jì)复苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特别是(shì)前期调整较为充(chōng)分，估值(zhí)较为低估(gū)的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其(qí)去年(nián)3月接手(shǒu)的银河智联主题净值(zhí)快速拉升(shēng)，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚至超过了(le)他的成名作银河(hé)创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有(yǒu)较(jiào)强的(de)新能(néng)源(yuán)属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为(wèi)例分(f10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码ēn)析，最新的十大(dà)重仓股除(chú)去用友网络和海(hǎi)康威(wēi)视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股(gǔ)份(fèn)均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番(fān)，而(ér)这四只标的(de)均是(shì)第一季度(dù)新近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和(hé)国(guó)网通信(xìn)。对比(bǐ)来(lái)看被调出的(de)标(biāo)的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严(yán)格执(zhí)行基金合(hé)同的配置范围(wéi)，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕(rào)智慧(huì)智(zhì)联(lián)、信息技(jì)术(shù)等的(de)概(gài)念范(fàn)畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经济和(hé)新的信息(xī)技术应用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少年得(dé)志(zhì)，但后来(lái)所管产品几经(jīng)浮(fú)沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管理的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的(de)上(shàng)一个(gè)季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩余的(de)八个(gè)席位(wèi)全部更换。从(cóng)最新(xīn)的标的(de)来看，这其中就(jiù)有近(jìn)期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的(de)年内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平(píng)安等公司，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时(shí)期(qī)，我(wǒ)们相信未来科(kē)技(jì)创新和消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经(jīng)济总量增(zēng)长核心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策(cè)略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围内的科技(jì)创新和受(shòu)益于国民经济持续增(zēng)长的(de)消费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归(guī)。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的(de)年(nián)内涨幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来(lái)分(fēn)析(xī)他的成(chéng)名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也(yě)就是用中微公司替代了四季(jì)度末(mò)的(de)兆易创新。但就是这只新(xīn)进(jìn)标的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行业为主，总体风(fēng)格(gé)偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季报来看(kàn)，这些相对低调的领域(yù)也(yě)开始越发受到明星基(jī)金经理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善战周期(qī)，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报(bào)来看，在上(shàng)一季度没有单一(yī)标的(de)持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分(fēn)别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的(de)汇(huì)川技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然(rán)去年下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三一(yī)重工，但(dàn)实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房(fáng)地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加了(le)工程机械(xiè)、家居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药等行(xíng)业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费(fèi)板块的(de)适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构(gòu)主要围(wéi)绕国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置(zhì)集中(zhōng)在(zài)优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外(wài)，虽(suī)然(rán)未进(jìn)重仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制造的兴趣也(yě)越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中，富(fù)国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中(zhōng)占据(jù)明(míng)显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大体包括(kuò)华(huá)测导航、东山精密(mì)、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科(kē)大(dà)讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的原因：“预期(qī)今(jīn)年下(xià)半年或(huò)明年，消费电子会有(yǒu)一个(gè)触(chù)底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上(shàng)的布(bù)局(jú)，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是一个周期的因(yīn)素(sù)。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前该板(bǎn)块去库(kù)存(cún)可能也(yě)进(jìn)入到尾声(shēng)阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新品推(tuī)出(chū)或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视的(de)一(yī)环就是(shì)军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数(shù)同(tóng)时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一(yī)季度他仅在十(shí)大重仓股中做出(chū)了(le)一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了(le)上(shàng)一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航(háng)空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他(tā)管理的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都(dōu)体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟(wéi)二(èr)的区别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙(lóng)头(tóu)中用(yòng)复旦微电(diàn)和(hé)西部超导(dǎo)替代了前者(zhě)中的(de)钢(gāng)研高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的产业(yè)趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年(nián)维度(dù)在高确定(dìng)性(xìng)的(de)航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较高(gāo)的(de)航天导弹产业(yè)链、航(háng)空装备平台(tái)型企业(yè)以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及个股(gǔ)仅为举例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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