美东时间周(zhōu)三，美联储发布的最新会议纪要显示(shì)，美联储(chǔ)官员在本月的会议上一致同(tóng)意(yì)加(jiā)息(xī)25个基点，但在是(shì)否有必(bì)要(yào)进一步加(jiā)息的问题(tí)上存(cún)在明显(xiǎn)分歧，更多官员暗示他(tā)们准备暂停加息。

　　纪要显示(shì)：“几位(wèi)与会(huì)者指出，如果经济发展与他(tā)们目前的(de)预期一致，那么在这(zhè)次会议之(zhī)后可能没有必要进一(yī)步收紧(jǐn)政策。”他们(men)预(yù)期(qī)美国(guó)经济增长将放(fàng)缓，这将消除(chú)进一步收紧(jǐn)货(huò)币政策的必要性。

　　其他部分与会者认为(wèi)“在未来的(de)会议上可能有必(bì)要进(jìn)一步(bù)收紧政策”，因为他们(men)预计(jì)“将通(tōng)胀恢复到2％的进程可能会继续缓慢(màn)得(dé)令(lìng)人无法(fǎ)接(jiē)受”。

　　对(duì)于(yú)通胀，委员们一致认为，相(xiāng)对于(yú)美(měi)联(lián)储2％的(de)目标，目前(qián)的通胀水平仍然太高了。与会者指出，物价(jià)压力可能比(bǐ)预期更持久(jiǔ)，因为消费者支(zhī)出强(qiáng)于(yú)预期，劳动力(lì)市场吃(chī)紧，特别是如果银行压力(lì)对经济活动的影响被证明(míng)是温(wēn)和的。

　　然而(ér)，也有(yǒu)委员们(men)指出，信(xìn)贷条件进一(yī)步收紧可能(néng)会减缓家庭(tíng)支出，减少企业投资(zī)和(hé)招(zhāo)聘，所有这(zhè)些都将支持正在(zài)进行的产品和(hé)劳动力市(shì)场供需再平(píng)衡，并降低(dī)通胀(zhàng)压(yā)力。

　　未来政策走向

　　过去两周，一些(xiē)美(měi)联储(chǔ)官员表示，通胀和经济活动(dòng)的放缓程度还(hái)不足以证明结束(shù)加息是(shì)合(hé)理的。但(dàn)包括美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔(ěr)在内的(de)其(qí)他人(rén)暗(àn100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米)示，他们可能更倾向于不加息，以评估过去加息的影响和银(yín)行业的压力。

　　在(zài)5月初(chū)美联储宣布连(lián)续第十(shí)次加(jiā)息后，本轮紧缩周期(qī)已累(lèi)计500个基点，为(wèi)上世纪(jì)80年代(dài)以来最激进(jìn)的政策(cè)路径之(zhī)一。

　　对于未来(lái)的政策(cè)走向，由(yóu)于(yú)全球经济前(qián)景的不确定(dìng)性和近期银行业的压力(lì)，官员们透(tòu)露未来的决策将(jiāng)转向更加(jiā)依赖数据的方式(shì)。但麻烦在于，变数(shù)太多了(le)，无数变量(liàng)将决定加息周期(qī)是(shì)否会继(jì)续下去。

　　纪要指出，与会(huì)者普遍对未来收紧政(zhèng)策的程度表示(shì)不确定，在这(zhè)次利率决议之后，美联储官员最关注的还(hái)是掌握政策的主动权，因此保留(liú)加息的选择是有必(bì)要的，接下来该(gāi)央行(xíng)大概(gài)率不会给出一个明晰的利率路径。

　　因(yīn)此(cǐ)，一些(xiē)与会者强调，至关重要的(de)是(shì)不要传达降息的可能(néng)性，或者(zhě)已(yǐ)经排除了进(jìn)一步提高利率的可(kě)能性(xìng)。

　　稍早，美联(lián)储理事沃勒表示(shì)，该行在6月会议(yì)上决定(dìng)继续调高利率或是(shì)维持利率不变(biàn)都是有(yǒu)可能的。“即(jí)使6月维持利率不(bù)变，美(měi)联储(chǔ)仍有可能需(xū)要(yào)在今年晚些时候加(jiā)息。直到有明确证据表明通胀(zhàng)正(zhèng)在(zài)降温之(zhī)前(qián)，美联(lián)储都不应(yīng)结束紧(jǐn)缩周期(qī)。”

　　目前，市(shì)场(chǎng)普遍预计，5月的(de)加息将是本轮紧(jǐn)缩周期的最后一次(cì)，美联储极有可能(néng)在年(nián)底前降息25个基点(diǎn)。这种预期(qī)是基于这样一(yī)种假(jiǎ)设，即经济(jì)增长(zhǎng)将(jiāng)放缓，甚(shèn)至可(kě)能陷(xiàn)入衰退，而通(tōng)胀率将降(jiàng)至接(jiē)近美(měi)联储2％的目标(biāo)。

　　分析师表示，在是否进(jìn)一步加息问题上的(de)分歧，以及官员们采取的(de)是(shì)依赖数据的做法——这并(bìng)不意味着他(tā)们不会(huì)再(zài)次(cì)加息(xī)，但(dàn)这肯定会支持这(zhè)样的(de)观点，即他(tā)们现在对进一步(bù)收(shōu)紧政策要(yào)谨慎得多。

　　银行业危机

　　对(duì)于严重冲击市场(chǎng)的银行业危(wēi)机，美联储官员(yuán)们对此专门进行了(le)讨(tǎo)论(lùn)。纪要指出(chū)，已准(zhǔn)备好(hǎo)使用(yòng)他们的(de)工(gōng)具(jù)，以确保金融体系有足够(gòu)的流动性来满足(zú)其需求。

　　在3月份的(de)会(huì)议上(shàng)，美(měi)联储经济学家曾指出(chū)，银行业(yè)压力导致的信贷收(shōu)缩可能会(huì)使经济陷入衰退。现在，美联储重申了这一观点，不过(guò)，如果信贷条件缓解，也(yě)将(jiāng)给经济(jì)带来动力。

　　纪要(yào)指出，中小银行的(de)存款(kuǎn)外(wài)流(liú)在3月底和4月基本停止(zhǐ)。尽管地区性银行的股价在此期间进一步下跌，但对绝(jué)大多数银行(xíng)来说，这些下跌似乎主(zhǔ)要反映了对盈利能力下降的预期，而(ér)不是(shì)对偿付能力的担(dān)忧。市(shì)场参与者(zhě)仍对银行业压力再次加(jiā)剧的(de)可(kě)能性保持警惕(tì)。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表(biǎo)示：“5月(yuè)份美联储会议纪要中(zhōng)最突出的主题是，围100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米绕地区性银行(xíng)业危机带来的信贷紧缩影(yǐng)响，各方普遍持(chí)谨慎(shèn)态度，因为(wèi)存在太多的不确定性。”

　　债务上限

　　对(duì)于受到(dào)全(quán)球高度关(guān)注的债务(wù)上限(xiàn)僵局，纪(jì)要指出，许(xǔ)多与(yǔ)会者提到，必须及时提高债务上限，以避免金融体系和整体经济出现严(yán)重混乱的风险。

　　一些与会者(zhě)指出了美国(guó)国债(zhài)市场有序(xù)运作的重要(yào)性(xìng)，或强调了有关当局继续解决(jué)与市场韧(rèn)性(xìng)相关问题(tí)的(de)重要性。一些与会(huì)者强调(diào)，美联储(chǔ)应随时准备使(shǐ)用其(qí)流动(dòng)性工具，以及微观(guān)审慎和宏观审慎监管(guǎn)和监督工具，以减轻未(wèi)来的金融稳定风险。

　　周三(sān)当天(tiān)，美(měi)国(guó)白宫和国会谈判(pàn)代表(biǎo)继(jì)续举(jǔ)行债务上限谈判。共和(hé)党谈(tán)判代表(biǎo)格雷夫(fū)斯透(tòu)露，双(shuāng)方谈(tán)判没有取得任何进展。美国(guó)财政(zhèng)部(bù)长耶伦重申她的部门最早(zǎo)可(kě)能在6月1日耗尽用(yòng)来支(zhī)付联邦(bāng)账单的资金。

　　分(fēn)析师Enda Curran称，对于美国(guó)联邦政府是(shì)否会(huì)在未来几周内耗尽(jǐn)资金的不确定性(xìng)而言，美联储会(huì)议纪(jì)要只是次要的(de)。很难想象，在(zài)这样的背(bèi)景下美(měi)联储会倾向于(yú)采取鹰派立场，因此(cǐ)该行(xíng)现在可能松了一口气(qì)，因为他们有空间从现在(zài)开始(shǐ)慢慢采(cǎi)取行动。

　　// 美债(zhài)“X日”继续拖累市场(chǎng)情绪，英伟达(dá)盘后现暴力拉(lā)升(shēng) //

　　随(suí)着理论上美国违约的“X日(rì)”愈发临近，美(měi)股(gǔ)市场周三仍处于持续下跌的(de)状态。

　　截至收(shōu)盘，标普(pǔ)500跌0.73％，报(bào)4115.24点；纳斯(sī)达克指数(shù)跌0.61％，报12484.16点；道琼(qióng)斯工业指(zhǐ)数跌0.77％，报(bào)32799.92点(diǎn)。

　　在收盘(pán)铃(líng)声敲响后，美国众(zhòng)议院(yuàn)议长凯文·麦卡锡(xī)接(jiē)受采访时表示(shì)，谈判的(de)情况“有一点(diǎn)点(diǎn)好(hǎo)转”。麦卡锡进(jìn)一步(bù)表(biǎo)示，共(gòng)和党这边要求白(bái)宫(gōng)接受10年的(de)开支限制，双方(fāng)正(zhèng)在为这件事进行讨论。在被问及是否有(yǒu)可能(néng)在未来24-48小时内达成协议时，麦(mài)卡锡表示，达成协议(yì)其实可以非常快(kuài)，但民(mín)主党需要意识到他们花了太(tài)多的钱。

　　根(gēn)据美国财政部(bù)周三(sān)发布的(de)数(shù)据(jù)，截至5月23日的账上现金为765亿美元，较(jiào)之前一(yī)天上升82亿美元(yuán)。

　　按照(zhào)这(zhè)样的“剧本”，美股原本将在国会扯皮的过(guò)程中(zhōng)进入“垃圾时(shí)间(jiān)”，但周三盘后的英伟达突(tū)然爆发，令市场重新看到炒作(zuò)题材的勃勃生机。

　　根(gēn)据(jù)财报(bào)，英伟达(dá)在本(běn)财年第一(yī)财季总共(gòng)实现营收71.9亿美元，市场(chǎng)预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中受惠于云计算平台和(hé)大型科技(jì)公司对GPU芯片（训(xùn)练(liàn)AI）的需(xū)求(qiú)，数据中心业(yè)务实现创(chuàng)纪录的42.8亿美(měi)元营(yíng)收。更令市场震惊(jīng)的是，英伟达对二季度的营(yíng)收指引为(wèi)110亿美元，远远超过(guò)预(yù)期的71.1亿美元。

　　截至发稿，英(yīng)伟达(dá)股价(jià)在盘后涨超20％，有望引发全球资本市场的连锁反应。

　　热(rè)门股(gǔ)表现

　　周三标普500指数11个板块(kuài)依然只(zhǐ)有能源(yuán)板块收涨，房地产（-2.21％）、工业(yè)（-1.27％）板块跌幅(fú)靠前。

　　科技权重有涨有跌，其中苹果涨(zhǎng)0.16％、微(wēi)软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌(diē)1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟(wěi)达跌(diē)0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概(gài)股多数走(zǒu)弱(ruò)，纳(nà)斯达克中国金龙指数跌2.17％。个股(gǔ)方面，阿(ā)里巴巴跌2.01％、腾讯(xùn)ADR跌1.07％、百度(dù)跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东(dōng)跌(diē)3.31％、网(wǎng)易跌0.33％、蔚来(lái)跌9.49％、理(lǐ)想汽车涨0.28％、小鹏汽(qì)车跌5.05％

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