今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添(tiān)富(fù)3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情主线，预计发(fā)行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了(le)发(fā)行(xíng)上限，加上部分(fēn)券商近期对于基金的(de)发行导向(xiàng)转为保有量考核(hé)，也不(bù)会(huì)过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中1米等于多少mm 1米等于多少厘米证国新央企主题系列指数有(yǒu)助于资本(běn)市场从(cóng)科技(jì)领域、能(néng)源产业等多维度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时对(duì)外(wài)发布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首发(fā)募集(jí)上(shàng)限。3只基(jī)金(jīn)费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招(zhāo)商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现(xiàn)央(yāng)企(qǐ)投资价(jià)值促(cù)进央企(qǐ)估值回归”业务交流(liú)会暨(jì)国(guó)新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立中国特(tè)色估值(zhí)体系，引导央(yāng)企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归合(hé)理水平(píng)。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公(gōng)司(sī)等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)，上(shàng)交所(suǒ)此(cǐ)次会议或(huò)为产品发行预(yù)热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期(qī)资本市场的行情主线，包括交易(yì)所、券(quàn)商、基(jī)金工商各(gè)方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场上也(yě)存(cún)在不少央(yāng)企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会(huì)相对(duì)理(lǐ)性。”一位基金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人士也表(biǎo)示(shì)，所在券(quàn)商会(huì)参与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合(hé)目前(qián)资(zī)本市场的(de)行(xíng)情主线，产(chǎn)品本(běn)身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们(men)近期(qī)已将考(kǎo)核侧(cè)重点(diǎn)放在(zài)产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批陆(lù)续推(tuī)向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发(fā)行情(qíng)况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市(shì)场的(de)热(rè)门，基金公司(sī)也积极布(bù)局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆(lù)续申(shēn)报了21只央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、1米等于多少mm 1米等于多少厘米博时(shí)、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了(le)中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述(shù)中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和(hé)机构(gòu)投资者(zhě)拥有配(pèi)置央企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红利(lì)的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早在去年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特(tè)色的(de)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，促进市场资(zī)源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥(huī)”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于(yú)资本市(shì)场(chǎng)的价值发现以及(jí)资源(yuán)配置功能的(de)发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是资本市(shì)场支持实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备(bèi)了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的(de)投(tóu)资价(jià)值。”据(jù)一位基金公司人士(shì)表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，有(yǒu)助于提升(shēng)市(shì)场对国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层(céng)面的各类因素做进(jìn)一(yī)步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域在新环境下(xià)的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央国企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比较(jiào)完(wán)备的：一是央企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是(shì)央企作为(wèi)资本市场(chǎng)“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有重要(yào)作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来(lái)在不断完善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估(gū)值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳(wěn)健的经营业(yè)绩(jì)为央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)提供(gōng)了市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已(yǐ)超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值(zhí)创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来，央国(guó)企(qǐ)上市(shì)公司质量的提升或将成(chéng)为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投(tóu)资部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体而(ér)言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过(guò)往(wǎng)长期领先，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老金等(děng)配(pèi)置性的需求(qiú)。在中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系的推进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国新投资(zī)有限公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司(sī)证券作为指数(shù)样本， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回报主题(tí)上市(shì)公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大(dà)成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报(bào)指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市(shì)盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好的盈(yíng)利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下(xià)现金认购和(hé)网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规(guī)模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用(yòng)来看，在(zài)认购金(jīn)额低于(yú)50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市。多(duō)家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基金指数投资(zī)部(bù)副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金(jīn)经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)过去三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上证红利(lì)指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资(zī)价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国(guó)特色估值体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明(míng)显，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能(néng)力(lì)和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其(qí)经济地位(wèi)并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持(chí)下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机(jī)构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今(jīn)年(nián)的投资(zī)主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估(gū)。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经(jīng)济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系推动下(xià)，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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