本轮(lún)新股中，有不(bù)少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但基本(běn)面都非常垃(lā)圾，虽然表面看(kàn)看似乎(hū)都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立(lì)5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划(huà)及(jí)“芯(xīn)屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为(wèi)国内面板显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经(jīng)学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算(suàn)比较低(dī)的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心(xīn)政策(cè)的(de)影(yǐng)响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收(shōu)入增(zēng)速还是估值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥(yōng)有高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂(tú)布(bù)模头产品的设计、研(yán)发和生(shēng)产及涂(tú)布(bù)技术(shù)产业化(huà)整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继制(zhì)备(bèi)正负极浆(j钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称iāng)料完成(chéng)后的下(xià)一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核(hé)心环节，目的(de)是将正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池(chí)电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的(de)一(yī)块(kuài)市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家专(zhuān)注于功率(lǜ)、传感和传输应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工服务的制造(zào)商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国内外客户提供一站式代工(gōng)解决方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输等领域的半(bàn)导体产(chǎn)品(pǐn)公司(sī)提供完整生产(chǎn)制造平台(tái)，支持客户研(yán)发(fā)以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国(guó)际关联企业，处(chù)于规模扩(kuò)张(zhāng)阶(jiē)段(duàn)，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司(sī)也预(yù)期(qī)23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司面(miàn)对的压力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已经规(guī)模(mó)化完成有利润的公司大得(dé)多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临(lín)同业竞(jìng)争(zhēng)而(ér)收回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及(jí)其滤饼的研(yán)发、生产及(jí)销售，产品以中高端分(fēn)散(sàn)染料为(wèi)主，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混纺织(zhī)物的(de)染色(sè)和印花，经分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润(rùn)只有19年(nián)的(de)一半都不(bù)到(dào)，下游(yóu)服(fú)装行业(yè)景气度也一(yī)般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立(lì)以来(lái)，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件产品及服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述(shù)业(yè)务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要面向汽(qì)车(chē)行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销(xiāo)与后市场服务(wù)领域(yù)的数智化解决方案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随(suí)着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司自身(shēn)技(jì)术含量较低，产品以车企营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行(xíng)业有明(míng)显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事(shì)电力工(gōng)程技术服务及地理信(xìn)息(xī)技术服务。电(diàn)力工程技术服务占主营业务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工商业(yè)企业电力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力工程技(jì)术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上是工(gōng)程(chéng)类企(qǐ)业，设备施(shī)工业务(wù)，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为智能手(shǒu)机、物联(lián)网等领域提供射频前(qián)端的芯片(piàn)设计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化模(mó)组研发能(néng)力，技(jì)术体系以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计能力(lì)，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称下(xià)的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可(kě)为客户提供(gōng)无线通信射(shè)频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓，下(xià)游砍单存货(huò)大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研(yán)发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低(dī)，远低(dī)于同行业公司，但即(jí)便这样，估值(zhí)却一(yī)路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都(dōu)会成为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价(jià)值在哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口(kǒu)，很(hěn)可(kě)能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预(yù)警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服(fú)务的国(guó)家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包(bāo)括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军(jūn)工集团。成立至今(jīn)，航天南(nán)湖已成(chéng)为我国防(fáng)空预(yù)警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但(dàn)利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对于这(zhè)种客户不透明(míng)度极高的(de)军工企业，实(shí)在(zài)无法判(pàn)断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商品综合(hé)服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提(tí)供(gōng)移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网(wǎng)流量接入(rù)、硬件方案(àn)、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据客户需求提供定制化的运营(yíng)支(zhī)撑服务(wù)及技术(shù)服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等数字化虚(xū)拟商(shāng)品的综合型(xíng)中(zhōng)间(jiān)商，其主(zhǔ)要(yào)盈利(lì)模式是获得购销差价或服务(wù)佣金，占公司总收入超(chāo)过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的(de)公司，主要是卖视频(pín)会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不(bù)错，但(dàn)公司现(xiàn)金流(liú)越来越差，且互联(lián)网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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