“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美(měi)拖累无疑是(shì)2023年(nián)出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低基(jī)数，4月的出口增速也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济(jì)体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出口增速(sù)保持(chí)在6％以上(shàng)，那么(me)在(zài)增量上就可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出(chū)口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观(guān)察(chá)中国(guó)出口增(zēng)速(sù)的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的(de)指示作用逐渐下(xià)降。一(yī)方面，由(yóu)于多数(shù)“一带(dài)一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致(zhì)港口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中国(guó)出(chū)口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年(nián)以来两(liǎng)者产生较大(dà)背离。出口结(jié)构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息(xī)的噪(zào)音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在(zài)于(yú)“一带一(yī)路(lù)”国家。除低(dī)基数(shù)影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄(é)出口的(de)高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加(jiā)速(sù)，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避(bì)短(duǎn)”的属(shǔ)性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机(jī)电出口(kǒu)金额维持强势，增速较(jiào)3月(yuè)进一(yī)步(bù)加快部分源(yuán)于(yú)去年低基数(shù)原因，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动(dòng)仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐升的(de)汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可在一(yī)段(duàn)时(shí)间内(nèi)支撑出口，而受全球苏州是几线城市呢半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带一路”的空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？站在(zài)2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的作用(yòng)，那么如何(hé)去评估这一空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在(zài)全(quán)球经济和(hé)贸易(yì)放缓的背景下(xià)，我国(guó)出口的韧性(xìng)可能(néng)主要来自于(yú)存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢占(zhàn)欧美(měi)日韩(hán)在这些国(guó)家的(de)进口份额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在一带一(yī)路沿线(xiàn)苏州是几线城市呢10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的(de)10个国家(jiā)（约(yuē)占中国(guó)对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情(qíng)况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年(nián)10国(guó)对美(měi)欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全年(nián)出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经(jīng)济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国(guó)加入(rù)世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参(cān)考意(yì)义的(de)三(sān)年，分(fēn)别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观情(qíng)景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点苏州是几线城市呢(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测(cè)按(àn)照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品(pǐn)贸(mào)易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格(gé)因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主(zhǔ)要来自(zì)于(yú)两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的(de)数据(jù)和(hé)中国向各国出口的数据存在差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还较(jiào)大，一般而(ér)言中国出(chū)口端的增速会更(gèng)高(gāo)，这意味着我们基(jī)于“一带一路(lù)”国家进口数(shù)据的测算(suàn)是低(dī)估的；外需方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退(tuì)的(de)时点存在较大的不确定(dìng)性(xìng)，可能在(zài)今年下(xià)半(bàn)年、也(yě)可(kě)能在明年，若(ruò)后(hòu)者出(chū)现(xiàn)，那(nà)么(me)2023年发达经济体对于中国(guó)出(chū)口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经(jīng)济体经济增(zēng)长不及预期，对(duì)外(wài)需(xū)拉(lā)动不(bù)足。疫情(qíng)二次(cì)冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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