30年“不(bù)败”的(de)可转债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债(zhài)搜特转债今(jīn)天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可(k除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗ě)转债(zhài)历史(shǐ)上从(cóng)未(wèi)有过如此低价(jià)可(kě)转债，与此同时，各类低价(jià)转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观(guān)，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市场持续回落，上(shàng)证指数(shù)今(jīn)天又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和(hé)多数(shù)板块下跌(diē)，深(shēn)证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前(qián)最(zuì)牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带(dài)崩整(zhěng)个(gè)低价转债市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过(guò)的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历史(shǐ)，在今年5月(yuè)一(yī)下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司(sī)和(hé)蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来(lái)的可(kě)转债没有出现正股(gǔ)和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面值(zhí)退市(shì)，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖(yá)式(shì)暴跌，面值100元(yuán)的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的(de)退市情形，以(yǐ)及可(kě)能面临的违约。彻(chè)底带崩(bēng)了整(zhěng)个低价(jià)转债，过(guò)去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力医(yī)疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现大批价(jià)格(gé)跌破100元的低价转(zhuǎn)债(zhài)，而一年(nián)前(qián)市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，一度(dù)没有转(zhuǎn)债价(jià)格低于100元。如(rú)今是(shì)多只接连闪崩断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波(bō)动剧(jù)烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等(děng)金融股带动之(zhī)下，一度(dù)冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续(xù)下(xià)行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近(jìn)日策略点评(píng)表示，4月新增社融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明(míng)显+票据利率下行，数据走(zǒu)弱在方向上不超预期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比(bǐ)走高(gāo)，冷(lěng)热(rè)不匀(yún)再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复过后(hòu)明(míng)显(xiǎn)走弱(ruò)，单月新增创历史(shǐ)新低(dī)，与(yǔ)地(dì)产销(xiāo)售(shòu)回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微(wēi)升(shēng)，基数效(xiào)应外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私(sī)人部门(mén)中长贷仍在修复(fù)→全(quán)A非金融(róng)企业(yè)盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数(shù)据反映的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融(róng)数(shù)据(jù)再次印证复苏(sū)成色需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大需求”的可(kě)能。

　　前海开(kāi)源(yuán)基金近日也(yě)表示，后续来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场(chǎng)预期(qī)，除基数效(xiào)应外，欧美(měi)的韧(rèn)性与东(dōng)盟相对强(qiáng)劲的需求均(jūn)支(zhī)撑了外需，内需同样在修复下市场分子(zi)端边(biān)际(jì)向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国(guó)内(nèi)外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强调稳增(zēng)长，应对弱复(fù)苏(sū)下流动性(xìng)大概(gài)率(lǜ)仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定价美联储(chǔ)本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市场的流出(chū)压力不大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的分(fēn)化，热门(mén)板块交易性的波动是(shì)指数调整主因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资流出压(yā)力不(bù)大下市场(chǎng)无大(dà)风险，震(zhèn)荡修复延续。

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