手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州

　　北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈(hā)如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回(huí)答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地(dì)的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基(jī)金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙如(rú)此分(fēn)享自己在股东(dōng)大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国(guó)公(gōng)司进行过投资(zī)部署，不过投资(zī)对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格(gé)也曾(céng)表示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国(guó)可(kě)以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的(de)价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而(ér)这即(jí)便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的(de)“净资产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益(yì)率指标，且出于(yú)对公司的价(jià)值判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了(le)上(shàng)市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了(le)估值相对行业平(píng)均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既(jì)往偏(piān)爱快消领域(yù)，同时(shí)也在重金押注能源(yuán)领(lǐng)域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表(biǎo)所(suǒ)示，这(zhè)18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域(yù)，其中饮料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分之一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需(xū)要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电器行业(yè)公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的(de)5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁(rén)露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距(jù)最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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