分析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金监(jiān)管暂行(xíng)规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员及系(xì)统配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市场基金的基(jī)金管理人提出了(le)更(gèng)为严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场基金是(shì)指(zhǐ)因基金资(zī)产规模较大或者投资者(zhě)人数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大(dà)不利(lì)影响的货(huò)币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基金满足下(xià)列任一(yī)条件的，基(jī)金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基(jī)金资产净值连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份额(é)持有人(rén)数量(liàng)连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定(dìng)的符合(hé)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)特(tè)征的(de)其(qí)他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基金规(guī)模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人户(hù)数(shù)来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后(hòu)，对于规模超过(guò)2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更加(jiā)严格(gé)，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防(fáng)控与(yǔ)处(chù)置机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公司更加(jiā)注(zhù)重风险(xiǎn)管理和(hé)产品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的(de)透明度和稳(wěn)定性，从而(ér)保护投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是(shì)为(wèi)了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风(fēng)险管理能力(lì)，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散(sàn)化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生不(bù)利影响(xiǎng)。在提(tí)升(shēng)风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其(qí)风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐(zhú)步落(luò)地(dì)，回(huí)归本源的主动(dòng)类资管产品迎来(lái)发(浙k是浙江哪个城市的fā)展良机(jī)，财富管(guǎn)理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身投(tóu)资研究(jiū)、人(rén)员配备、系统运营(yíng)、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危(wēi)机应对等方(fāng)面的能力水平与(yǔ)重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金管理规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重要货币(bì)市场基金(jīn)的基(jī)金经理不(bù)得少于2人(rén)。在薪酬(浙k是浙江哪个城市的chóu)考核方面，基金管(guǎn)理人的(de)高级管理人员(yuán)、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)等(děng)相(xiāng)关人员的(de)考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等(děng)不得直接或者间接与重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的投资运作(zuò)指标(biāo)方面(miàn)，也(yě)需(xū)要满足多浙k是浙江哪个城市的项要(yào)求。例如，持有一家公司(sī)发行的证券市值(zhí)不得超过基金资(zī)产净值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基金托(tuō)管人资格的同一商业银行发(fā)行的金融工(gōng)具占基金资产净(jìng)值的比例不得(dé)超过(guò)15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规(guī)模合(hé)计不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平(píng)均剩余(yú)期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申(shēn)购(gòu)申请，避免出(chū)现接(jiē)受单(dān)一投(tóu)资者申购申请后导致(zhì)其(qí)持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管(guǎn)人每(měi)月从重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货币市场基金规模(mó)较(jiào)大、投(tóu)资者(zhě)数量较多(duō)，具(jù)有“牵一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要(yào)影响，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对金融市场的流(liú)动(dòng)性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是(shì)从投(tóu)资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产的限制，都是为了更高流(liú)动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动(dòng)性风(fēng)险的(de)能力将进一步(bù)提(tí)升，将有(yǒu)效(xiào)防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部(bù)分货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)类似的流动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的(de)风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应(yīng)当(dāng)综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体(tǐ)共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)备(bèi)案(àn)，中国证监会对(duì)风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市场基金(jīn)发生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场(chǎng)主体依据风险应(yīng)对预案(àn)等对重要(yào)货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力和透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分(fēn)投资者造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可能会导致(zhì)一些货(huò)币基金规(guī)模较小的产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资(zī)者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其(qí)他资管产品，货(huò)币市场基金具(jù)有着投(tóu)资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低的特(tè)点。部分(fēn)规模(mó)较(jiào)大的货币(bì)规模基金如出现风险事件，或将对(duì)社会(huì)稳定(dìng)产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了重要货币市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币(bì)市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化、安全化程(chéng)度(dù)将有提升，未(wèi)来是(shì)否(fǒu)在公(gōng)布(bù)的(de)重点货币基(jī)金(jīn)名录内，可(kě)能是投资者选(xuǎn)择考量的潜(qián)在背书(shū)因(yīn)素之一。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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