5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源(y苏州是几线城市呢uán)等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多(duō)家券(quàn)商(shāng)发(fā)布了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构(gòu)人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印(yìn)证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标(biāo)的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其(qí)中(zhōng)绝大多(duō)数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端(duān)行情的演绎体(tǐ)现在(zài)热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出现了(le)10%以上的(de)回(huí)撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商(shāng)们对五月的大盘(pán)的(de)看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产股的走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了美国股票(piào)投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个(gè)月的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续(xù)推出和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层对(duì)信用风(fēng)险及资产价(jià)格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市场(chǎng)依然(rán)维持(chí)震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体系国际(jì)化是趋(q苏州是几线城市呢ū)势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的(de)机会，可(kě)以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带(dài)来经济收(shōu)缩(suō)压力，增(zēng)资本(běn)会带来(lái)股票供给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被(bèi)动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出(chū)现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破(pò)预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担(dān)忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮料等一(yī)线白马(mǎ)等业(yè)绩(jì)增长(zhǎng)确(què)定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些积(jī)极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在，悲观(guān)预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提(tí)振市场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率偏低(dī)，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继(jì)续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对(duì)短(duǎn)期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而实际(jì)政策(cè)效(xiào)果难以对冲来(lái)自房地产等(děng)领域(yù)带来的经济(jì)下行(xíng)动(dòng)能，基本面预(yù)期(qī)很有可(kě)能下(xià)修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风(fēng)险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡(héng)向下打破的(de)趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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