随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华(huá)基金(jīn)李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概念(niàn)的(de)创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。会(huì)继续在(zài)新(xīn) 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿等人也发(fā)布了(le)一季报(bào)，均(jūn)谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季度大(dà)幅(fú)调(diào)入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华(huá)丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是(shì)银(yín)华(huá)心选一年持有A，较去年(nián)底下降了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴(xīng)三年(nián)持有A，较去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华(hu侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类á)心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大重仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今年(nián)一季度(dù)，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立(lì)讯精(jīng)密成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一季报(bào)，该基(jī)金持(chí)有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述(shù)“进新”个股大(dà)多数是(shì)AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基金分(fēn)别持(chí)有紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)再(zài)次用“千字小作(zuò)文(wén)”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大(dà)家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调(diào)整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判(pàn)断(duàn)由于国(guó)家自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸(mào)易(yì)会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技(jì)术，现象(xiàng)级应用推出后(hòu)，国内(nèi)外各巨头加速入局。需(xū)要关(guān)注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持(chí)看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设(shè)备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积极，全球半(bàn)导(dǎo)体下行周期接(jiē)近尾(wěi)声，经历(lì)了过去几(jǐ)个(gè)季度(dù)的去库(kù)存，有望在今年下(xià) 半年重(zhòng)启(qǐ)上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复(fù)的力度，数据中心有望(wàng)率先(xiān)回暖，其次是汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一(yī)季(jì)度被市场抛弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低(dī)的(de)位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认(rèn)为现在市场对于(yú)新能(néng)源板块的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对于一个下跌(diē)板(bǎn)块(kuài)的应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电(diàn)动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季(jì)报数(shù)据显(xiǎn)示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究(jiū)优选(xuǎn)A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则(zé)不(bù)同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的是(shì)中伟股份，今(jīn)年一(yī)季度较(jiào)去年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪则(zé)退出前十大之(zhī)列(liè)。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金对爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持(chí)幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经(jīng)历(lì)了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏(sū)”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实(shí)”的(de)担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势(shì)。本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新(xīn)兴产业(yè)领(lǐng)域，细(xì)分板块的(de)整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金(jīn)旗下(xià)多位基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资(zī)部总(zǒng)监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观(guān)经(jīng)济目前处(chù)在一(yī)个(gè)温和(hé)复苏的通(tōng)道，在(zài)海外加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利(lì)于权益市场行情(qíng)的(de)开展(zhǎn)，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短期达到目标价的(de)相关(guān)品种，并(bìng)根据收益率预期的(de)变(biàn)化调整(zhěng)了一部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看，以其代(dài)表作中信保诚创(chuàng)新成(chéng)长为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)在一季度(dù)增(zēng)持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技(jì)、中(zhōng)航光电等个股(gǔ)，人福医药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中表示(shì)，对(duì)于人工智能这一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我们(men)相信(xìn)这是一(yī)项会对目(mù)前的生产和生活方式(shì)带来重大变化的技术变革，值(zhí)得(dé)我们投(tóu)入非常(cháng)多的(de)精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目前还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术(shù)革命(mìng)给具体公司(sī)和行(xíng)业格局带(dài)来的影响，也不能给(gěi)出(chū)大部分公司一个(gè)相对清晰的定(dìng)价(jià)，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂时还没有明显增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓(cāng)较多的电(diàn)动(dòng)车(chē)和(hé)光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了(le)波(bō)动(dòng)。投资(zī)者(zhě)预期变化导致部分个股(gǔ)出现了(le)较大回调，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平处于历(lì)史较低(dī)位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市场是(shì)难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么(me)程度(dù)以及(jí)渗透(tòu)率(lǜ)将多快(kuài)提升？都(dōu)是(shì)很容(róng)易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告(gào)诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着(zhe)利润波动(dòng)。所以在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我(wǒ)们会一(yī)如(rú)既往(wǎng)，不(bù)去(qù)猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具(jù)体持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元(yuán)价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一(yī)季度(dù)减持了中国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工(gōng)商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去(qù)的一(yī)个(gè)季(jì)度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的变化(huà)，是(shì)因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大(dà)的变化(huà)。对中国经(jīng)济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当前市(shì)场(chǎng)提供的较低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备(bèi)证伪自己(jǐ)的(de)观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平(píng)的一(yī)天。

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