在锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如(rú)何(hé)看待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季(jì)报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒(méi)体开(kāi)放(fàng)日上(shàng)作出一系列判断(duàn)。在交(jiāo)流中，公司管(guǎn)理层对中国(guó)基金报记者表示，近期(qī)“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压力已并不(bù)明显。这也在一定程度上反映了电池(chí)厂(chǎng)商们近(jìn)期去库存(cún)动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩(xuān)高科方面看来，储能行业(yè)今年上升空间(jiān)预计将高于动力电池。换(huàn)言(yán)之，从增速方面看(kàn)，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续(xù)增(zēng)长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池(chí)核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场上引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经(jīng)开车16个小时(shí)经过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板(bǎn)块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度(dù)上反映了(le)锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨给下(xià)游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明(míng)显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连(lián)跌52天。而(ér)且(qiě)在(zài)此前30天内(nèi)，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经(jīng)连续两日上涨，两日内(nèi)分(fēn)别上涨4000元/吨(兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价(jià)在什么(me)区(qū)间较(jiào)为合(hé)理，国(guó)轩高科方面也给出自己(jǐ)研(yán)判(pàn)。王启岁在(zài)会上(shàng)表示，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的区间可能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我们通过(guò)一季(jì)度观察来(lái)看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶(jiē)段，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业(yè)在一季度是处于投标(biāo)、招标(biāo)的(de)阶段，第三季(jì)度将(jiāng)迎来(lái)大规模交付，而储能大规(guī)模交付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价(jià)格预计会维(wéi)持在(zài)这个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有了立(lì)竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。实(shí)际(jì)上(shàng)，同样(yàng)的情况也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其(qí)中宁(níng)德时代(dài)一季度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后(hòu)，新能源汽车市(shì)场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度(dù)之后，我们依(yī)然判断今年(nián)新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产(chǎn)能(néng)扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐(lú)江(jiāng)基地(dì)年(nián)产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池(chí)项目(mù)等多个项目(mù)相继投(tóu)产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其(qí)截至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一季度末，存货(huò)占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况(kuàng)看(kàn)，国(guó)轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于(yú)公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材(cái)料(liào)有(yǒu)自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了(le)行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存(cún)货(huò)余额(é)均在下降(jiàng)。其(qí)中宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季(jì)报也(yě)显示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低(dī)的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至健康水平(píng)，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)规(guī)划(huà)，逐步进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中(zhōng)指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电池本(běn)身库存不(bù)足1个(gè)月；另(lìng)外(wài)在中(zhōng)游材(cái)料方(fāng)面，正极和(hé)电解液库存周期大幅下(xià)降至7天左右(yòu)，负极因(yīn)石墨化(huà)需要(yào)一个(gè)月时(shí)间，库(kù)存周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材料(liào)库存极低(dī)，基本保持(chí)7天的最(zuì)低安(ān)全库存。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过程中，国(guó)轩高科也(yě)在积极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改造(兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只zào)并已顺利(lì)投产，开(kāi)始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供(gōng)不应求

　　此前市(shì)场普遍预计(jì)，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出(chū)判断(duàn)认(rèn)为(wèi)，储能方面今年预计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也(yě)认同这一观点。他(tā)预(yù)计，储能(néng)行业今年上升空(kōng)间(jiān)预计会高于动(dòng)力电池，其中国外家储市场(chǎng)需求预计(jì)会在下半年放(fàng)量，而国内大(dà)储市场方面，今(jīn)年一(yī)季(jì)度处(chù)于招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入(rù)交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露的年(nián)报数据显示，其(qí)储(chǔ)能(néng)业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计(jì)算，储(chǔ)能(néng)业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言，储(chǔ)能行(xíng)业的空间比动(dòng)力电池上(shàng)升(shēng)空(kōng)间更大，“这是一个(gè)需求量大于供应量的领域，不存在(zài)需求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为(wèi)涉及(jí)到用(yòng)电(diàn)需求(qiú)，每年到了第二(èr)季度(dù)开始后才爆发(fā)。而在大储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度，真正(zhèng)出货是在二季度(dù)以后，目前订单状(zhuàng)况看(kàn)来是供不应求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接(jiē)受中国的(de)标准化(huà)集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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