财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波久违(wéi)的(de)反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意(yì)也提前(qián)传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树(shù)表示(shì)，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动(dòng)车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电(diàn)池(chí)企(qǐ)业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格(gé)已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电池(chí)厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平有望逐步(bù)恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带(dài)动(dòng)上(shàng)游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查(chá)的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排产预(yù)计将(jiāng)环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业(yè)绩说明(míng)会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相比一季(jì)度会有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部(bù)人(rén)士(shì)此前缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱对财联(lián)社记者表示(shì)。该(gāi)人士表示，电池厂商实(shí)际上从(cóng)去(qù)年四季度开始便启动大(dà)规模去库(kù)存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本(běn)出(chū)清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划(huà)，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季度报(bào)告显示，其库(kù)存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代的(de)库存(cún)已经退回(huí)到2022年(nián)第一季度的水平。材(cái)料价格和(hé)库(kù)存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的(de)指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库(kù)存水(shuǐ)平恢复(fù)健(jiàn)康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的(de)中国(guó)汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国(guó)汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题(tí)，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保证价(jià)值链的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)已经(jīng)到来。分析人士指出(chū)，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在(zài)于下游(yóu)车市短期需(xū)求下(xià)滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前(qián)透支(zhī)碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电了(le)解(jiě)，目前(qián)中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部(bù)分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新(xīn)能源(yuán)汽车销量(liàng)数(shù)据来看(kàn)，其(qí)月(yuè)销量(liàng)逐(zhú)步攀(pān)升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随(suí)着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一(yī)步带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅(fú)度不(bù)可(kě)能太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳(wěn)定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商(shāng)的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池(chí)回(huí)收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到(dào)下游(yóu)车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变化也将变(biàn)得(dé)更(gèng)加平衡且(qiě)具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端(duān)稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压(yā)的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池(chí)材料的价格下(xià)跌(diē)过快，但这并(bìng)不(bù)为业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业(yè)缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱>。根据藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季(jì)度(dù)的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生过的事。而(ér)同环节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的(de)净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和可(kě)能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入(rù)股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中(zhōng)，即(jí)使(shǐ)拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或(huò)开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得(dé)上游更低成本(běn)的资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德时代今年2月提出(chū)的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一(yī)层(céng)影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。