财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数(shù)据显示(shì)，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止跌(diē)企稳四个(gè)交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴材料(liào)最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望(wàng)带动购(gòu)车需求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到(dào)汽(qì)车消费的(de)火(huǒ)热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)车企大幅(fú)降价导致消费者对电动(dòng)车的(de)观(guān)望心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经(jīng)逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否(fǒu)持(chí)续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商(shāng)清库(kù)存(cún)工作或到5月完结，届时(shí)电池(chí)厂商库存水平有望(wàng)逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的(de)情况看，一(yī)些电池(chí)龙头企业5月份的(de)排(pái)产预计将环比增长20-分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前期基数较低(dī)，环比增幅(fú)更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一方面还需要(yào)看终(zhōng)端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财(cái)联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去(qù)年四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电(diàn)池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电(diàn)产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德(dé)时(shí)代的库(kù)存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业(yè)走向的关键，随(suí)价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)以及(jí)库存水平恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌<分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗strong>市场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在不到半年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽(qì)车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽车工(gōng)业协(xié)会(huì)常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业(yè)仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链(liàn)的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联(lián)社(shè)不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析(xī)师(shī)近期(qī)对(duì)锂盐(yán)价(jià)格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为(wèi)信号，一系(xì)列的数(shù)据(jù)验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价(jià)格(gé)变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)链，包括六氟(fú)磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库存也(yě)已经(jīng)逐(zhú)步恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的(de)市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要(yào)来自(zì)车市的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖速(sù)度(dù)超过往年。随(suí)着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将进一步带动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨的(de)空(kōng)间，但幅(fú)度不可(kě)能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商(shāng)在价格(gé)谈判(pàn)上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池(chí)厂商(shāng)一体化(huà)带来(lái)的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来(lái)自终端材(cái)料回收的产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式(shì)变(biàn)得更(gèng)为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产业链各个(gè)环节的价(jià)格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡(héng)且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并(bìng)不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量为534吨(分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命运(yùn)分化(huà)，大公司如(rú)天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更(gèng)多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则(zé)面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利(lì)润都超(chāo)过200亿元，比中国最大(dà)的新能源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价(jià)格下跌和(hé)可能的未(wèi)来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也(yě)有行业里最优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本(běn)普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并(bìng)能(néng)在上游因(yīn)降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年(nián)5月(yuè)计划(huà)投产的(de)宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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