自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底(d敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思ǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科(kē)创(chuàng)板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科(kē)创板(bǎn)之(zhī)外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流(liú)入超过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月全(quán)市(shì)场行业ETF资金净流入(rù)榜单(dān)前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不(bù)断借道(dào)ETF基金加速布局科(kē)创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场对上述板块投(tóu)资价值的认可。经过(guò)前期(qī)调整，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个(gè)月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联(lián)指数的(de)ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过(guò)30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净流(liú)入也(yě)均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元(yuán)出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机等科创(chuàng)板(bǎn)的(de)核心权重行业持续获得(dé)资金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下行周期(qī)拐点临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心(xīn)板块(kuài)业绩变(biàn)化来看，电子、计(jì)算机(jī)和通信(xìn)板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速(sù)保持在较高(gāo)水平，相比过(guò)去明(míng)显改善，与此同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创板整(zhěng)体较(jiào)高的盈(yíng)利(lì)质量(liàng)。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作(zuò)为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年一季度的利(lì)润增(zēng)速相对较高(gāo)，配(pèi)置(zhì)吸(xī)引力显现。从(cóng)未来的一致预(yù)期净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)优(yōu)势(shì)，配置性价比较高，反映出(chū)较(jiào)好的基本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看，科(kē)创50仍处于历史较低(dī)水平，同时(shí)盈(yíng)利估值匹(pǐ)配度依然(rán)较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板走(zǒu)势(shì)。“从板块整体估值性(xìng)价比以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都(dōu)是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，经过了三(sān)年的估值回归，很多公(gōng)司的估值(zhí)与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行(xíng)业(yè)和公(gōng)司的长期成长。”华南一(yī)位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半(bàn)导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省(shěng)公布外汇(huì)法法令修正案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制(zhì)造(zào)设备等(děng)23个品类追加列入出(chū)口管(guǎn)理的(de)管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告期(qī)后，并将于(yú)7月开(kāi)始实施。受益于国产替代加速的预期，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时(shí)间半导体板块回调，资(zī)金也(yě)在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显(xiǎn)示，场内11只敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流(liú)入(rù)超过202亿(yì)元。其中，国联安(ān)半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也(yě)分别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月行业(yè)ETF资金净流(liú)入前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来(lái)半(bàn)导体行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季(jì)度价格持续下探之后，当前阶段(duàn)或(huò)已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于其他半导体(tǐ)产业(yè)链环节，具备较(jiào)强的大宗(zōng)商(shāng)品属性，国际(jì)龙头(tóu)会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行业(yè)进入供过于求周期，各(gè)厂商则会通过(guò)降价进行库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错配使(shǐ)得存储行业具有较(jiào)强的(de)周期(qī)性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历(lì)史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四(sì)季度行(xíng)业龙头(tóu)营(yíng)收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周(zhōu)期的(de)反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能(néng)新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由产(chǎn)业链(liàn)下游传导到(dào)上游(yóu)，促进上(shàng)游芯片厂商提(tí)升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加(jiā)近两(liǎng)个(gè)季度量价持续下探的周(zhōu)期(qī)性磨(mó)底，芯片板块有望(wàng)在(zài)今年下半年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要(yào)警惕国际局势(shì)以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)需要看到真正的(de)业绩触底(dǐ)、拐点出现(xiàn)，以及一些(xiē)真正的(de)创新落(luò)地。预(yù)计半导(dǎo)体(tǐ)和消费电子(zi)大概率(lǜ)在二(èr)季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地(dì)释放(fàng)出来，下半年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链(liàn)正处(chù)于供给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端，进一(yī)步压缩产业链库存的时(shí)期，价(jià)格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点(diǎn)。

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