30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此低(dī)价(jià)可(kě)转债，与此同时，各类低(dī)价转债(zhài)接(jiē)连雪(xuě)崩(bēng)。分析认(rèn)为(wèi)，资(zī)金开始(shǐ)担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘(pán)中(zhōng)冲(chōng)高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下(xià)跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　不过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今(jīn)年5月一下(xià)被打(dǎ)破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公(gōng)司和(hé)蓝盾(dùn)转债被告知(zhī)要退市，打破了30年来的可(kě)转债没有出现正股和转债退(tuì)市的(de)历(lì)史。接(jiē)着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面(miàn)值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度(dù)暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最(zuì)新收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面值(zhí)退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退(tuì)市情形(xíng)，以(yǐ)及可(kě)能面临的违(wéi)约。彻(chè)底带崩了(le)整个低价转债，过去的(de)双低策略似(shì)乎也不(bù)再奏效(xiào)。思创转债(zhài)暴跌11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力(lì)医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破100元(yuán)的低价转债，而一(yī)年前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没有转债价格低于100元(yuán)。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行(xíng)等金融(róng)股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳水(shuǐ)。然(rán)后持(chí)续下(xià)行，今(jīn)日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度(dù)翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资(zī)金(jīn)分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表示(shì)，4月新增(zēng)社融、新(xīn)增信贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据走弱在方(fāng)向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过(guò)后(hòu)明显走(zǒu)弱，单月新增(zēng)创历(lì)史新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基(jī)数效(xiào)应外，主(zhǔ)因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业(yè)盈利全年或拾级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财报数(shù)据反映(yìng)的制造业库存及产能周期位置看，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金融数据(jù)再次印(yìn)证复苏成(chéng)色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复(fù)和(hé)扩大需求(qiú)”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也(yě)表(biǎo)示，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场(chǎng)预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在(zài)修复下(xià)市场分子端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第二(èr)、国(guó)内(nèi)外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月(yuè)政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议(yì)仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有(yǒu)增量政策(cè)出台(tái)，对市场均是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场基(jī)本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍(réng)然存在区域(yù)银行风险隐患同时通(tōng)胀(zhàng)仍(réng)在下(xià)行(xíng)下，后续海外流动性难(nán)更紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分(fēn)化，热门板块交易性的(de)波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵(hē)护延(yán)续、外资(zī)流出压力(lì)不大下(xià)市场无大风(fēng)险，震荡(dàng)修(xiū)复延(yán)续。

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