券商今年(nián)一季(jì)度业绩“妥了”，基于股市良(liáng)好表现以及(jí)去(qù)年较低的(de)基数，行业业绩全面(miàn)爆发。券商板块也(yě)在(zài)周(zhōu)五呈现集体大涨行情。

　　4月(yuè)28日，又有17家券商或上市主体(tǐ)披(pī)露一季报，至此51家上市(shì)券商或上市主体一季报悉数披露，券商(shāng)整体一(yī)季度表现(xiàn)较好(hǎo)，增速(sù)中位数达214.54%。

　　一季度归母净利增速(sù)较为(wèi)显著的有20家，净利增1倍乃至数倍之多，分别是长(zhǎng)江(jiāng)证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴(wú)证券(quàn)（412.84%）、华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山西(xī)证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年(nián)一季度归(guī)母净利排名，新的十大分别(bié)是中(zhōng)信证券（54.17亿元）、华(huá)泰证券(quàn)（32.45亿元）、国泰君(jūn)安(ān)（30.41亿(yì)元）、海通证券（24.34亿元）、中信建(jiàn)投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿(yì)元(yuán)）、中金公司（22.57亿元）、中国银河(hé)（22.49亿(yì)元(yuán)）、广发证券（21.57亿元(yuán)）、东方(fāng)财富（20.29亿元(yuán)）。简单算数平均计算，中信证券(quàn)一季度“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股(gǔ)市(shì)对(duì)券商(shāng)一季(jì)报(bào)的优(yōu)秀表现给予了正面回应，4月28日，证券板块指数收涨(zhǎng)2.8%，49只券(quàn)商股收红(hóng)，其中35只涨幅超2%；华西证券、中国(guó)银河盘一(yī)度涨停，二者收盘分(fēn)别上涨9.81%、9%。证券(quàn)板块连续(xù)3个交(jiāo)易日收(shōu)阳线，累计涨(zhǎng)幅(fú)达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利增(zēng)15倍

　　52家上市券商(shāng)或上(shàng)市主体中，50家(jiā)归母净利同比(bǐ)增速(sù)为(wèi)正，其中20家增速达1倍至(zhì)数(shù)倍(bèi)。

　　一季度归母净利增速超过10倍的有2家券商(shāng)及1家(jiā)上市(shì)主体(tǐ)，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母(mǔ)公司国投资本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍的有2家，分别是(shì)长城(chéng)证券（675.92%）、东兴(xīng)证券(quàn)（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别是国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别是(shì)兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）；增速超过3倍的有3家(jiā)，分别是华创阳安（396.97%）、国(guó)金(jīn)证券（380.09%）、国海(hǎi)证(zhèng)券（333.19%）；增速超过2倍(bèi)的有4家，分别是山(shān)西证(zhèng)券(quàn)（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语、财通证(zhèng)券（214.54%）；增(zēng)速达到1倍的(de)有3家，分别是财(cái)达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券(quàn)（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）。

　　此外，一(yī)季度归(guī)母净利(lì)扭亏为(wèi)盈的券商多达9家，分别是(shì)天风证(zhèng)券、华西证券、东北(běi)证(zhèng)券、西部(bù)证券、西南证(zhèng)券、红(hóng)塔证(zhèng)券、江海证券、湘财股(gǔ)份、国盛(shèng)金控。

　　此外，仅2家(jiā)券(quàn)商股净(jìng)利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速为负值，分(fēn)别是东方(fāng)财富(fù)（-6.54%）、华林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均(jūn)出现下滑，公司(sī)一季报显示，报告期内公司实现营业总收入为(wèi)2.43亿元，同比下滑25.95%；归(guī)母净利润(rùn)为0.63亿元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券(quàn)商的(de)增速不如(rú)中(zhōng)小券商“夸张(zhāng)”，但(dàn)头(tóu)部券商的(de)业绩表现同样(yàng)具(jù)有可(kě)圈(quān)可点之处(chù)。

　　同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速超过五成(chéng)的头部(bù)券商包(bāo)括海通证(zhèng)券(quàn)（62.24%）、中信建投（57.78%）、招(zhāo)商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申(shēn)万(wàn)宏源（87.77%）；其(qí)他几家(jiā)头部券商及增(zēng)速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的(de)绝对优势，保(bǎo)持着业绩的(de)稳定性(xìng)。

　　此外，上市公(gōng)司指(zhǐ)南针在(zài)一季(jì)报中(zhōng)透露，2023年一季度麦高证券经纪业务(wù)开展取(qǔ)得一定成绩(jì)，但(dàn)营业利润仍(réng)未实现盈(yíng)利，一(yī)定程度上(shàng)拖(tuō)累了公司整体。

　　十(shí)余家券商营收增一倍以上

　　一季(jì)度营收规模增速方面(miàn)，51家(jiā)券商(shāng)中44家同比增(zēng)速为正、7家增速(sù)为负，同比增速中位(wèi)数为40.93%。

　　西南(nán)证(zhèng)券增速领衔，其今(jīn)年一季度同比增速(sù)为1795.85%，这与其去年同期营(yíng)收不足亿元(yuán)的低基数(shù)有(yǒu)关，其今年一季(jì)度营收规模为7.38亿元，去年同期营收为(wèi)0.39亿元。

　　今年一季度(dù)营收增速超(chāo)过2倍的有2家券(quàn)商，分别是天风(fēng)证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的(de)有10家(jiā)，分(fēn)别(bié)是财(cái)通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证(zhèng)券（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证(zhèng)券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家(jiā)券商(shāng)营收增幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度营收(shōu)同比(bǐ)下滑(huá)幅(fú)度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财(cái)股份（-56.61%）；另外4家营收下滑(huá)的券商或上市主体分别是中银证券（-2.18%）、国投(tóu)资(zī)本（-5.68%）、东(dōng)方财富(fù)（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一(yī)季(jì)度营收排(pái)名前十券(quàn)商分别是中信(xìn)证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿(yì)元）、华泰(tài)证券（89.93亿(yì)元）、中国银(yín)河（86.97亿元）、海(hǎi)通证券（85.20亿元）、中(zhōng)信建投（67.00亿元(yuán)）、广(guǎng)发(fā)证券（64.77亿元）、中(zhōng)金(jīn)公司（62.09亿(yì)元(yuán)）、申(shēn)万(wàn)宏源（57.65亿元）、浙商(shāng)证券(quàn)（49.31亿元）。

　　头部券商中(zhōng)，海通证(zhèng)券营(yíng)收同比增幅最大，为106.25%；浙(zhè)商证券(quàn)以(yǐ)较高(gāo)的增(zēng)速(sù)杀入营(yíng)收排名前十，其一季度营收同比(bǐ)增57.37%，招商(shāng)证券反而被挤出前十，招商(shāng)证券一季(jì)度(dù)营收增速为28.74%；中信证券与中信(xìn)建投营收增幅显著较(jiào)小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自(zì)营业务驱动(dòng)行业业绩高增，这(zhè)一观点被卖方研(yán)究普(pǔ)遍认可(kě)。

　　开源证券在解读东方证(zhèng)券(quàn)一季报时称(chēng)，东(dōng)方证券自(zì)营投资(zī)收益11.5亿元，去(qù)年同期亏损6.4亿元，改(gǎi)善明显，期(qī)末金融资产(chǎn)规模为902亿，同比增8%，环(huán)比增2%。自营驱动(dòng)一季报高增，全年(nián)盈(yíng)利增速有(yǒu)望领跑。

　　兴业证券认为，中信证券加大杠杆经营(yíng)投资致使(shǐ)利息支出有所增长(zhǎng)，市(shì)场回暖下投资业务表(biǎo)现(xiàn)亮眼，收(shōu)入(rù)同比(bǐ)增(zēng)长96.5%至67.28亿元。凭借(jiè)卓越(yuè)的创新业务能力，看好公(gōng)司在政(zhèng)策(cè)放松预期(qī)下(xià)实(shí)现(xiàn)估(gū)值提升(shēng)。

　　西(xī)部证券(quàn)在(zài)关于(yú)国(guó)金证券的研报中称，自(zì)营投资成为影响国金证券业(yè)绩核(hé)心因素，一季度自营(yíng)业务收入(rù)提(tí)升至7.16亿元，自公司(sī)完成(chéng)再融资后，公(gōng)司金融投资规模稳步(bù)提升(shēng)420亿元(yuán)较(jiào)去(qù)年底增加11%。

　　西部(bù)证券认为，自营投(tóu)资(zī)成为影响券商业(yè)绩的核心(xīn)，预(yù)期将在一季度迎来反转。投资(zī)业(yè)务方面，下(xià)半年重点(diǎn)关注差异化监(jiān)管的措施落(luò)地，或将打开头(tóu)部券商的ROE上(shàng)限。

　　西(xī)部(bù)证券表示，2023年预期(qī)将是券商业绩大(dà)幅修复的一(yī)年，尤其是受到自营业(yè)务(wù)冲击大的公(gōng)司预期(qī)将(jiāng)在年内实现较大(dà)幅度的改善。

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