在锂价初现(xiàn)企稳态势(shì)的(de)微妙时(shí)点，头部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看待(dài)？行业(yè)去库存进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值近(jìn)500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举(jǔ)办媒体开放(fàng)日上作出一系(xì)列判(pàn)断。在交流中，公司(sī)管理(lǐ)层(céng)对中国基金报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一(yī)季报显示(shì)，库存(cún)“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不明显。这也在一(yī)定程度上反映(yìng)了电池厂商们近期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方面(miàn)看(kàn)来，储(chǔ)能(néng)行业今年上升(shēng)空间预计将高于动力(lì)电池(chí)。换言之，从增速(sù)方面(miàn)看，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上引(yǐn)起巨(jù)大争议(yì)。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们(men)曾(céng)经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁(cái)王启岁笑称。这也(yě)在(zài)一定程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来锂价又(yòu)迅(xùn)速(sù)击穿20万元(yuán)关(guān)口，在(zài)近(jìn)期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据(jù)最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合(hé)理，国(guó)轩高科方面也给(gěi)出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们(men)通过一季度观(guān)察来看，新能(néng)源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能(néng)行业在(zài)一季度是(shì)处于(yú)投标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规模(mó)交付，而(ér)储能(néng)大(dà)规模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛利(lì)率(lǜ)提升已(yǐ)经(jīng)有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来(lái)看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际上，同样(yàng)的(de)情况(kuàng)也发(fā)生在宁(níng)德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德(dé)时代一季度(dù)毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年(nián)全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能则不(bù)如前(qián)两者明显，但也提(tí)升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格之(zhī)后，新能源汽(qì)车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我(wǒ)们依然判(pàn)断今年(nián)新能源(yuán)汽车应(yīng)该在生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张(zhāng)。其南(nán)京(jīng)基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极(jí)材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投产(chǎn)。据(jù)规划(huà)，国轩高科2025年(nián)产能将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科(kē)的(de)一季(jì)报显示，其(qí)截(jié)至(zhì)报告期末其存货余额(é)为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存(cún)货占总(zǒng)资(zī)产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况(kuàng)看，国轩高科存(cún)货水平保持了较低位置(zhì)。国轩(xuān)高(gāo)科高级副总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了(le)行业整体状(zhuàng)况(kuàng)，不少电池厂商存货余额均在(zài)下(xià)降(jiàng)。其中宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一(yī)季报(bào)也(yě)显示，其(qí)存货(huò)金(jīn)额从去年底的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存(cún)较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期在一份研报中(zhōng)指出，在电池(chí)环节(jié)，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存(cún)不足1个月(yuè)；另外在(zài)中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因(yīn)石(shí)墨化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔(gé)膜(mó)约(yuē)为(wèi)一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存(cún)多(duō)集中(zhōng)于上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材料(liào)库(kù)存极低，基(jī)本保持7天的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢(huī)复(fù)，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博(bó)世集团的德国(guó)哥廷(tíng)根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海(hǎi)外销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德(dé)时代也作出判断认为，储能方面今(jīn)年预计(jì)增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他(tā)预计，储能行业今年上升空间(jiān)预计会高于(yú)动力电池，其中国外家储(chǔ)市场(chǎng)需求(qiú)预计会在(zài)下(xià)半年(nián)放(fàng)量，而国内大储市场方面，今年一(yī)季度处(chù)于(yú)招(zhāo)标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段(duàn)，目前相(xiāng)关(guān)产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露(lù)的年报(bào)数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经(jīng)高于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算(suàn)，储能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一(yī)个需求量大于(yú)供应量的领域，不(bù)存在需(xū)求疲软(ruǎn)或者是(shì)产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家储环节(jié)，因为(wèi)涉及(jí)到(dào)用电需求，每(měi)年到了第二季(jì)度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在(zài)一季度，真(zhēn)正出货是(shì)在二季度以后，目前订单状况看来是(shì)供不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐(zhú)渐接受中国的标准化(huà)集装箱产(chǎn)品。

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