在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙(miào)时点，头(tóu)部锂电(diàn)厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月(yuè)28日举办(bàn)媒体开放日上(shàng)作出(chū)一系列(liè)判断。在交流中，公司管理层对中国基金报(bào)记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间(jiān)形(xíng)成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季(jì)报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降低，压力已并(bìng)不(bù)明(míng)显(xiǎn)。这也(yě)在一定程度上反映(yìng)了电池厂商(shāng)们近期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来(lái)，储(chǔ)能行业今年(nián)上升(shēng)空间预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大(dà)落在市场上(shàng)引起(qǐ)巨大争议。“就为(wèi)了(le)买100吨碳酸锂，我们(men)曾(céng)经开车16个小时(shí)经过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块(kuài)总(zǒng)裁(cái)王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度上反映(yìng)了(le)锂价迅速上(shàng)涨给下游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关(guān)口，在(zài)近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区(qū)间(jiān)较为合(hé)理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在会上表示(shì)，碳酸(suān)锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可能形(xíng)成振荡期。“我们(men)通过一季(jì)度(dù)观察来看，新能(néng)源行(xíng)业处于稳定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在一季度是处于投标(biāo)、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大规模(mó)交付，而储(chǔ)能大规(guī)模交(jiāo)付会带(dài)来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维(wéi)持在(zài)这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池(chí)厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看(kàn)，国(guó)轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情(qíng)况也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能(néng)身上，其(qí)中宁德时(shí)代一(yī)季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂能(néng)则不如前两(liǎng)者明(míng)显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车(chē)市场会趋(qū)于较(jiào)为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在(zài)加速产能扩张(zhāng)。其南(nán)京基地智能(néng)制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池(chí)项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基(jī)地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池(chí)项目等多(duō)个项目相继(jì)投产。据规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科(kē)的一(yī)季报显示，其(qí)截至(zhì)报告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其一(yī)季度末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体(tǐ)状况看，国轩高科(kē)存货水平保持(chí)了较低位置。国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸(suān)锂原材料有自(zì)产能力，因(yīn)此(cǐ)其外购(gòu)仅补充(chōng)自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科存货水位下(xià)降(jiàng)，也(yě)反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货(huò)余额均在下降。其中(zhōng)宁德时(shí)代(dài)一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其(qí)存货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存已恢复至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券近期(qī)在一(yī)份研报中指出，在电池(chí)环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池(chí)本身(shēn)库存(cún)不足1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正(zhèng)极和(hé)电解(jiě)液库存(cún)周期大幅下降至7天左右，负(fù)极因(yīn)石(shí)墨化需要一个月时(shí)间，库存(cún)周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多(duō)集中(zhōng)于(yú)上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存(cún)极低，基本(běn)保(bǎo)持7天(tiān)的最低安全库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带(dài)来(lái)强烈补库需(xū)求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存(cún)的过程中(zhōng)，国轩高科也在积(jī)极尝(cháng)试“出(chū)海”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加速全球化步伐(fá)，收(shōu)购(缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱gòu)博世集团(tuán)的德国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开始(shǐ)欧洲本(běn)地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货(huò)增长。近日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面(miàn)今(jīn)年预计增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中也(yě)认同这一观点。他预计，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业今年(nián)上(shàng)升空(kōng)间预计会高于(yú)动力电池，其中国(guó)外家储市场需求预计(jì)会在(zài)下(xià)半年放(fàng)量，而国内大(dà)储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二季度开始(shǐ)将(jiāng)进(jìn)入交付(fù)阶(jiē)段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披露的年(nián)报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的(de)营收(shōu)，同比增长幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经高于其(qí)动力(lì)电(diàn)池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业(yè)务(wù)已经占到其总营收的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动(dòng)力电池上升空间更大，“这是一(yī)个需求量大(dà)于供应量的领域，不存在(zài)需求(qiú)疲软或者是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因(yīn)为涉及(jí)到用电需求，每(měi)年到(dào)了第二季度开始后才爆发。而(ér)在大储(chǔ)环节，国内下游(yóu)招(zhāo)标、立项都在一(yī)季度，真正出货是在(zài)二季度(dù)以后，目前订单状况(kuàng)看来(lái)是供(gōng)不应求。此(cǐ)外(wài)，海外的客(kè)户也正逐渐(jiàn)接(jiē)受(shòu)中国的标(biāo)准(zhǔn)化集装箱产品。

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