芦(lú)哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青(qīng)年失业(yè)率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业(yè)人口(kǒu)，②青年总人口，③劳(láo)动参与率(lǜ)，失(shī)业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框(kuāng)架，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能(néng)完全(quán)解释青年失业率的上升，更重要却(què)被忽视的因素是(shì)青年人口和(hé)劳(láo)动参(cān)与率下降，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少，从(cóng)分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假如今(jīn)年3月分母端的青年(nián)劳动力(lì)与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口只(zhǐ)能将失(shī)业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青(qīng)年失业(yè)率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随(suí)着经济(jì)复(fù)苏而减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失(shī)业率中(zhōng)枢。

　　·青年(nián)失(shī)业率的三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)），据此可将青(qīng)年失(shī)业率拆解为青年(nián)失(shī)业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不(bù)要忽略分(fēn)母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大(dà)幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业(yè)人数632万人(rén)，比去年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地>近7成(chéng)青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年(nián)失(shī)业(yè)人员接受过大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变(biàn)化较(jiào)大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到(dào)服务(wù)、知识密集(jí)程度由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年(nián)就(jiù)业主(zhǔ)要转向服务业。以受教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年(nián)就业(yè)从知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业流向较高(gāo)行业，但(dàn)是知识密集型行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失业(yè)情(qíng)况比(bǐ)整体失业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏(sū)分(fēn)化或(huò)是(shì)一(yī)季度青(qīng)年失(shī)业人口仍(réng)增(zēng)加的原(yuán)因(yīn)。经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的餐(cān)饮、零售等服务(wù)业，而知识(shí)密集(jí)程度较高的生产性服务(wù)业复(fù)苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构(gòu)的分化，带(dài)来(lái)青年(nián)就(jiù)业和25-59岁就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青(qīng)年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城(chéng)镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场；三是就业观念的变化导致(zhì)初次(cì)进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如(rú)当(dāng)前青年(nián)劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在(zài)失(shī)业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对(duì)应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可能(néng)出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着疫情后经济(jì)复(fù)苏而减少，但青(qīng)年劳动力的(de)下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢(shū)。未来失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化(huà)未收窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分之二(èr)接受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率的分(fēn)母端(duān)可(kě)能会(huì)越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高(gāo)值。在疫情影响退(tuì)散、经(jīng)济(jì)逐步复苏的情况下，城镇调查失(shī)业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青(qīng)年(nián)失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点(diǎn)研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　失(shī)业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率）

　　据此可(kě)见，影响青(qīng)年失业(yè)率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参(cān)与率，其中②③决(jué)定(dìng)着青(qīng)年劳动力的变化。这(zhè)三(sān)个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化(huà)都(dōu)不能忽视。当我们(men)讨论失(shī)业率时(shí)，经常认为失业(yè)率上(shàng)升一(yī)定是(shì)失业增加的(de)结果(guǒ)，这个判断对于全年龄(líng)段失业率来说(shuō)并(bìng)没(méi)有问题，因(yīn)为我国的(de)劳(láo)动力总量（也称(chēng)经济活动人(rén)口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有下(xià)降(jiàng)，到2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不(bù)能忽视分母的变动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次(cì)人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点。主要(yào)原因就是失(shī)业率的(de)分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万(wàn)人大(dà)幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄(líng)段劳动力数量基(jī)本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整(zhěng)体失业率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整体失业率变(biàn)动的是失业(yè)人(rén)口数量（分子(zi)），但(dàn)决定青年失业率变动的却是(shì)青年(nián)劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过(guò)大学教育

　　从(cóng)总量来看，当(dāng)前(qián)城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统计局在3月就业数(shù)据(jù)解读时，披露了当前青(qīng)年就业(yè)和失(shī)业人数的基本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年(nián)9637万(wàn)人(rén)，没有(yǒu)参与劳(láo)动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万(wàn)人，其中就业(yè)人(rén)数2587万人、失业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去年基本持平(píng)，今(jīn)年4月(yuè)青年失业(yè)率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，青年失业人员(yuán)比去年(nián)同期多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年(nián)前四个月(yuè)青年失业形(xíng)势好于去(qù)年同期(qī)。假设2022年以来(lái)青年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青(qīng)年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月(yuè)青年失业形势要好于(yú)去年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青(qīng)年失业(yè)率一(yī)般在上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或(huò)将继续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年(nián)失业者(zhě)是主动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一(yī)种观(guān)点认(rèn)为，青年群(qún)体由(yóu)于工作经验(yàn)和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时(shí)首当其冲。但根据月度劳动力调查数据(jù)，青年失业(yè)主要原(yuán)因是主动辞职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过(guò)的(de)失业群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩下的青(qīng)年失业人口中，第一大失业原(yuán)因是(shì)主动辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁(cái)员比例从高到低(dī)依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育(yù)程(chéng)度来看，三分之二的青年(nián)失业人员(yuán)接受过大(dà)学教(jiào)育。各年龄(líng)段失业人群(qún)中，年龄越低(dī)，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员(yuán)中66.2％是接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)的(de)，这一比例在其他三个(gè)年龄(líng)阶段逐(zhú)步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教(jiào)育(yù)程(chéng)度也大致类似，青年人由于年龄限制(zhì)，接受大学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人员的受教育(yù)程(chéng)度大(dà)幅高于35岁(suì)以上。按照接(jiē)受过大学教育的占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务(wù)，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业(yè)与青年就业分布基本一致。青年失业(yè)人口呈现出行业聚集的特(tè)点，主要(yào)集中在5个大(dà)类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全部青年失业(yè)人(rén)口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这5个行业也是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的(de)青年就业(yè)。从行业来看，青年失业人口的行业分布(bù)是由就(jiù)业(yè)分布决定(dìng)的，吸(xī)纳就业占比较大的行(xíng)业，往往(wǎng)也贡(gòng)献(xiàn)了较大规(guī)模(mó)的(de)失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人(rén)口(kǒu)来自何(hé)处(chù)之(zhī)前，需(xū)要研究青年就业的行业(yè)结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密(mì)集程度(dù)由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从(cóng)工(gōng)农业大(dà)量流(liú)入(rù)服务业。农(nóng)林牧渔(yú)、采(cǎi)矿(kuàng)业(yè)、制造业和(hé)电热燃水的生产供应业，这(zhè)四(sì)个行业是国民经济(jì)分类的农业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人口，到(dào)2020年(nián)该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸(xī)纳青(qīng)年就业比(bǐ)例增加超2个点(diǎn)，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个(gè)服务行(xíng)业吸纳青年(nián)就业(yè)的比(bǐ)例均(jūn)增(zēng)超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流向较高(gāo)行业(yè)。我们(men)以《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中各行业就业人员的受教育(yù)年限，来计算各(gè)行(xíng)业的知识密集(jí)程度。有5个(gè)行业(yè)的平均受教育年(nián)限(xiàn)在14年以上(shàng)，依次是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个(gè)行业是过去(qù)十年青年(nián)就业流(liú)入的主要行(xíng)业，吸纳青年就(jiù)业比例的增幅均居前列。如图10，各行业(yè)所吸(xī)纳(nà)的青年就业比例变动与(yǔ)行业平(píng)均受教育年(nián)限基(jī)本一致(zhì)，即青年就业从(cóng)知(zhī)识密集(jí)程度较低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的(de)青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》中各(gè)行业的青年失业比例(lì)（该行业的青年失业人数(shù)/青(qīng)年失(shī)业总人(rén)数），除以(yǐ)各行业(yè)的青年就业比例（该行业的青年(nián)就业人数/青年就业总人数），来作为(wèi)各行业失业(yè)率的近似替代指标(biāo)。以这(zhè)个指(zhǐ)标来看，知识密集(jí)型(xíng)行业的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)，如(rú)信息技术、教育、科研(yán)服务(wù)、公共(gòng)管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都位于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是一季度青年失(shī)业人(rén)口仍(réng)增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前(qián)三年Q1均值(zhí)有2.2个点的(de)增速(sù)缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑(zhù)业、住(zhù)宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情(qíng)前三(sān)年均值，这三(sān)个行业一季(jì)度(dù)复苏情(qíng)况较好；知(zhī)识(shí)密集程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和商务(wù)服务业、信息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来(lái)看(kàn)，当前(qián)青年失业人员增长的(de)症结在于(yú)服务(wù)业就业复苏的结(jié)构不均(jūn)衡。一方(fāng)面(miàn)，随(suí)着受教育水平的整(zhěng)体(tǐ)提高，青年(nián)就业大量流向知识密集型服务业，如教育(yù)、信息技术(shù)等行(xíng)业。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低(dī)的生(shēng)活性服务(wù)业，而知识密集(jí)程(chéng)度较高的生(shēng)产性服务业(yè)复苏(sū)较慢。所以服务业就业复苏结构分化(huà)，带来的青(qīng)年失业人口(kǒu)和25-59岁失业(yè)人(rén)口的分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应(yīng)届生就业压力大；而(ér)住宿餐(cān)饮等(děng)行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接(jiē)受过大学教育的(de)青年失业人口而言，这些行(xíng)业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来(lái)劳(láo)动力(lì)减少

　　青(qīng)年失业率的(de)分母(mǔ)端是(shì)城镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人口和(hé)劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人(rén)口负(fù)增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入长期下降通道，这将(jiāng)从分(fēn)母(mǔ)端推升青年失业率，或成为疫情后就(jiù)业(yè)“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇青年人(rén)口数(shù)量(liàng)，而后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的出生人(rén)口(kǒu)，二是乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量未来都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出生人口最(zuì)高超(chāo)过2500万，到(dào)90年(nián)代(dài)开(kāi)始明显步入下降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个(gè)时(shí)期(qī)分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速。新(xīn)增城(chéng)镇人口从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减少(shǎo)，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为(wèi)2184万人(rén)，但2022年(nián)只有650万人。预(yù)计(jì)今年随(suí)着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城(chéng)镇人口数量(liàng)会较去年有明显增长，但可(kě)能仍然(rán)较难回到十(shí)三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继(jì)续高速(sù)增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人(rén)口数(shù)量整体(tǐ)将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预期下降(jiàng)

　　青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)有两个(gè)特点，一是低(dī)于其他(tā)年龄段(duàn)群体(tǐ)，大部分青年在校，并未(wèi)进(jìn)入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预期下降。根据今(jīn)年3月(yuè)统计局披露的青年(nián)就业(yè)和失(shī)业(yè)人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青(qīng)年人口中，有(yǒu)3219万进入或(huò)有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，该(gāi)指(zhǐ)标已经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三(sān)方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了(le)706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校(xiào)生增加了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此前(qián)十(shí)年增(zēng)速(sù)。

　　二是部分群体因就业(yè)形(xíng)势恶(è)化(huà)而退出(chū)劳动市场，在未来经济和就业好转(zhuǎn)后(hòu)会(huì)回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布(bù)会指出当(dāng)月(yuè)“就(jiù)业人员规(guī)模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变化导致初次进入劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来看(kàn)，对学历的推崇(chóng)导致本(běn)科(kē)毕业即(jí)进(jìn)入(rù)就业市(shì)场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发(fā)展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初次(cì)就业时(shí)间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁(suì)劳(láo)动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来(lái)越重要

　　失业人口的(de)增加不(bù)能完全(quán)解释青年失业(yè)率的上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增(zēng)加(jiā)只(zhǐ)能解(jiě)释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年(nián)劳动力的(de)减殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经(jīng)开始负增(zēng)长(zhǎng)，未(wèi)来青年失业(yè)率(lǜ)的变动可(kě)能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失(shī)业人口降幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会(huì)随着(zhe)经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但经济复苏难以改变失业(yè)率(lǜ)的分母下降趋(qū)势(shì)。青年(nián)劳动力(lì)的下(xià)降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业(yè)率的分母端可能(néng)会越来越重要，这也(yě)是(shì)人口(kǒu)长(zhǎng)周期(qī)变化的影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　青(qīng)年失业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时(shí)，有(yǒu)必要(yào)明(míng)晰这(zhè)一概念(niàn)的两个要点(diǎn)：一是调查失业率是城(chéng)镇就业范围(wéi)，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业(yè)大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成(chéng)的就业人口并未包含(hán)在内。因此，许多针对(duì)青年(nián)失业率的(de)讨论以(yǐ)全国青年人口数(shù)量为出发点，未(wèi)区分人(rén)口总(zǒng)量(liàng)与城(chéng)乡结构的问(wèn)题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说明，各概念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参(cān)加或(huò)要求(qiú)参加社会经济(jì)活动的人(rén)员。包(bāo)括(kuò)就业人(rén)员和失(shī)业人员”，因此没有(yǒu)就业意(yì)愿的(de)劳(láo)动(dòng)年龄人(rén)口(kǒu)不计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约(yuē)7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据来(lái)看，失业率来自全国月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查。该项调查制度(dù)于(yú)2005年正式实施，每(měi)年进(jìn)行两次全国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为中(zhōng)国(guó)大陆的城镇和乡村，调(diào)查对(duì)象为16岁及(jí)以上人口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更及(jí)时准(zhǔn)确反映劳动力市场变(biàn)化情况(kuàng)，建立了(le)31个大城市(shì)月度劳动力(lì)调查(chá)制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查(chá)范(fàn)围扩大(dà)至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正式在全国范(fàn)围内开展，调查(chá)范围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的(de)五分之(zhī)一左右(yòu)。全国每月(yuè)调查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国家(jiā)庭户(hù)约为49415.7万户，样本(běn)占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调(diào)查(chá)样本比例为(wèi)1‰，五年一次的(de)人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的人口普查则(zé)在(zài)长表部(bù)分(fēn)纳入就业调查，长表抽样(yàng)比例是(shì)10％左右，因而(ér)人口(kǒu)普查的就业数据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业人员总数(shù)会(huì)根(gēn)据普查(chá)数据进(jìn)行(xíng)修(xiū)正，但结构数(shù)据(jù)仍会存在差异(yì)。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就(jiù)业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万(wàn)人。但(dàn)结(jié)构数据的差异仍然存在。比如《殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地2021年(nián)劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地(dì)产等不及预(yù)期，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年(nián)就业：从三因素(sù)框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发(fā)布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构(gòu)：德邦证券(quàn)股份(fèn)有限公司(sī)

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