昨夜(yè)，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内外(wài)盘商品期(qī)货全(quán)线下跌。

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)周二(èr)，美股(gǔ)三(sān)大指(zhǐ)数集(jí)体(tǐ)低开，道(dào)指跌0.14％，纳(nà)指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区性银行股又崩(bēng)了，第一共和银行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银(yín)行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国(guó)地(dì)区性(xìng)银(yín)行股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价格(gé)飙(biāo)升，短期市场(chǎng)利率大(dà)幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完全押注(zhù)美联储(chǔ)会再(zài)加息25个(gè)基点。6月的美联储利(lì)率掉期(qī)合(hé)约目前反映出，央行基(jī)准利率仅比当前有效联邦基金利率(lǜ)高出(chū)20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次(cì)加息的(de)可能(néng)性约为80％。而本周早些时(shí)候，交易员认为(wèi)美(měi)联储在(zài)5月份加息(xī)几乎是肯(kěn)定的，且6月份(fèn)有可能进一步加息(xī)。除(chú)了大幅降低加息(xī)的(de)可能(néng)性外，掉期交易还显示，市场(chǎng)对利率见(jiàn)顶后美联储降息的押注有所增加(jiā)，他(tā)们(men)预计(jì)到年底(dǐ)联邦基金利率预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数(shù)期货(huò)05合(hé)约跌破(pò)100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截至昨日23时(shí)收盘，国内(nèi)期货主力合约几乎(hū)全线下(xià)跌。玻(bō)璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外(wài)盘(pán)有色金(jīn)属(shǔ)全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明(míng)称(chēng)，美国总统拜登(dēng)将否(fǒu)决众(zhòng)议院议长、共(gòng)和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上(shàng)限(xiàn)方案(àn)。白宫称：众(zhòng)议(yì)院共和(hé)党人必须在没有任何(hé)要求和条件的情况下打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债(zhài)务上限问题和削减支出捆绑的计划(huà)，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦(lún)警告称(chēng)，如果美国国会不提高(gāo)政府的债(zhài)务上限，由(yóu)此(cǐ)产(chǎn)生的债(zhài)务违约将在美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年的利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶(yé)伦(lún)当天表示，债务违约将导致(zhì)失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款(kuǎn)和(hé)信(xìn)用(yòng)卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提高或(huò)暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国(guó)会的一项“基本责任”，如果违(wéi)约(yuē)将产生一场经济和金融灾(zāi)难(nán)，使借贷(dài)成(chéng)本永久提高，增(zēng)加未来的投资成本(běn)。如果不提高(gāo)债务上限，美国企业将面临(lín)信(xìn)贷市(shì)场的恶化，政府(fǔ)将(jiāng)可能无法向军人(rén)家庭和依赖社会保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式(shì)宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登正式宣(xuān)布，他(tā)将参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称(chēng)，拜(bài)登将(jiāng)“以(yǐ)创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一(yī)场新(xīn)的激烈(liè)竞(jìng)选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一(yī)代(dài)人都要经历为了民主(zhǔ)挺身而出(chū)的时(shí)刻，为了他们的基本自由(yóu)挺(tǐng)身而出(chū)。我相信这(zhè)是我们的时刻。这就是我竞选连任美国(guó)总统的原因。加入我们，让我们完(wán)成这项任务。”拜(bài)登还(hái)附上了(le)一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在民主党内部没(méi)有真正的挑战者(zhě)，但他的(de)年龄可(kě)能受到“持(chí)续而激烈”的(de)审视(shì)。拜登已经(jīng)80岁，到第二(èr)任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美(měi)国(guó)全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的(de)一项(xiàng)民调显示，70％的(de)美国人包括51％的(de)民主党人，认为拜登不(bù)应(yīng)该参选。不(bù)支持他参选的(de)人中，69％的(de)人认为(wèi)年龄是一个主要(yào)或次(cì)要原因。

　　国(guó)内期交(jiāo)所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国(guó)内(nèi)各家(jiā)期货交易所(suǒ)公布劳动(dòng)节期间有(yǒu)关工作安排(pái)，调(diào)整(zhěng)相关期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期(qī)所通知称，自4月(yuè)27日(rì)起第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金比例(lì)调整(zhěng)为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青(qīng)期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易后(hòu)，自第一个未(wèi)出现单边市的交易日(rì)收盘(pán)结(jié)算时，黄金期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上(shàng)期(qī)能源方面，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未出现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时，国际铜(tóng)期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时，所有品种期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白糖(táng)、棉(mián)花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约的交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种持(chí)仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边市的(de)第一(yī)个交易日结算时(shí)起，上述品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金标准和涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至调整前(qián)水平。

　　大商所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％，交易(yì)保证金(jīn)水平调(diào)整(zhěng)为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化(huà)石油(yóu)气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为8％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平维持不(bù)变。5月4日恢复(fù)交易后，在(zài)各期货持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报(bào)价的第(dì)一(yī)个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为6％，套期保值交易(yì)保证金水平调整为7％，投机交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平恢(huī)复(fù)至节前标准；其(qí)他期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)维持不变。

　　中(zhōng)金所公告(gào)称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500股指期货各(gè)合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)标(biāo)准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持仓量最大的合约未出现单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期货各合约的(de)交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)12％。沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各(gè)合约的保(bǎo)证金调(diào)整系数根据相(xiāng)应股指期货的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业(yè)硅(guī)品种持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续(xù)报(bào)价的第一个交易日结算(suàn)时起，工业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱，生猪期(qī)价大跌(diē)

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期现货价格走(zǒu)势背离(lí)，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货(huò)价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国(guó)均(jūn)价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环比(bǐ)上(shàng)涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主要原因(yīn)有四(sì)点(diǎn)：一是短期二次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是(shì)来自政策面的支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四(sì)是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要(yào)逻辑依(yī)旧(jiù)在于产业基本(běn)面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部分区域二次育肥采购量(liàng)增加，政策消(xiāo)息稳市信号相对强(qiáng)烈，期现(xiàn)货价格同时上(shàng)涨。然而，生(shēng)猪(zhū)期货2307、2309合约虽(suī)有乐(lè)观预武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数期，但已(yǐ)注入升水，反弹至养殖成本附近明显承(chéng)压。同时，套保资金介入。因此周(zhōu)二(èr)期(qī)货(huò)盘面减仓大跌(diē)。”华(huá)联期货(huò)生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来(lái)看，截至3月(yuè)末(mò)，全(quán)国能(néng)繁(fán)母猪存(cún)栏相当于正常保(bǎo)有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味(wèi)着(zhe)今年一季度去产能不及预期，供(gōng)应偏宽松是(shì)事实。从目(mù)前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半(bàn)年市(shì)场不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态(tài)，供应宽松大概率(lǜ)延长至今年下半年(nián)。

　　格林(lín)大华期(qī)货(huò)生猪分析师张晓君(jūn)介绍(shào)，从月度(dù)初生仔猪来看，农业部监(jiān)测数据显示(shì)，去年9月到今(jīn)年2月全国新生仔猪(zhū)数量各月(yuè)环比(bǐ)增幅(fú)逐(zhú)月(yuè)增加，至少对应到(dào)今年7月生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出(chū)栏(lán)体重来看(kàn)，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增(zēng)加约3％，预(yù)计二(èr)育猪(zhū)源(yuán)仍(réng)将支(zhī)撑出栏(lán)体(tǐ)重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养殖逐步向(xiàng)规(guī)模(mó)化、集团(tuán)化方向(xiàng)发展，而且(qiě)规模化占比(bǐ)得到(dào)明(míng)显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪(zhū)场中(zhōng)大猪存栏量明(míng)显高于(yú)去年同(tóng)期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文(wén)件将“稳(wěn)定生猪基础(chǔ)产能”目标细(xì)化(huà)为“强化以(yǐ)能繁母猪(zhū)为主的生猪(zhū)产能调控”，将(jiāng)全国能(néng)繁(fán)母猪数量稳定在4100万(wàn)头的正常保有量(liàng)，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示(shì)，截至(zhì)4月20日，全国(guó)冻品库(kù)容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒(dào)挂，冻品销(xiāo)售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品持续出库，目前(qián)冻(dòng)品的高(gāo)库存水平将(jiāng)抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年生猪消(xiāo)费(fèi)总结为持(chí)续向好发展态势，政策引导及市(shì)场预期向好，加上居(jū)民(mín)收入(rù)增加(jiā)、消费意愿增强等利(lì)好因素(sù)，都是(shì)猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际(jì)需求(qiú)却一直不温(wēn)不火(huǒ)。目前(qián)看，今年生猪的需求大概率(lǜ)将回归到正常(cháng)年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示(shì)，此次需(xū)求好(hǎo)转主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质(zhì)性好转。目前“五一”备货(huò)基本收尾，从走量看并未出(chū)现明显提升，随着二季(jì)度气温升高，需求(qiú)逐步降(jiàng)低(dī)，预(yù)计需求再(zài)次(cì)回归(guī)至低迷状(zhuàng)态。4月(yuè)底到5月预计集(jí)团企业出栏计(jì)划或继续增加，市场(chǎng)整体(tǐ)处于供大于求状态(tài)，现货价(jià)格“五一”后或继(jì)续回落(luò)为主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足(zú)，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终(zhōng)端备(bèi)货(huò)启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支(zhī)撑(chēng)猪价短线反弹。然而(ér)，假期效应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重(zhòng)回供需基本面。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日(rì)，期货盘面(miàn)资(zī)金已经提前反映(yìng)了(le)市场(chǎng)情绪。建议投资(zī)者控制(zhì)仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓势不(bù)改(gǎi)，大(dà)概率仍将保持(chí)低位盘(pán)整运行状态。不(bù)过，市场预期二季度二次(cì)育肥(féi)缓(huǎn)慢入场，行情(qíng)或好于一(yī)季度。按照官(guān)方能繁存(cún)栏数据推(tuī)算，今年(nián)3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于(yú)10月份(fèn)达到(dào)理论出栏峰(fēng)值(zhí)，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预(yù)期下，相对(duì)支撑当期生猪(zhū)价格(gé)，故目前盘(pán)面(miàn)11月(yuè)价格相对坚(jiān)挺(tǐng)。不过(guò)在国(guó)家良好调控之下，能繁(fán)母猪产能并未过(guò)度(dù)去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳(wěn)定，猪(zhū)价不具备持续(xù)大幅上涨的基础条件。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的(de)背景(jǐng)下(xià)，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交(jiāo)易日(rì)下滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化(huà)多集中在需求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二波新冠(guān)疫情可能到来从而(ér)降(jiàng)低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期(qī)货农(nóng)产品事业部分析师(shī)姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新加坡、日本等海外经验，第二(èr)波疫情(qíng)的波及范围预计(jì)很大概率将小于(yú)第一波，短期(qī)情绪释放后，棕榈油将回归基本面(miàn)。从(cóng)相(xiāng)关因(yīn)素(sù)的梳(shū)理来看，目前处于(yú)短(duǎn)多长空的局面。

　　据国(guó)海良(liáng)时(shí)期货油脂分析(xī)师(shī)孙啸(xiào)介绍(shào)，开斋节后市(shì)场延续了产(chǎn)地未来供需转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船(chuán)期现货(huò)报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上(shàng)一个(gè)交易日均有20美(měi)元/吨左(zuǒ)右的下(xià)跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示出市场对东南亚(yà)地区(qū)棕榈(lǘ)油食用需(xū)求转入淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的(de)担忧。产地供需(xū)偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月(yuè)份棕(zōng)榈油产量高达425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史同(tóng)期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平(píng)均季节性减量。目前产地(dì)已步入增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水(shuǐ)扰动后，产区未(wèi)来整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马(mǎ)来(lái)西亚出口大增，库存超(chāo)预(yù)期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马(mǎ)来西亚(yà)出口骤降，斋月(yuè)节备(bèi)货结束、主要进口国植物油供应(yīng)充足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨(dūn)，植物油库(kù)存(cún)则继续增高至345万(wàn)吨，充(chōng)足的库存(cún)和(hé)竞争油脂的(de)影响或将冲(chōng)击(jī)印度对棕榈油进口。”徽(huī)商(shāng)期(qī)货油脂油料分析(xī)师郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已(yǐ)经步入季节性(xìng)增产周期(qī)，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量环(huán)比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋(qū)势。不过(guò)，4月份处在复产(chǎn)初期，且(qiě)今(jīn)年(nián)4月份(fèn)工作(zuò)日较少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预计开(kāi)始(shǐ)小幅度累库(kù)，且随着复产(c武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数hǎn)利多增强(qiáng)和出口前景不佳(jiā)持续，后期马(mǎ)棕继续面临累库压力，棕榈油行情(qíng)或维(wéi)持(chí)承压回调走势(shì)。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于(yú)季(jì)节性中性位置，其(qí)中(zhōng)棕(zōng)榈油进口(kǒu)量高(gāo)达72.8万吨，占比(bǐ)突出(chū)。但是其国内食(shí)用油(yóu)峰值库存问题(tí)仍未解决。截(jié)至(zhì)3月末(mò)，其(qí)食用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未(wèi)见(jiàn)回落(luò)。根据(jù)目前已经走负的(de)国际豆棕(zōng)差(chà)，预计(jì)4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求大概(gài)率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国(guó)内棕(zōng)榈油(yóu)近月(yuè)进(jìn)口严(yán)重(zhòng)倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月进口偏低(dī)，远月买(mǎi)船有所增加。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前(qián)国内棕榈油港(gǎng)口库(kù)存仍处在(zài)历(lì)史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气(qì)温升高及棕榈油消费(fèi)进一(yī)步好转(zhuǎn)，需求有望(wàng)回(huí)升，国内棕榈油继(jì)续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随油脂整(zhěng)体弱势(shì)运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气值(zhí)得关(guān)注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼(ní)次(cì)之(zhī)。如果出现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏(zòu)将被(bèi)打破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支(zhī)撑(chēng)。国内贸(mào)易商(shāng)进口利(lì)润深度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口到港(gǎng)数量将明显减少。在此基(jī)础上，随着天气升(shēng)温(wēn)，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第二(èr)轮疫(yì)情虽可(kě)能有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步恢复(fù)的大势(shì)，国内库存短期内仍可能(néng)加速去(qù)化。长(zhǎng)期市场对(duì)于未来供应充裕的预期基本一致(zhì)。天气(qì)情(qíng)况(kuàng)有所好(hǎo)转，马(mǎ)来西亚与印(yìn)尼步入(rù)增产周期(qī)，供应增加而出口需求较差，未来(lái)产(chǎn)地存在(zài)累(lèi)库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史极(jí)低负值(zhí)，棕榈油价格(gé)丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未来存在集(jí)中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合(hé)来看，短期(qī)利多因素对盘面有一(yī)定支撑，价格(gé)或以区间调(diào)整为(wèi)主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需(xū)弱(ruò)格局，叠加全球宏观经(jīng)济环(huán)境偏弱，价格(gé)重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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