自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时(shí)间，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在业(yè)内人士看来(lái)，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市(shì)场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大(dà)板(bǎn)块性价比也(yě)在(zài)逐(zhú)渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的(de)工具(jù)性(xìng)产(chǎn)品，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆(nì)势(shì)投资的(de)特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时(shí)间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜首，除此之外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资金净流入(rù)也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资(zī)金净(jìng)流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易嗤笑的意思方达基金(jīn)看来，电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)等科创板(bǎn)的核心权重行业(yè)持(chí)续获得(dé)资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另一方面随(suí)着(zhe)半导(dǎo)体下行周(zhōu)期(qī)拐点(diǎn)临(lín)近，业绩(jì)边际(jì)改善的(de)预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的(de)核心板块业绩变化来(lái)看，电子、计算(suàn)机和(hé)通信(xìn)板(bǎn)块的(de)2023年盈利(lì)和(hé)收入预(yù)期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去明显改(gǎi)善(shàn)，与此同时新能源板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体较高的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整(zhěng)体来(lái)看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸(xī)引力(lì)显现。从未来的一致预(yù)期净利润增(zē嗤笑的意思ng)速(sù)来(lái)看，科创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基指数仍(réng)有(yǒu)优势(shì)，配置(zhì)性价比较(jiào)高(gāo)，反映出(chū)较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利(lì)估值匹配(pèi)度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经(jīng)理姜英也看好今年以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性价比以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创板的表现，经(jīng)过了(le)三年(nián)的估值回归(guī)，很多(duō)公司(sī)的(de)估(gū)值与成长匹(pǐ)配，买入(rù)并持有可以(yǐ)享受行业和(hé)公司(sī)的(de)长期成长(zhǎng)。”华南一位基金(jīn)经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业(yè)省(shěng)公布外汇法法令修正案(àn)，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造设备等23个品(pǐn)类(lèi)追加列入出口管理的管制对象，上述(shù)修(xiū)正案在经过(guò)2个月的(de)公告(gào)期后，并将于7月(yuè)开始实(shí)施。受益于国产替代加速的预(yù)期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆势(shì)飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时(shí)间半导体板块回调(diào)，资金也在(zài)加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪半导体或(huò)是(shì)芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年一季度价格持(chí)续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较(jiào)于其他半导(dǎo)体(tǐ)产业链(liàn)环(huán)节，具备较(jiào)强的大宗(zōng)商品属性(xìng)，国际(jì)龙头会在下游新兴(xīng)需求(qiú)诞(dàn)生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行业进入供过(guò)于求周期，各厂商则会(huì)通过降(jiàng)价进行库存去化。供给(gěi)与需求(qiú)的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势(shì)，结(jié)合2022年四季度(dù)行业(yè)龙头营收(shōu)数(shù)据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前处于(yú)筑底(dǐ)阶段，下半年有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期(qī)的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存(cún)储的爆发性需求由产(chǎn)业链(liàn)下游传导到上游，促(cù)进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提(tí)升自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持(chí)续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下(xià)半(bàn)年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金(jīn)提醒，投(tóu)资者需要警惕(tì)国际局势以及(jí)通胀带来(lái)的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到(dào)真正(zhèng)的(de)业绩(jì)触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的(de)创新落地。预计半(bàn)导体和消费(fèi)电子大概率在二季度(dù)及二季(jì)度以(yǐ)后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下(xià)半(bàn)年(nián)硬(yìng)科(kē)技(jì)的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证(zhèng)半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望(wàng)迎来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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