今年(nián)A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级(jí)指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来(lái)，首(shǒu)先，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目(mù)前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，中证国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于(yú)资本市场从科技(jì)领域、能(néng)源(yuán)产业等(děng)多维(wéi)度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市场影(yǐng)响力、号(hào)召(zhào)力，切(qiè)实促进央企上市公司实现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元的(de)首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份(fèn)额(é)小于50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广发中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托(tuō)管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资价值促进(jìn)央企(qǐ)估(gū)值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立(lì)中国特色(sè)估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士(shì)看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士(shì)也(yě)看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重(zhòng)点发行，但目前(qián)市场上也存在不少央企主题(tí)基(jī)金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会过(guò)度(dù)冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考核侧(cè)重点放在产品保有量(liàng)上，同时(shí)降低基金首发的考核(hé)权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预(yù)计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会(huì)在(zà四大灵猴的兵器叫什么名字i)此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会(huì)过度拼基(jī)金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带(dài)来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市(shì)场(chǎng)的热门(mén)，基金公司也(yě)积极布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)从Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公(gōng)司陆续申(shēn)报了21只央国(guó)企主题(tí)基金，易方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银(yín)华基金(jīn)等(děng)多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中证国新(xīn)央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央(yāng)企(qǐ)特(tè)色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具(jù)有中国(guó)特色的估值体系，促(cù)进市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善(shàn)的估(gū)值(zhí)体系(xì)对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资(zī)本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估(gū)值重塑的机(jī)遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储(chǔ)备了不(bù)少央国企主题(tí)基(jī)金(jīn)，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投资价值(zhí)。”据一位基金公司(sī)人(rén)士(shì)表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于(yú)提升市场(chǎng)对国有上市企(qǐ)业的关注度(dù)，对企业估值(zhí)层面的(de)各类因素(sù)做进一步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗(luó)国(guó)庆(qìng)表示，从长期(qī)来看，央国企板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比较完(wán)备的：一(yī)是央企是实现(xiàn)国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引导(dǎo)；二是(shì)央企作为(wèi)资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预计(jì)国资央企有望(wàng)迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当(dāng)前(qián)稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑(sù)提供(gōng)了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央(yāng)国企较(jiào)四大灵猴的兵器叫什么名字强的“价值(zhí)创造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市(shì)央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)央(yāng)国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领(lǐng)先，具备较高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人(rén)养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系的(de)推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股东回报指数(shù)具(jù)备较(jiào)好的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投(tóu)资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市(shì)公司(sī)证券作为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企(qǐ)股东回报主题(tí)上市公司(sī)证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产、机械(xiè)设(shè)备等，前(qián)十大成份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回(huí)购央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数近五年(nián)ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认(rèn)购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募(mù)集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金(jīn)经(jīng)理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数(shù)过(guò)去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具(jù)备较高的(de)长期投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特(tè)色估值体系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了(le)，板(bǎn)块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指(zhǐ)数估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)四大灵猴的兵器叫什么名字其(qí)38％分位水平。无论横向(xiàng)对(duì)比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策支(zhī)持下(xià)有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或(huò)是(shì)贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多家(jiā)券商明确(què)表示今(jīn)年的(de)投(tóu)资主线(xiàn)之一就(jiù)是央国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)。部分(fēn)券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估(gū)这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国(guó)企改革的投资主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革(gé)和(hé)中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系(xì)推动(dòng)下(xià)，当前国企价(jià)值重估(gū)行情有望持续(xù)并形成主线行情(qíng)。

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