踩上AI风口(kǒu)的三(sān)六零，年内一度(dù)大涨超(chāo)200％，市(shì)值近1500亿，以(yǐ)致(zhì)于周鸿祎和(hé)胡欢离婚也被(bèi)市场质(zhì)疑成(chéng)为减持(chí)铺路。但(dàn)与暴(bào)涨的股价和市(shì)值相比，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交出了回A上(shàng)市后最差年报和一(yī)季(jì)报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年财报，公司(sī)实现营业(yè)收入(rù)95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净(jìng)利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首次亏损。三六零同时发(fā)布了2023年一季报，实(shí)现营(yíng)业收入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利(lì)润(rùn)为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报一出，股吧等平台投资者炸开了(le)锅，不少网友担心公司(sī)下周一(yī)股价走(zǒu)势，尤其周五Ai概念显现退潮迹(jì)象(xiàng)。一季报(bào)显示，三六零截(jié)至(zhì)3月31日的股东数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季(jì)度股东(dōng)户数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的(de)年报(bào)同时曝(pù)光了其重要投资企业哪吒汽(qì)车2022年的财务数据，后者录得133亿(yì)的营业收入，净利润则巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资(zī)损失(shī)。

　　回(huí)A六(liù)年首次报(bào)亏

　　今年(nián)一季度继续亏(kuī)损(sǔn)

　　三(sān)六零这份2022年年(nián)报显(xiǎn)示，截至报(bào)告(gào)期末，公司总资产(chǎn)为(wèi)386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年共(gòng)实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出现不同程度下滑，其中贡献营收半(bàn)壁江山的(de)互联网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智(zhì)能(néng)硬件业务(wù)收入(rù)为18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互联(lián)网增值(zhí)服务收入为(wèi)10.82亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2.03％。仅(jǐn)安全(quán)及其他(tā)业务收入增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属于上市(shì)公司股东(dōng)的净利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从纳斯达(dá)克(kè)私有(yǒu)化(huà)退(tuì)市回A后(hòu)首(shǒu)次(cì)亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营(yíng)业(yè)收入为122亿(yì)元、131.3亿元(yuán)、128.4亿(yì)元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘徊到下(xià)滑。净利润的表现则更差，除了(le)2019年靠(kào)着(zhe)非经常性损益撑到60亿元(yuán)外，其他年份均在(zài)30亿元附近徘徊，但到了2021年(nián)净(jìng)利润直接(jiē)下滑七(qī)成，只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季公(gōng)司营业(yè)收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司(sī)称主要(yào)系营业(yè)收入(rù)下降及对(duì)联营企业投资(zī)损失所(suǒ)致二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥。

　　一(yī)季度大(dà)增13万股东(dōng)

　　十大股东却大幅减(jiǎn)持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发(fā)4000多亿的三六零(líng)进入2023年突然(rán)迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市场(chǎng)认(rèn)为在训练(liàn)AI大模型上有天然优势，公司及(jí)创始(shǐ)人周鸿(hóng)祎也在不(bù)同(tóng)场(chǎng)合、通(tōng)过不同渠道表达对大模型的看(kàn)好(hǎo)，传递公司的优势，公司在AI方面(miàn)曝光(guāng)度甚至远超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三(sān)六零股(gǔ)价2月7号涨停，此后(hòu)一(yī)发不(bù)可收拾，短短(duǎn)不到(dào)两个(gè)月涨幅接近两倍。如果(guǒ)从年初(chū)算起，涨(zhǎng)幅则达(dá)到了(le)218％，市值一度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加(jiā)超千亿市值。尽管近(jìn)期股价有(yǒu)所回调，公司(sī)股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市值(zhí)超过1100亿(yì)。

　　此背景(jǐng)下，三(sān)六零年报和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸开了(le)锅，多数投资者表示大跌(diē)眼镜(jìng)，开始担心下周(zhōu)一股价表现(xiàn)。

　　中国(guó)基(jī)金报记者注意到，随着今年以来股(gǔ)价的暴涨，三(sān)六零的投资者(zhě)人数大幅增加(jiā)。截至到(dào)去年底，公司有股东户数19.92万(wàn)户，几乎(hū)连(lián)续六个季度保(bǎo)持基本不(bù)变，但到了今年一(yī)季度末股(gǔ)东数来到(dào)32.88万，净(jìng)增(zēng)约13万户(hù)，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投资(zī)者涌(yǒng)入(rù)相反，一季(jì)度以股权(quán)投资机(jī)构为(wèi)代表的(de)十大(dà)股(gǔ)东(dōng)却在逢高大幅减持。十大股东名单显示，一季(jì)度“北京(jīng)中关村资本基金管(guǎn)理(lǐ)有限(xiàn)公司-北京中发助力壹号投(tóu)资基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计(jì)减持超约(yuē)8500万股，即(jí)便(biàn)按一(yī)季度均价计(jì)套现金(jīn)额也(yě)在10亿(yì)元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增9亿投(tóu)资损失(shī)

　　此(cǐ)次三六零的2022年财报，也(yě)首次把其投资企(qǐ)业、造车新势力(lì)之一的哪吒汽(qì)车去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽(qì)车（经营实体为“合纵汽车(chē)”）营(yíng)业收入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元。根据三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元(yuán)，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着，哪吒汽(qì)车2022年(nián)亏损进一(yī)步扩大，而(ér)三年(nián)累计亏损已经超(chāo)过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对(duì)哪吒汽车的(de)增资(zī)权。具体(tǐ)来看，三六(liù)零(líng)全资子(zi)公司三六(liù)零私(sī)募基金拟将其(qí)持有的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资权(quán)转让给(gěi)两家有限合伙企业(yè)，对应(yīng)的(de)增资额为10亿元(yuán)。据此估算(suàn)，哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车(chē)估值(zhí)为282亿元(yuán)。放弃上(shàng)述增资权后，三六零持有(yǒu)哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三(sān)六零(líng)又发布对(duì)外投资进展公(gōng)告称，已与哪吒汽车各(gè)股东方(fāng)签署(shǔ)有关协(xié)议，以支持哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零发布《关(guān)于对(duì)外(wài)投(tóu)资进(jìn)展》公告显(xiǎn)示，为了(le)配合哪吒汽车股改，三六零的持(chí)股比(bǐ)例(lì)降(jiàng)至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已经(jīng)缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年(nián)财(cái)务数(shù)据出(chū)炉后，哪吒汽车估值会否(fǒu)进(jìn)一步下(xià)调(diào)不(bù)得而(ér)知。

　　由于(yú)哪吒汽(qì)车的亏损，三六零持(chí)有股(gǔ)权的(de)账面值出(chū)现(xiàn)较大投资(zī)损(sǔn)失(shī)。2022年公司的投资收益(yì)为(wèi)亏(kuī)损12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿元，剔(tī)除出售欧朋浏(liú)览器确认的投资亏(kuī)损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资(zī)亏(kuī)损约9.4亿元。

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