中国金融行业加速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们的(de)2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的(de)摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)同期获(huò)批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资(zī)控股券商面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如何解决，仍是(shì)业内关(guān)注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深(shēn)入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持而(ér)成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要(yào)还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其(qí)当(dāng)年投(tóu)行业务手续费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上年(nián)的(de)4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均(jūn)实(shí)现了(le)营收、净利(lì)润的(de)双增黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月长。

　　摩(mó)根(gēn)大通黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个(gè)完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球(qiú)化(huà)的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间最(zuì)早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联互通全(quán)球存(cún)托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购(gòu)交易预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合(hé)并对(duì)两家外(wài)资控股券商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协(xié)议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上述协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明(míng)确(què)，该事项表明存(cún)在可能导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)将(jiāng)受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大(dà)宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持续推进的(de)基础上，新增了(le)特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨境合(hé)作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的(de)高(gāo)质量(liàng)财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获(huò)证监(jiān)会核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自(zì)营及(jí)代(dài)销金(jīn)融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其(qí)将持(chí)续以资(zī)产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一(yī)步(bù)赋能部门为在(zài)岸(àn)客户(hù)提供(gōng)财富管理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展境内(nèi)私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的(de)研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)于(yú)2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净(jìng)值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新(xīn)政(zhèng)举措，致力(lì)于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位(wèi)资(zī)产配置和满足客户全生命周期财富管理的(de)理念(niàn)，进一(yī)步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客户在同一策略(lüè)下提(tí)供差异化选择(zé)及(jí)多元化的(de)投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构(gòu)加速了(le)在(zài)境(jìng)内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是(shì)首家新设的(de)外商独(dú)资证券(quàn)公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立(lì)申请静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等(děng)多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的(de)强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视(shì)中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不(bù)断提升(shēng)，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司(sī)既(jì)带来了国际(jì)金(jīn)融(róng)机构全(quán)面参与中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带(dài)来了通(tōng)过与国(guó)际金融机(jī)构直接合(hé)作促进业务发(fā)展、提(tí)升管理水平(píng)的(de)机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科技(jì)对行(xíng)业发展理念(niàn)的变革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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