本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)风口(kǒu)的企(qǐ)业，但(dàn)基本(běn)面(miàn)都非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就(jiù)发现大都(dōu)是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代(dài)工服务(wù)，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国大陆收(shōu)入(rù)第(dì)三大、12英寸晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产业发(fā)展规划及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名(míng)企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成(chéng)为国内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后(hòu)业绩爆发(fā)，利润(rùn)此前一(yī)直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产(chǎn)品价(jià)格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业绩最(zuì)好的(de)时候上市(shì)，此(cǐ)后走下坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展(zhǎn)模(mó)式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利(lì)率算比较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要(yào)小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如几个国企医(yī)院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥有高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头产品的设(shè)计、研发和生产及涂布技(jì)术产业(yè)化(huà)整体解决方案能力(lì)的(de)高(gāo)新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂(tú)布机(jī)的核心(xīn)部(bù)件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前(qián)段工序的核心环节(jié)，目的是(shì)将(jiāng)正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂离(lí)子电池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池(chí)电(diàn)极涂布(bù)、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公司，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中很小的一(yī)块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功(gōng)率、传感和传输应(yīng)用领域，提供模(mó)拟芯片及(jí)模块封(fēng)装的代工服务(wù)的制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封(fēng)装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域(yù)的(de)半(bàn)导体产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩(kuò)大太快，折(zhé)旧研发投(tóu)入初期非常(cháng)高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也(yě)预期(qī)23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah(dà)幅放(fàng)缓，公司(sī)面对(duì)的压力显然是要比那些已经(jīng)规模(mó)化完成有利润(rùn)的(de)公司大得(dé)多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回(huí)许可的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高端分(fēn)散染料(liào)为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染(rǎn)加工的化纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用(yòng)途(tú)广泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端应用(yòng)品牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路(lù)下(xià)滑，22年(nián)利润只有19年的(de)一(yī)半(bàn)都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自(zì)设立以来，公司主营业(yè)务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相关软件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继(jì)续独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户(hù)，提(tí)供营销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场服务领域的数智化解决方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司(sī)分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件服务，汽(qì)车数字(zì)化是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量的增(zēng)长，公(gōng)司行业前景(jǐng)不算很(hěn)差，但公(gōng)司自身技术(shù)含(hán)量较低，产(chǎn)品以车企营销系(xì)统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务(wù)及地理信息技术服务。电力(lì)工程技(jì)术服务(wù)占主(zhǔ)营业务(wù)收(shōu)入(rù)比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电(diàn)力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务主要(yào)系为电网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息设(shè)计咨询公(gōng)司，主要是电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术(shù)服(fú)务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不(b电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mahù)关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等(děng)领(lǐng)域提供射频(pín)前端的芯片(piàn)设计公(gōng)司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前端芯(xīn)片及(jí)模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯(xīn)片设计能力和集成化模组研发能力(lì)，技(jì)术(shù)体(tǐ)系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线(xiàn)通信射频前端(duān)发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)模组公司，下游主要是(shì)消费(fèi)电子，22年业绩(jì)大(dà)幅(fú)放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研(yán)发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估(gū)值却一路上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司(sī)的(de)价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销售(shòu)和(hé)服务的国家级高新技术(shù)和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应(yīng)国内军方客(kè)户和军工集团(tuán)。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要(yào)生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年(nián)后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然收入增(zēng)长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对(duì)于(yú)这(zhè)种客户不透明度极高的军工企(qǐ)业，实在(zài)无法判断(duàn)未(wèi)来(lái)的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品综合服(fú)务(wù)提供商，主(zhǔ)要为移(yí)动互联网相关场景客(kè)户提供移动(dòng)互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及(jí)云终(zhōng)端(duān)解决方案(àn)，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运营支(zhī)撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数字(zì)化(huà)虚拟商(shāng)品的(de)综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖(mài)流量的公司(sī)，主要(yào)是(shì)卖视频(pín)会员和(hé)其他通(tōng)用流量(liàng)，业绩(jì)过去(qù)几年看(kàn)起(qǐ)来不错，但公司现金流越来(lái)越(yuè)差，且(qiě)互(hù)联网流量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网(wǎng)公司越(yuè)来越不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉(jué)上(shàng)市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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