财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银(yín)与瑞信合并近(jìn)两个月后，与这次事件有关的一个重要问(wèn)题终(zhōng)于尘埃落定(dìng)：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地(dì)区的信贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公(gōng)告称，由11家买方(fāng)机构、卖方银行和做市商组(zǔ)成的委(wěi)员会一(yī)致投票(piào)通(tōng)过了上述决议。值得(dé)一提的是(shì)，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现(xiàn)在投票的(de)清单(dān)上。

　　具体(tǐ)来说，提出(chū)这个问(wèn)题的(de)市场(chǎng)参与(yǔ)者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债券(quàn)（次级债）具有(yǒu)同等地位，并以(yǐ)一(yī)份2020年(nián)到(dào)期的(de)瑞信英镑次级债(zhài)作为标准(zhǔn)参考债务。

　　对(duì)此(cǐ)，委员会首先一致裁定，并没有发(fā)生“政府干预的(de)信贷(dài)事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名(míng)条款和担保条(tiáo)件，次级债的持有人是相较于(yú)AT1债券的优先债权人。同时在(zài)2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券定义了(le)“排除义务”。周(zhōu)三的文件中(zhōng)，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款(kuǎn)资金做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近(jìn)170亿美(měi)元的瑞信(xìn)AT1债(zhài)券全额减(jiǎn)记，此举也引发了(le)大量此类债券持有(yǒu)人的诉(sù)讼。一(yī)些投(tóu)机者(zhě)也在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场较为常见的金融衍(yǎn)生(shēng)品，信贷违(wéi)约掉期的作用是(shì)在(zài)信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔(péi)，索赔的(de)金额(é)通(tōng)常等于参(cān)考资(zī)产(chǎn)的面值减去(qù)违约后的市场价值(zhí)。各个区域的信(xìn)贷衍生品(pǐn)决(jué)定委(wěi)员(yuán)会(huì)，负责决定(dìng)在这个地区是否发生了信贷(dài)衍生(shēng)品合(hé)约中定义(yì)的信贷(dài)事(shì)件(jiàn)。

　　根(gēn)据存管信(xìn)托(tuō)和(hé)清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月，与瑞信(xìn)集团债务相(xiāng)关的CDS名义总量(liàng)超过(guò)190亿美(měi)元，不过DTCC的数据(jù)并未区分(fēn)优(yōu)先(xiān)级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也在机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息 24px;'机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息>机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息本周，瑞银公布了接手瑞信(xìn)的最新(xīn)评(píng)估(gū)。在本周二提交给美(měi)国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表示紧急接(jiē)手瑞(ruì)信(xìn)预计(jì)将造成170亿美元的损失，其中(zhōng)有40亿美元为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过这部分的损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖(gài)，意(yì)味着收(shōu)购资产(chǎn)的价(jià)格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资产的实际(jì)价值。

　　这份(fèn)文件同样显示，从去年10月开始(shǐ)，瑞(ruì)银的战略委员会就(jiù)已经开始评估(gū)瑞(ruì)信(xìn)的(de)状况，并(bìng)在(zài)今年2月(yuè)得出“不宜收购”的决定(dìng)，但最后仍在(zài)瑞士政(zhèng)府的(de)要求下(xià)出(chū)手。

　　瑞银也在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在合(hé)并交易(yì)完成后加入(rù)瑞银集团(tuán)的(de)董事会，同(tóng)时在“可预见的未来(lái)”，瑞信的品牌仍(réng)将独立运营。

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