金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市(shì)场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银深跌，贵(guì)金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商(shāng)品跌(diē)势，价(jià)格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期，反映出(chū)生产物资通胀压(yā)力进一(yī)步趋缓。结(j害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些ié)合此前发布的(de)美(měi)国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面(miàn)，此前(qián)加息结束乃至降息已然(rán)成为一种共识，因此本周在美(měi)联储越来越多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计(jì)从加(jiā)息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季(jì)度的时间，在此(cǐ)期间将面(miàn)临(lín)经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一(yī)方面，上周(zhōu)初请失业金人(rén)数升至2021年以(yǐ)来的最高(gāo)水平，劳(láo)动力市场(chǎng)正在降温。同(tóng)时国内社融超预期下(xià)滑，白银(yín)因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在(zài)情(qíng)绪修复(fù)之前(qián)难言企稳，后续还(hái)需关注海外衰(shuāi)退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色(sè)金属走势拖累(lèi) 白银(yín)如期大(dà)幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预(yù)期角度出(chū)发，有色(sè)金属(shǔ)将会走(害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些zǒu)弱，白银连续(xù)上涨后会(huì)面临调整(zhěng)行情，当前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观经济(jì)衰退预期将会继续影响有色金属与(yǔ)贵(guì)金属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济数(shù)据疲软(ruǎn)增加(jiā)美(měi)联储政策(cè)转向(xiàng)宽松(sōng)预期以及经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数大幅上升(shēng)使(shǐ)得(dé)贵金(jīn)属承压回落，而铜(tóng)铝(lǚ)等有(yǒu)色(sè)金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅回落(luò)等因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效(xiào)跌破(pò)该位(wèi)置将(jiāng)会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上(shàng)方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱(ruò)行情仍未走完(wán)，建议(yì)继(jì)续等白(bái)银行情企(qǐ)稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策(cè)收紧(jǐn)预期迅速转向，美元(yuán)美(měi)债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持(ch害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些í)续走强(qiáng)，当前继续关注(zhù)调整(zhěng)行情；后续政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经济下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险与(yǔ)债(zhài)务上限风(fēng)险、央行购金(jīn)持续(xù)等(děng)宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷(shuā)新历史新(xīn)高(gāo)，贵金属(shǔ)逢(féng)低做多(duō)配置依(yī)然是核心建议。

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