芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系(xì)人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将影响青年失业(yè)率(lǜ)的(de)因素拆解为三方面：①青年(nián)失(shī)业人(rén)口，②青年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的(de)上升，更重要(yào)却被(bèi)忽视的(de)因素是青(qīng)年(nián)人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大幅推高青年失(shī)业率。假(jiǎ)如(rú)今年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年(nián)持平，新增约(yuē)132万青(qīng)年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会(huì)随着经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青年失(shī)业率的三(sān)因素(sù)框架：（1）失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆解(jiě)为青年失业(yè)人(rén)口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必(bì)来自失业增(zēng)加，不(bù)要忽略分母，劳(láo)动力的下降，也是抬(tái)高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业(yè)人员(yuán)接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出从制造(zào)到服务、知识密集(jí)程度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸(xī)纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的(de)青年就业主(zhǔ)要(yào)转向服务业(yè)。以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较(jiào)低的行业(yè)流向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业(yè)，但是(shì)知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业情况比(bǐ)整体失业更(gèng)严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复苏(sū)概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续分化或(huò)是一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏(sū)的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售(shòu)等服(fú)务业，而知识密(mì)集(jí)程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青年劳(láo)动(dòng)力(lì)：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也(yě)在减(jiǎn)速，新增(zēng)城(chéng)镇(zhèn)人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三(sān)年青(qīng)年劳动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二(èr)是(shì)部(bù)分(fēn)群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口的增加不能完(wán)全解释(shì)青年(nián)失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加(jiā)只能解释(shì)当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可(kě)能出现以(yǐ)下三(sān)种情况(kuàng)：①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；③青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大(dà)于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示(shì)：服务(wù)业分化未收窄；青年(nián)劳动(dòng)参与率出现明显下降(jiàng)；外需、房地(dì)产等(děng)不及预期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘(yuán)于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或(huò)是一(yī)季度青年失业(yè)人口仍(réng)增(zēng)加(jiā)的原因

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人(rén)口和劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降(jiàng)，带来(lái)劳动(dòng)力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影响退散、经(jīng)济逐步复(fù)苏(sū)的情(qíng)况下(xià)，城(chéng)镇调(diào)查失业率(lǜ)较去年同(tóng)期大幅下降0.9个(gè)点，但青年(nián)失业(yè)率却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报(bào)告将重(zhòng)点研究疫情后(hòu)留(liú)下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率）

　　据(jù)此可(kě)见(jiàn)，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这(zhè)三个因(yīn)素(sù)均为(wèi)城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能(néng)忽(hū)视。当(dāng)我们讨论失业率时(shí)，经常认为失业率上(shàng)升一定是失(shī)业增(zēng)加的结(jié)果(guǒ)，这(zhè)个判断对于全年龄(líng)段失(shī)业率来说(shuō)并没(méi)有问(wèn)题，因为我国(guó)的劳动力总量（也称经(jīng)济(jì)活动人口(kǒu)）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽(hū)视分母的变动(dòng)，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万(wàn)增(zēng)加(jiā)到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青(qīng)年劳动力的概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续(de)0.1％，但青年(nián)失业率(lǜ)却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少(shǎo)了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业(yè)率的分(fēn)母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动(dòng)的(de)是失业人口数量（分子），但决定(dìng)青年(nián)失业率变动的却是青年劳动(dòng)力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员(yuán)缘于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)

　　从总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就(jiù)业人数(shù)约(yuē)为2587万(wàn)人，失业(yè)人数(shù)632万人，比去(qù)年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。国家(jiā)统计局在(zài)3月就业数据解读时，披(pī)露了当前(qián)青年就业和失业人数的基本情况：“初步(bù)测算3月份城(chéng)镇青年9637万(wàn)人(rén)，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万(wàn)人，主体为(wèi)在校学(xué)生；参与(yǔ)劳动力市(shì)场的(de)青年(nián)3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与(yǔ)去年基(jī)本持平，今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期(qī)多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量看，今年前(qián)四(sì)个月青年失业形势好于去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量(liàng)维持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点(diǎn)，带(dài)来32万左右的新(xīn)增失(shī)业(yè)人口。尽(jǐn)管今年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年(nián)失业人口(kǒu)来看，今(jīn)年1-4月(yuè)约为119万，去年(nián)同(tóng)期(qī)为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今年前四个月(yuè)青年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受(shòu)夏(xià)季(jì)毕业(yè)影响(xiǎng)，我国(guó)青年失业率一般在(zài)上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步回落，预(yù)计5-7月(yuè)青年失业(yè)率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青年(nián)失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观(guān)点认为，青年(nián)群体由于工作经验和技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当(dāng)其(qí)冲。但根据(jù)月(yuè)度劳动力调(diào)查数据，青年(nián)失(shī)业主(zhǔ)要原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显低于(yú)35岁(suì)以上群体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，有工作意(yì)愿但(dàn)从未工(gōng)作过的失业群(qún)体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除(chú)这部分(fēn)失业人群(qún)后，剩(shèng)下的青年失业(yè)人口(kǒu)中，第一大失(shī)业原因是(shì)主动辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三(sān)分之二(èr)的青年失业人(rén)员接受过大学教育。各年(nián)龄(líng)段失业(yè)人群中，年(nián)龄越低，平均受教(jiào)育程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育的，这一比例在其他三个(gè)年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程度也大(dà)致类似，青年人(rén)由于年龄限(xiàn)制，接(jiē)受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人员的受教育程度大幅高于35岁(suì)以(yǐ)上。按照接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　青年失业人(rén)口的行业(yè)与(yǔ)青年(nián)就业分(fēn)布基(jī)本一(yī)致。青年失业(yè)人(rén)口呈现出(chū)行业聚集的(de)特(tè)点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占(zhàn)全部青(qīng)年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业(yè)也是青(qīng)年就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行(xíng)业来(lái)看(kàn)，青年失业人口的行业分(fēn)布是(shì)由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处之前，需要研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构(gòu)变化较大，呈现出从制(zhì)造到服(fú)务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业(yè)。农林牧渔、采(cǎi)矿业(yè)、制造业和电热燃(rán)水的生产供应业，这四个行(xíng)业是国民经济分类的农业(yè)和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别(bié)降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和(hé)房地产等(děng)其他6个服务行业(yè)吸纳青(qīng)年就(jiù)业的比(bǐ)例均(jūn)增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育(yù)年(nián)限作为维(wéi)度(dù)，青(qīng)年就业从(cóng)知识密(mì)集程度较低的行业流向较(jiào)高行业。我(wǒ)们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来(lái)计算(suàn)各行业的知识(shí)密(mì)集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年(nián)限在(zài)14年以上，依次是(shì)：科学(xué)研究与技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融业外(wài)，其他四个行业是过(guò)去(qù)十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸纳(nà)的(de)青(qīng)年就业比例(lì)变动与行业平均受教育年限基本一致，即(jí)青年就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业(yè)。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各(gè)行业的青年失业比例（该行业的青年失业(yè)人数/青年失业(yè)总人数），除以各行业(yè)的青年(nián)就(jiù)业(yè)比例（该(gāi)行业的青年就业人数(shù)/青年就业总人数），来作为各行业失业(yè)率的近(jìn)似(shì)替(tì)代指标。以这个(gè)指标(biāo)来看(kàn)，知识密(mì)集型行业的(de)青年失业率大(dà)多高于全年龄段(duàn)失(shī)业率，如信息技(jì)术、教育、科(kē)研服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季(jì)度服务(wù)业复苏(sū)出现分化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发零(líng)售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均(jūn)高(gāo)于疫情(qíng)前三年均(jūn)值，这三(sān)个行业一(yī)季度复苏情况较好；知(zhī)识密集程(chéng)度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息技术(shù)服务业(yè)的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当(dāng)前青年(nián)失业人员(yuán)增长的症结在(zài)于服(fú)务业(yè)就(jiù)业复苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教育水(shuǐ)平(píng)的整体(tǐ)提(tí)高(gāo)，青(qīng)年就业大量流向知(zhī)识密(mì)集型服(fú)务业(yè)，如(rú)教育(yù)、信息技术等行业。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较低(dī)的生(shēng)活性服务业，而知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)高的生产性服务业复苏(sū)较慢。所以服(fú)务业就业复苏结构分化，带(dài)来(lái)的青年失业(yè)人口和(hé)25-59岁(suì)失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出(chū)现明显改善，应届(jiè)生就(jiù)业压(yā)力大(dà)；而(ér)住(zhù)宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对(duì)于三分之二接受过(guò)大学教育的青年失(shī)业人口而言(yán)，这些行业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　青(qīng)年失业率的(de)分(fēn)母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年(nián)人(rén)口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年我国(guó)开始(shǐ)步入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力可能将步入(rù)长期下降通(tōng)道(dào)，这将(jiāng)从分母端推升(shēng)青年失(shī)业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决于城镇青(qīng)年(nián)人口数量(liàng)，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二(èr)是乡(xiāng)村到城镇的(de)迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是建国以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生人(rén)口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超(chāo)过2500万，到(dào)90年代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(n概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续ián)的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生(shēng)人口，这(zhè)两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇(zhèn)的(de)人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人。预(yù)计今年(nián)随着疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流动恢复(fù)，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年(nián)有明(míng)显增长，但(dàn)可(kě)能(néng)仍然较(jiào)难回到十三(sān)五期间超2000万的规(guī)模。当(dāng)前我国城镇(zhèn)化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特点，一是低于(yú)其他年(nián)龄(líng)段群体，大部分青(qīng)年(nián)在校，并未(wèi)进入劳动市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预(yù)期下降。根据今年3月(yuè)统计局(jú)披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年(nián)劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的(de)下降(jiàng)主要有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的(de)时(shí)间(jiān)里，该年(nián)龄(líng)段的在(zài)校(xiào)生增加了(le)493万，年(nián)均增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形(xíng)势(shì)恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场，在未来经济和就业(yè)好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国(guó)家(jiā)统计局曾(céng)在发布会(huì)指出当月“就业人员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化(huà)时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三(sān)是就业观念的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。从社会(huì)风气(qì)来看，对(duì)学历的(de)推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业(yè)市场的年(nián)轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟(chí)到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)出(chū)现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加(jiā)132万至632万人的情(qíng)况下，对(duì)应青年(nián)失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人口(kǒu)已经开(kāi)始负增(zēng)长，未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人(rén)口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失(shī)业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏(sū)难以(yǐ)改(gǎi)变失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)下降趋势。青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要，这(zhè)也是(shì)人口(kǒu)长周期变化(huà)的(de)影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年失(shī)业率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调查(chá)失(shī)业(yè)率(lǜ)时，有必要明晰这(zhè)一概念的两(liǎng)个要点：一是调(diào)查失业率(lǜ)是城镇就(jiù)业(yè)范围，并非(fēi)针对全部就(jiù)业人口(kǒu)，不包(bāo)括乡村(cūn)就(jiù)业，2022年底(dǐ)我国(guó)城乡(xiāng)就(jiù)业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口(kǒu)并未包(bāo)含在(zài)内。因此，许多(duō)针对青年(nián)失业率的讨论以全国青年(nián)人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡(xiāng)结(jié)构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说明，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按(àn)照统计局的定(dìng)义，“劳(láo)动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参(cān)加社会(huì)经(jīng)济活动的人员。包括就业人员和失(shī)业人员”，因此没有就业意愿的(de)劳(láo)动年龄(líng)人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我(wǒ)国16岁以上的(de)人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城(chéng)乡失(shī)业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业(yè)率来(lái)自(zì)全国月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查。该项调查制度于2005年正式实施，每(měi)年进行(xíng)两次(cì)全国劳动力抽样调查(chá)，调查范围为中(zhōng)国大陆的(de)城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上(shàng)人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映(yìng)劳动(dòng)力市场变化情况，建立(lì)了31个大城(chéng)市月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度(dù)劳动力调(diào)查范围扩大至65个(gè)城(chéng)市。2016年(nián)1月(yuè)，全国(guó)月度(dù)劳(láo)动力调查(chá)正式在(zài)全国范围(wéi)内开(kāi)展(zhǎn)，调(diào)查范围覆盖全国(guó)所有地级市(shì)。

　　月(yuè)度劳(láo)动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五(wǔ)分之一左右。全国每月调(diào)查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样(yàng)本比例为(wèi)1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样本(běn)比例(lì)为1％。而每(měi)10年一次的人口普(pǔ)查则在长表部(bù)分纳入就业调查，长表抽(chōu)样(yàng)比例(lì)是(shì)10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据质量更高。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数会(huì)根据普查数据进行修(xiū)正，但结构数据仍会存在(zài)差异。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末全国就业(yè)人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一(yī)数(shù)据修正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万人。但结构(gòu)数据的(de)差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及(jí)预(yù)期(qī)，经济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报(bào)告信息

　　证券(quàn)研(yán)究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业(yè)：从三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架看“疤痕效(xiào)应”来(lái)自(zì)何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份有限公司(sī)

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