中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家外资(zī)控(kòng)股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获(huò)批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际证券则(zé)延(yán)续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外(wài)资控股券商(shāng)的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年(nián)业(yè)绩的主要(yào)还是(shì)经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)和(hé)瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年实现小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进(jìn)一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合(hé)格(gé)境(jìng)外机构投(tóu)资(zī)者(zhě)，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)也取得了(le)较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互(hù)联互(hù)通(tōng)全(quán)球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞(ruì)士(shì)联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季(jì)报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)出(chū)具(jù)了(le)带强调事小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了项段的(de)无保(bǎo)留(liú)意见审计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上(shàng)述协议和(hé)合并计划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公司下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述(shù)合并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事(shì)项表明存在(zài)可能(néng)导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能力(lì)产(chǎn)生重大(dà)疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修(xiū)订《外商参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批的合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各(gè)自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了(le)特(tè)色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支(zhī)持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获(huò)证(zhèng)监会核发小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代(dài)销金融(róng)产(chǎn)品业(yè)务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华(huá)完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将(jiāng)持(chí)续以资产配(pèi)置为核(hé)心进行新产品和服(fú)务的研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户提供直接对接境(jìng)外(wài)资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业(yè)务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股东背景的(de)券商中(zhōng)较为多(duō)见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银(yín)行(xíng)，致力(lì)为高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为(wèi)客户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾(wān)区的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生命周期(qī)财富(fù)管理的(de)理念(niàn)，进一步(bù)完善(shàn)投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客户在(zài)同一(yī)策略下提供差异化选择及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对(duì)外(wài)开放的(de)力度(dù)不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在(zài)境内设立(lì)控股(gǔ)券商的(de)进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的(de)外商独资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)由(yóu)渣打(dǎ)银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的(de)外资控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审(shěn)批阶段(duàn)。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后(hòu)在(zài)京会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机(jī)构负(fù)责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到(dào)中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和(hé)活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融(róng)机构和全(quán)球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自(zì)外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业便利(lì)度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券(quàn)市(shì)场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国(guó)资(zī)本(běn)市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直接合作(zuò)促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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