金融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换市场互(hù)联互通合作相关业务，保护境(jìng)内外投资(zī)者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序(xù)，中国人民银(yín)行制(zhì)定了(le)《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人(rén)表(biǎo)示，未来(lái)中国人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加便(biàn)利高效(xiào)的(de)风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利(lì)的原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人(rén)就《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银行(xíng)要求的境(jìng)外投资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人(rén)民银行关于境外央(yāng)行、国(guó)际金(jīn)融(róng)组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民(mín)币投资银行间(jiān)市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于进(jìn)一步做好境外(wài)机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市(shì)场准入备(bèi)案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的(de)协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易前可以(yǐ)与交易对(duì)手方签署(shǔ)经中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的衍生(shēng)品主协议(yì)或其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协议。境内投(tóu)资(zī)者应当(dāng)将是否签署(shǔ)协(xié)议、签署(shǔ)协议类型等(děng)事(shì)项向中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)备案。目(mù)前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正(zhèng)在(zài)研究制定(dìng)“互(hù)换(huàn)通”衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议，待其正式发布后也(yě)可供境内外(wài)投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的(de)投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可(kě)在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要求的人民(mín)币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗《办法》中(zhōng)认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子交(jiāo)易(yì)平台、境内电子(zi)交易(yì)平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需求加(jiā)入其他受认可的电(diàn)子(zi)交易平台，受认可的境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资者开展人民币利(lì)率互(hù)换交易(yì)，“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”参(cān)照“债券(quàn)通”相关(guān)安排(pái)，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达(dá)成，交(jiāo)易一电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗经达成即视为交易已确认。境外投资(zī)者可通(tōng)过中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的境外电(diàn)子交易平台(tái)与境内电子交易平台的连接，向境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的境内清算机构和香港证(zhèng)监(jiān)会(huì)认可的(de)境外清算机(jī)构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内清算机(jī)构为银行间市(shì)场清算(suàn)所股份(fèn)有限公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外清算机构(gòu)为香(xiāng)港交易所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外(wài)结算有(yǒu)限公司(sī)（以下简称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的(de)主(zhǔ)要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需要申请获得场外结算公司清算会(huì)员资格或作为清算客户委托场外结算(suàn)公(gōng)司综(zōng)合清算会员代理清(qīng)算，并与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司综合清算(suàn)会员(yuán)签(qiān)订(dìng)客户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内外清算机(jī)构(gòu)对(duì)交易进(jìn)行(xíng)风控检查，对于符合集中清算(suàn)要求的交易及时纳(nà)入(rù)集中(zhōng)清算。境外(wài)机构通(tōng)过(guò)场外结算公司或其(qí)综合清算会员(yuán)完(wán)成(chéng)保(bǎo)证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如何(hé)进(jìn)行衍生(shēng)品交(jiāo)易的(de)合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指(zhǐ)清算(suàn)机(jī)构(gòu)作为中央对手方针对(duì)已(yǐ)成交(jiāo)的交易充当买(mǎi)方的(de)卖方和(hé)卖方(fāng)的买方(fāng)的一(yī)种法律安(ān)排，并(bìng)据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境(jìng)外与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者达成(chéng)的交(jiāo)易在(zài)经过上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司(sī)的集中清(qīng)算审(shěn)核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于(yú)当日(rì)将交易进行合约替代，进入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)，生(shēng)成为三个独立的新(xīn)合(hé)约，分(fēn)别为境外参与(yǔ)者与场外结算公(gōng)司、场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者之(zhī)间将不再存在合同关系。对于未纳入(rù)集中(zhōng)清算的(de)交易，依照成交双方约定的处置(zhì)方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨(kuà)境资(zī)金(jīn)流动如何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务(wù)场(chǎng)景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司之间的跨境(jìng)资金结算(suàn)主(zhǔ)要通过(guò)人(rén)民币(bì)跨境支付(fù)系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结算公司可(kě)在境内银行(xíng)开(kāi)立(lì)人(rén)民(mín)币(bì)基本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存(cún)款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况下(xià)应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通(tōng)”交易结算资金(jīn)、因“互换(huàn)通”交易结算需要(yào)在应急情(qíng)况下所融入资金的本息和费用以(yǐ)及(jí)符合(hé)中国人民银行规定(dìng)的其他(tā)收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案(àn)的一(yī)部分，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手(shǒu)方从各自清算参与者收(shōu)取和(hé)追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不(bù)用于任(rèn)何会(huì)员(yuán)机构的(de)违约损失分摊(tān)。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公司名(míng)义(yì)于(yú)境外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁(huō)免跨境(jìng)债权债务(wù)登记(jì)及额度管理要求(qiú)。场外(wài)结(jié)算公司与上(shàng)海清(qīng)算所每日基于双方清算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源(yuán)池要求，并(bìng)通过境内(nèi)外存管(guǎn)银行(xíng)办理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上海清算所和(hé)境内资源池存管(guǎn)银行应(yīng)当向人(rén)民币(bì)跨(kuà)境收(shōu)付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉(shè)及双边结(jié)算补(bǔ)偿金(jīn)的(de)，相关境内(nèi)结算银行应当进行(xíng)跨(kuà)境人(rén)民(mín)币收支信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体(tǐ)应(yīng)当(dāng)按照规(guī)定履(lǚ)行国际收支统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集(jí)中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算的(de)交易或资(zī)金收付，由境内投资(zī)者(zhě)等(děng)相关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互换通(tōng)”实行额(é)度管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)的情况，初期全(quán)市(shì)场每日交易净限额为200亿(yì)元人民币(bì)（即全部境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易(yì)在轧差后(hòu)的(de)名义(yì)本(běn)金净额每日(rì)不超过(guò)200亿元人民(mín)币），清算限额(é)为(wèi)40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当(dāng)遵守(shǒu)的(de)人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人民币购售业(yè)务(wù)的相关(guān)文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于(yú)明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调(diào)整(zhěng)人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行办公厅关于加强境外金融机构进(jìn)入银行(xíng)间(jiān)外汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏(hóng)观审慎(shèn)管理有关事项(xiàng)的(de)通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)完(wán)善人(rén)民币购(gòu)售业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务境外参加行和(hé)境外(wài)清(qīng)算行(xíng)进入银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)有关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现(xiàn)有境外(wài)清算行和境外参加(jiā)行的(de)业务模式、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等(děng)相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购(gòu)售业(yè)务管理规定(dìng)，香港结算行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者在本机(jī)构的资金兑(duì)换是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”的(de)真实合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交易(yì)到(dào)期或不再(zài)继(jì)续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外汇的境(jìng)外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使(shǐ)用(yòng)外汇的(de)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资(zī)金(jīn)兑(duì)换，香港结算行由此所(suǒ)产生(shēng)的头寸可到境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当(dāng)做(zuò)好真实(shí)性审(shěn)核相(xiāng)关工(gōng)作，确(què)保(bǎo)所(suǒ)兑换的资(zī)金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的人民币(bì)资金，可继续(xù)投资(zī)，如(rú)用于非“北向互换通(tōng)”投资(zī)用途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报(bào)告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市(shì)场(chǎng)基础设施应当向中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)交易报告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数(shù)据。中国外汇交易(yì)中心是中国人民银行认(rèn)可的“北向互(hù)换通(tōng)”数(shù)据的(de)交(jiāo)易报告库，在中国外汇(huì)交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中国人民银(yín)行和相关(guān)监管(guǎn电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗)部门(mén)可以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境(jìng)外投资(zī)者投资活(huó)动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配(pèi)套(tào)业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台(tái)、境(jìng)内外清算机构将制订配(pèi)套的业务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么(me)发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增(zēng)加投(tóu)资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

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